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Una importante banquera central de Estados Unidos dijo que estaba concentrada en “preservar” la salud del mercado laboral, al tiempo que advirtió sobre el potencial de una negatividad “autocumplida” sobre la economía que aumenta el riesgo de una recesión.
Susan Collins, presidenta de la Reserva Federal de Boston, dijo el jueves al Financial Times que la economía más grande del mundo estaba “en un buen lugar” ahora que la inflación había retrocedido y el mercado laboral se había enfriado sin ninguna “banderas rojas”.
Como Collins estaba seguro de que la inflación estaba en camino de bajar al objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal, era hora de considerar ajustar el rango objetivo de los fondos federales de referencia desde el máximo de 23 años del 5,25 por ciento al 5,5 por ciento.
“Para mí, la prioridad es preservar ese mercado laboral saludable mientras seguimos reduciendo la inflación”, dijo Collins, que votará en el Comité Federal de Mercado Abierto el año que viene. “Por eso creo que muy pronto será apropiado comenzar a relajar la política monetaria”. [and] “recalibrar la política de una manera metódica y dependiente de los datos”.
Su apoyo tácito a los recortes de las tasas de interés en Estados Unidos tan pronto como se celebre la próxima votación sobre política monetaria se produce horas antes de que comience oficialmente la conferencia anual de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming. Los banqueros centrales se reunirán en las faldas de la cordillera Teton para analizar las perspectivas económicas y la posibilidad de reducir los costos de los préstamos ahora que la inflación ha disminuido.
Algunos de los encargados de fijar los tipos de interés, como los funcionarios del Banco Central Europeo y del Banco de Inglaterra, ya los han recortado, y la Reserva Federal parece cada vez más dispuesta a sumarse a ellos.
Las actas de la última votación del banco central estadounidense en julio, publicadas el miércoles, muestran que la mayoría de los responsables de la política monetaria pensaban que sería adecuado recortar las tasas de interés en la próxima reunión de septiembre. Varios de los encargados de fijar las tasas incluso dijeron que habría sido “plausible” reducir los costos de endeudamiento el mes pasado.
Collins se negó a decir si apoyaba un recorte en julio, pero reconoció que las decisiones recientes se habían convertido cada vez más en “decisiones reñidas”.
Entre los partidarios de un recorte en septiembre se encuentra Patrick Harker, presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, quien el jueves respaldó un “enfoque lento y metódico” a partir de esa fecha.
Raphael Bostic, de Atlanta y miembro con derecho a voto del FOMC este año, dijo recientemente al FT que estaba “abierto” a iniciar el proceso el mes próximo. Mary Daly, de San Francisco y miembro con derecho a voto del FOMC, también dijo al Financial Times que estaba cada vez más confiada en la trayectoria de la inflación (lo que implica que apoya una reducción de las tasas pronto) y que respaldaba un ritmo gradual de flexibilización.
Aunque la mayoría de los inversores esperan un recorte de un cuarto de punto en septiembre, una minoría apuesta a un movimiento enorme de 50 puntos básicos.
Cuando se le preguntó sobre la voluntad de la Fed de reducir las tasas de interés en incrementos mayores, de medio punto, Collins enfatizó que el banco central no estaba en un “camino preestablecido”.
“Si hubiera una debilidad considerablemente mayor que la que hemos visto hasta ahora, ¿consideraría que sería importante que ajustáramos la política en consecuencia? Sí, lo consideraría”, afirmó.
La disposición de la Fed a bajar las tasas de interés se produce en medio de claras señales de que la inflación está volviendo a la meta de las autoridades y de indicios de que el sólido mercado laboral de Estados Unidos finalmente se está suavizando. El desempleo ha aumentado durante cuatro meses consecutivos, y la tasa de desempleo ahora es del 4,3 por ciento.
Las revisiones publicadas por la Oficina de Estadísticas Laborales esta semana indicaron que el número de empleos agregados a la economía estadounidense en el año hasta marzo fue 818.000 menor de lo que se pensaba anteriormente. Los datos de la Oficina de Estadísticas Laborales habían sugerido inicialmente que los empleadores estadounidenses habían agregado 2,9 millones de empleos durante el período de 12 meses.
Una desaceleración del mercado laboral es exactamente lo que la Reserva Federal intentó provocar cuando fijó las tasas de interés como parte de sus esfuerzos por acabar con la peor inflación en décadas. Lo que los funcionarios no quieren hacer es llevar a la economía a una recesión innecesaria manteniendo los costos de endeudamiento demasiado altos durante demasiado tiempo.
Collins subrayó que una mirada “holística” a los datos no indica que Estados Unidos vaya en esa dirección, pero advirtió que un exceso de preocupación podría generar la posibilidad de un “sentimiento negativo sobre la economía que se autocumpla”.
“El riesgo podría ser que, debido a las preocupaciones sobre hacia dónde van las cosas, eso influya en las decisiones [and] “La gente es demasiado cautelosa”, dijo, aunque añadió que eso todavía no se ha producido.
Collins dijo que veía un “camino claro” para que la Fed logre tanto la estabilidad de precios como un mercado laboral saludable sin una “desaceleración innecesaria”.