Beijing ha anunciado decenas de miles de millones de dólares en medidas de estímulo en un intento por reforzar la confianza en momentos en que la economía de China se ve golpeada por una recesión del sector inmobiliario que se precipita como una bola de nieve y las sofocantes políticas de cero covid del presidente Xi Jinping.
El Consejo de Estado, el gabinete de China, agregó Rmb300bn ($ 44bn) en apoyo crediticio de sus bancos de políticas, las instituciones controladas por el estado utilizadas por Beijing para estimular el crecimiento económico, según un anuncio oficial el miércoles por la noche.
“Esto ampliará la inversión efectiva, impulsará el consumo y ayudará a mantener las actividades económicas en un curso constante”, dijo el primer ministro chino, Li Keqiang, quien tiene la responsabilidad general de la segunda economía más grande del mundo.
Los últimos esfuerzos destacaron la cuerda floja en la que Beijing está tratando de caminar mientras busca utilizar el estímulo del gobierno central y una política monetaria más flexible para detener la desaceleración del crecimiento y evitar cargar al país con más deuda.
Pero las medidas, que los analistas consideraron incrementales en lugar de transformadoras, también reafirmaron la directiva de Xi de priorizar la lucha contra los riesgos para la salud que plantea la pandemia sobre la economía.
La declaración del Consejo de Estado señaló que si bien “la base de la recuperación económica no es sólida”, China evitará “recurrir a estímulos masivos o comprometer intereses a largo plazo”.
Aún así, Li instó a los gobiernos locales de China a aumentar el uso de los más de Rmb500bn en fondos que ya se han puesto a disposición a través de una mayor emisión de bonos. Beijing también prometió Rmb200bn de emisión de bonos por parte de grupos eléctricos estatales.
El Consejo de Estado enviará grupos de trabajo especiales para supervisar a las autoridades locales y dijo que los planes de implementación detallados deberían estar listos antes de octubre.
“Deberíamos acelerar la entrega de medidas políticas. El gobierno central brindará la facilitación y las autoridades subnacionales [will be] encargado de la implementación de políticas”, dijo Li.
Muchos analistas seguían preocupados por los profundos riesgos estructurales que plantea el colapso del sector inmobiliario chino, que representa casi un tercio del producto interno bruto. Los temores sobre las hordas de promotores inmobiliarios con problemas de liquidez, incluido Evergrande, que tiene pasivos de más de $ 300 mil millones, han impedido la recuperación de la economía del impacto inicial de la pandemia.
La negativa de Xi a ceder en sus controvertidas políticas de cero covid, que implican instituir bloqueos estrictos y pruebas masivas dondequiera que se descubran brotes del virus, ha minado la confianza del consumidor y afectado a los sectores de servicios más productivos.
Algunos inversores y economistas han pedido un impulso de estímulo más agresivo, así como reformas estructurales a más largo plazo para abordar la desaceleración de la trayectoria de crecimiento de China. Beijing fijó su objetivo de crecimiento más bajo en tres décadas de alrededor del 5,5 por ciento este año.
Goldman Sachs no modificó su pronóstico de crecimiento “lento” del PIB este año del 3 por ciento tras el anuncio de las últimas medidas.
Los analistas del banco dijeron que el estímulo “podría ayudar a compensar la fuerte contracción de los ingresos del gobierno y respaldar el crecimiento de la inversión en infraestructura hasta cierto punto en los próximos meses”.
Pero, agregaron, “con un sector inmobiliario muy débil y obstáculos para el crecimiento de la actividad debido a los brotes locales de covid y las medidas de control relacionadas, a menos que se tomen importantes medidas de flexibilización de políticas, creemos que el crecimiento general seguirá siendo lento durante el resto de este año”.
“La lectura usó la frase ‘sin inundaciones de medidas de relajación y sin sobreendeudamiento del futuro’, lo que sugiere que cualquier estímulo probablemente sea moderado en relación con el alcance de la desaceleración económica”.