El Banco Central Europeo (BCE) anuncia una nueva subida de tipos de interés. La tasa de interés base aumentará en 25 puntos básicos, a un 4 por ciento sin precedentes. ‘Nadie puede garantizar que se haya alcanzado el punto final. Pero parece haber muchas posibilidades de que estemos en un pico», afirma Koen De Leus, economista jefe de BNP Paribas Fortis.
¿Esperaba este aumento de la tasa de interés?
“Las expectativas del mercado eran al cincuenta por ciento, pero no esperábamos esta decisión. Varios indicadores apuntaban a una desaceleración de la economía. Las cifras del índice PMI, el Índice de Gerentes de Compras, reflejó la desaceleración esperada en nuestro crecimiento. Alemania, tradicionalmente el motor de crecimiento de la Unión Europea, también sigue experimentando una grave desaceleración. Y una disminución en la producción industrial apunta a una tendencia a la baja de la economía.
“Sabiendo que la economía se está desacelerando, ¿debería el BCE aplicar aún más presión para enfriar la economía aún más rápido para que la inflación baje más rápido? En nuestra opinión, la inflación caerá tan pronto como la economía se desacelere. Siempre hay un efecto retardado entre el aumento de las tasas de interés y los efectos en la economía”.
¿Cuál es el impacto en el consumidor? ¿Aumentará la tasa de interés de los ahorros?
“Poco a poco, el aumento de la tasa de interés se trasladará a las tasas de interés. Los préstamos hipotecarios y los préstamos para automóviles corren el riesgo de costar más. Normalmente estos siguen los tipos de interés del BCE. Por otro lado, cuanto más alto sea el tipo de interés del BCE, mayores serán las posibilidades de que los intereses de la cuenta de ahorro aumenten en consecuencia. A largo plazo, la gente tendrá más en sus cuentas de ahorro, pero tendrá que pagar más por los préstamos.
“¿BNP Paribas Fortis aumentará las tasas de ahorro? No puedo decir nada al respecto”.
¿Hay más aumentos por venir o es este el punto final? ¿Podría el aumento de los precios de la energía seguir obstaculizando el proceso?
“Nadie puede garantizar que este sea el punto final. Pero parece haber muchas posibilidades de que se haya alcanzado el pico. Espero que el BCE se tome ahora un descanso para ver cómo evolucionan las cifras. Cuando la economía se está desacelerando, apretar aún más el freno de mano amenaza con volverse peligroso. A veces corremos el riesgo de salir volando por el parabrisas. Pero, por supuesto, podría volver a suceder si resulta que todavía no ven una tendencia a la baja en la inflación en los próximos tres meses.
“En términos de inflación, el aumento de los precios de la energía aún puede ser un obstáculo, pero probablemente no experimentaremos una situación con precios máximos desastrosos, como el invierno pasado. Por tanto, el impacto será limitado. Este invierno seguiremos viendo precios de la energía más altos en comparación con los actuales. Todavía siguen un patrón estacional, por lo que en invierno dependemos mucho más del exterior. También es tranquilizador que el suministro de gas en Europa se encuentre en el nivel más alto de los últimos años”.
¿Ayudará esto a reducir la inflación al 2 por ciento o no lo lograremos en un futuro próximo?
“Personalmente, no creo que vayamos inmediatamente a una inflación del 2 por ciento. Creo que estamos en una era diferente a la que hemos estado viviendo en los últimos 10 o 20 años. Ciertas tendencias, como el envejecimiento de la población, la transición climática y las inversiones asociadas, encarecerán la vida. Supongo que será difícil alcanzar una inflación del 2 por ciento en los próximos diez a quince años. Pero de forma sostenible”.
La próxima semana será el turno del banco central americano (Fed). ¿Qué podemos esperar?
“A diferencia de la Unión Europea, la economía estadounidense sigue creciendo con bastante fuerza. La inflación en Estados Unidos es mucho más baja que aquí. La Reserva Federal probablemente se tomará un descanso para ver cómo evoluciona esto”.