Citadel de Ken Griffin obtuvo una ganancia de $ 16 mil millones para los inversores el año pasado, la mayor ganancia en dólares de un fondo de cobertura en la historia y un recorrido que establece a su firma como la más exitosa de todos los tiempos.
Citadel, que administra 54.000 millones de dólares en activos, obtuvo un rendimiento del 38,1 % en su principal fondo de cobertura y fuertes ganancias en otros productos el año pasado, lo que equivale a una ganancia récord de 16.000 millones de dólares para los inversores después de las comisiones, según una investigación de LCH Investments, dirigida por Edmond de Rothschild.
La ganancia, que fue impulsada por apuestas en una variedad de clases de activos, incluidos bonos y acciones, supera los aproximadamente $ 15,6 mil millones obtenidos por John Paulson en 2007 a través de su apuesta contra las hipotecas de alto riesgo.
La enorme venta masiva de bonos del gobierno del año pasado proporcionó una operación muy atractiva para muchos gerentes macro, ayudándolos a obtener sus mayores ganancias desde el inicio de la crisis financiera mundial.
Citadel, que Griffin creó en 1990, obtuvo una ganancia comercial bruta total de alrededor de $ 28 mil millones el año pasado, lo que significa que cobró a sus inversores, una quinta parte de los cuales son sus propios empleados, aproximadamente $ 12 mil millones en gastos y tarifas de rendimiento.
La enorme tarifa destaca cuántos inversionistas toleran los llamados gastos traspasados (cargos variables que cubren una variedad de elementos que incluyen el pago del comerciante, la tecnología y el alquiler) si los rendimientos netos siguen siendo altos.
Los $ 16 mil millones de ganancias para los inversores significan que Citadel de Griffin reemplaza a Bridgewater de Ray Dalio, que durante siete años había sido el fondo de cobertura más exitoso de todos los tiempos, en la parte superior de la lista de LCH Investments de los mejores administradores de dinero. Citadel se negó a comentar.
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Las ganancias récord llegan en un año turbulento para los mercados financieros y los fondos de cobertura que los negocian, ya que las acciones y los bonos se desplomaron.
Los fondos multigestor como Citadel y Millennium, que administran dinero a través de una amplia gama de estrategias, y los fondos macro como Brevan Howard y Rokos, que apuestan por la caída de los rendimientos de los bonos, prosperaron. Pero muchos fondos de acciones se vieron gravemente dañados por la venta masiva de acciones tecnológicas, ya que las tasas de interés aumentaron drásticamente para combatir la inflación galopante.
Lo más sorprendente fue la pérdida del 56 por ciento sufrida por Tiger Global de Chase Coleman, el más famoso de los llamados fondos “Tiger cub” generados por Tiger Management del legendario inversionista Julian Robertson.
El fondo de cobertura de Coleman fue uno de los mayores ganadores del mercado alcista en acciones tecnológicas y hace dos años ingresó a la lista de los mejores administradores de todos los tiempos en el puesto 14, con una ganancia anual de $ 10,4 mil millones.
Pero fue una de las bajas de más alto perfil cuando los mercados se revirtieron, generando $ 18 mil millones en pérdidas en sus fondos el año pasado y saliendo del top 20. Según LCH, esto se ubica como la mayor pérdida anual en la historia de los fondos de cobertura. La investigación de LCH no incluye el negocio de capital privado de Tiger. Tiger Global se negó a comentar.
Mientras tanto, su compañero Tiger Cub, Lone Pine, perdió $ 10.9 mil millones el año pasado, bajando su clasificación del sexto al undécimo lugar en la lista de todos los tiempos. Y el TCI de Sir Christopher Hohn cayó del noveno al 14 al perder $ 8,1 mil millones, eliminando gran parte de los $ 9,5 mil millones que generó para los inversores en 2021.
Ha habido “una tremenda divergencia” de resultados, dijo el presidente de LCH, Rick Sopher. “Las divergencias reflejaron principalmente si la estrategia buscaba beneficiarse de las oportunidades comerciales en torno a la volatilidad significativa, o si se vio atrapada manteniendo acciones de alto crecimiento cuyas valoraciones se comprimieron bruscamente”.
En general, los 20 mejores administradores de todos los tiempos en la lista de LCH obtuvieron $22,400 millones en ganancias el año pasado, mientras que los fondos de cobertura en general perdieron $208,000 millones para los inversores.
Millennium de Israel Englander, que ganó alrededor del 12 por ciento el año pasado, ganó $ 8 mil millones para los inversores, y Point72 de Steven Cohen ganó $ 2,4 mil millones gracias a un rendimiento del 10,3 por ciento. Ambos son fondos de múltiples administradores que emplean a decenas o incluso cientos de equipos de comerciantes. Se especializan en controlar el riesgo reduciendo rápidamente las apuestas perdedoras, pero aumentando el tamaño de las operaciones ganadoras.
Citadel, que sufrió mucho en la crisis financiera de 2008 pero luego registró rendimientos muy por encima del S&P 500 y sus pares, el año pasado pudo asumir riesgos cuando muchos otros inversores buscaban cobertura. Logró récords en cuatro de sus cinco unidades de negocio el año pasado, con su estrategia de renta fija logrando un 32,6 por ciento, por delante de muchos macrofondos especializados.
“Ken Griffin aprendió mucho sobre cobertura en la crisis financiera de 2008 y tiene un enfoque extremadamente disciplinado del riesgo”, dijo David Williams, fundador de la firma de comercio de acciones subcontratada Williams Trading.
Point72 no respondió a las solicitudes de comentarios. TCI, Millennium, Lone Pine y Bridgewater se negaron a comentar.