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China dio a conocer el viernes un paquete de reformas para impulsar la inversión en sus mercados de valores e intensificó su defensa del renminbi, en los últimos esfuerzos para apuntalar la confianza en la segunda economía más grande del mundo.
Los movimientos siguen a datos económicos sombríos recientes que mostraron un debilitamiento de las exportaciones y una disminución de la confianza del consumidor, en medio de una creciente preocupación por el riesgo de una nueva crisis en el otrora poderoso sector inmobiliario de China.
Country Garden, la constructora de viviendas de propiedad privada más grande de China y ampliamente considerada como una de las promotoras más seguras del país, no cumplió con los pagos de sus deudas internacionales este mes, mientras que las entidades vinculadas al conglomerado en expansión Zhongzhi no pudieron pagar esta semana los productos de ahorro.
Los pagos atrasados han alimentado los temores sobre el sector inmobiliario, que impulsa más de una cuarta parte de la actividad económica china, pero cayó en una crisis de liquidez en todo el sector después de que el desarrollador China Evergrande incumpliera con sus deudas denominadas en dólares a fines de 2021.
Evergrande, que busca un acuerdo de reestructuración con acreedores internacionales, se declaró en bancarrota en los EE. UU. el viernes.
En un indicio de la preocupación de Beijing por la salud económica y financiera del país, la Comisión Reguladora de Valores de China dijo que sus reformas planificadas estaban diseñadas para “impulsar la confianza de los inversores del mercado de capitales”.
La CSRC dijo que estaba considerando extender las horas de negociación para los mercados de acciones y bonos, reduciría las tarifas de transacción para los corredores y alentaría la recompra de acciones para ayudar a estabilizar los precios de las acciones.
Más temprano el viernes, el Banco Popular de China intensificó sus esfuerzos para detener la caída del renminbi, solo tres días después de que hizo un recorte inesperado en las tasas de interés para impulsar la confianza del consumidor.
El PBoC está bajo presión para impulsar el crecimiento y esta semana inyectó Rmb757bn ($104bn) de liquidez a corto plazo en el sistema bancario de China. El viernes, fijó el punto medio diario para el renminbi, en torno al cual se le permite negociar un 2 por ciento en cualquier dirección, en Rmb7.2006 por dólar.
Eso se compara con una estimación promedio de Rmb7.3047 de los analistas encuestados por Bloomberg, la mayor brecha entre las expectativas y el nivel establecido por el PBoC desde al menos 2018.
“Lo ideal sería que quisieran reducir las tasas sin que se deprecie el renminbi, pero dado lo fuerte que está el dólar y lo altas que son las tasas de interés de Estados Unidos, no se puede hacer eso”, dijo Hui Shan, economista jefe para China de Goldman Sachs.
China se ha fijado un objetivo de crecimiento económico del 5% este año, el más bajo en décadas. Pero su recuperación posterior a Covid ha estado perdiendo impulso y el país cayó en una deflación de precios al consumidor el mes pasado.
Hasta ahora, Beijing ha hecho caso omiso de los pedidos de un estímulo económico significativo o un rescate del sector inmobiliario, aunque se esperan más recortes en los costos de endeudamiento para empresas y hogares la próxima semana.
Xiaoxi Zhang, analista de Gavekal Research, escribió en un informe esta semana sobre su preocupación por un inminente «momento Lehman».
“La buena noticia es que la vigilancia regulatoria significa que es poco probable que se repita la crisis estadounidense de 2008”, escribió Zhang. «La mala noticia es que las tensiones de la deuda de los promotores inmobiliarios y los vehículos de financiación del gobierno local se están extendiendo por toda la economía de China».
Los analistas dijeron que es poco probable que las reformas reveladas por la comisión reguladora de valores aborden por completo el malestar que se cierne sobre los mercados chinos, pero ayudarían a mejorar la confianza en el corto plazo.
El índice de referencia CSI 300 de China de acciones que cotizan en Shanghai y Shenzhen ha bajado más del 2 por ciento este año, en comparación con un aumento de casi el 14 por ciento del S&P 500.
“La recompra de acciones es una forma muy orientada al mercado de impulsar la confianza y elevar los precios de las acciones de las empresas infravaloradas”, dijo Bruce Pang, economista jefe para la Gran China en JLL.
Poco después del anuncio de la CSRC el viernes, las bolsas de valores de Shanghái y Shenzhen confirmaron que reducirían las tarifas de manejo de transacciones de acciones para los corredores en aproximadamente un tercio, mientras que las tarifas para las transacciones de bonos también recibieron una ligera reducción.
La CSRC dio a entender que también implementaría recortes en los derechos de timbre, que se aplican a todas las transacciones de valores, una vez que reciba la aprobación de las autoridades superiores.
“Somos conscientes de los llamados a reducir los impuestos de sellos”, dijo la comisión, describiendo la idea en términos positivos como históricamente una medida que “desempeñó un papel positivo en la reducción del costo del comercio y la revitalización del mercado”.
Información adicional de Sujeet Indap en Nueva York