Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrate en economía china myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.
Las autoridades chinas han tenido dificultades para distribuir 740.000 millones de dólares en préstamos baratos a empresas, mientras los bancos expresan preocupaciones sobre el riesgo crediticio y las empresas se muestran reacias a endeudarse más en una economía en desaceleración.
El programa de préstamos específicos ha sido una parte fundamental del esfuerzo de estímulo de Beijing desde la pandemia de coronavirus y mientras las autoridades han intentado reactivar una economía en crisis este año. Pero a los bancos comerciales les ha resultado difícil identificar prestatarios elegibles en las industrias priorizadas por el gobierno.
Los datos oficiales muestran que la mitad de los 14 programas de préstamos del Banco Popular de China, que van desde residencias de ancianos hasta promotores inmobiliarios en dificultades, han desplegado menos del 50 por ciento de su cuota desde que comenzaron en 2020. Los programas restantes, o “programas estructurales” instrumentos de política monetaria”, han desembolsado entre el 62 y el 87 por ciento de sus cuotas de préstamo.
La lenta adopción subraya los desafíos que enfrentan las autoridades chinas para reactivar la debilitada economía del país, golpeada por una crisis inmobiliaria y una falta de confianza del sector privado.
“China [financial regulators] «Somos muy conscientes del hecho de que el uso de estas medidas específicas va en contra de sus intentos de comercializar el sistema bancario y dejar de interferir en la asignación de crédito», dijo Eswar Prasad, profesor de economía en la Universidad de Cornell y ex jefe de la división de China del FMI.
«Pero creo que han decidido que la asignación selectiva de crédito puede ser el menor de dos males, mientras que un mal mayor es un amplio estímulo monetario que podría generar todo tipo de riesgos financieros y de otro tipo a mediano plazo».
Porcelana ya tenía un largo historial de utilización de préstamos específicos para lograr objetivos políticos. Pero las autoridades confiaron cada vez más en la estrategia para apoyar la economía tras el brote de Covid-19, y el Banco Popular de China implementó más de una docena de programas de préstamos a corto plazo, con intereses bajos o nulos por valor de más de 5,3 billones de yuanes (744 millones de dólares). .
Según el banco central, los préstamos dirigidos se diferencian de la amplia flexibilización monetaria al estilo occidental en que canalizan crédito barato hacia áreas estratégicas para impulsar la economía sin avivar la inflación.
Sin embargo, la estrategia sólo ha dado resultados parciales, y algunos programas más nuevos han sufrido tasas de adopción aún más bajas.
Tres líneas de crédito específicas lanzadas en enero para asignar hasta 230.000 millones de yuanes a empresas de vivienda social, promotores inmobiliarios en dificultades y empresas privadas no se agotaron a finales de septiembre. Dos fondos respaldados por el Banco Popular de China para canalizar 240.000 millones de yuanes hacia proyectos inmobiliarios estancados y residencias de ancianos asequibles han desplegado sólo 7.200 millones de yuanes desde principios de junio.
Otro programa de préstamos para logística respaldado por el Estado, lanzado a finales del año pasado, ha distribuido menos de la mitad de su cuota de 100.000 millones de yuanes.
Cuatro banqueros dijeron que se mostraban reacios a participar en los programas, que se centran en industrias con riesgos crediticios considerables. Los hogares de ancianos, por ejemplo, suelen alquilar edificios y terrenos, por lo que no tienen garantías que ofrecer a los prestamistas.
«Habría recibido préstamos bancarios hace mucho tiempo si hubiera sido propietario del terreno», dijo Xu Liang, propietario de una residencia de ancianos en la provincia norteña de Hebei. Xu solicitó un préstamo en agosto, pero fue rechazado por garantía insuficiente.
La demanda de crédito también es débil. Los datos oficiales muestran que un fondo de 40.000 millones de yuanes respaldado por el Banco Popular de China para préstamos a pequeñas empresas ha concedido sólo 22.000 millones de yuanes desde su lanzamiento en marzo.
«Los dueños de negocios tienen miedo de aumentar el apalancamiento debido a la enorme incertidumbre económica», dijo un funcionario del Banco Zhongyuan.
A pesar de la débil aceptación, Beijing sigue adelante con el programa. El departamento de política monetaria del banco central dijo que los préstamos dirigidos habían ayudado «efectivamente». . . revitalizar la economía” e “impulsar nuevos motores de crecimiento”, según medios estatales.
Pero ni siquiera los funcionarios chinos están convencidos.
«Los reguladores económicos de China están obsesionados con la idea de una política monetaria selectiva, aunque hay mucho debate sobre si realmente funciona», dijo un asesor del banco central.
Incluso con el estímulo de las autoridades y el respaldo del banco central, los bancos no están dispuestos a relajar sus criterios crediticios.
«Tomamos decisiones de préstamo basándonos en si los prestatarios pueden pagar el préstamo en lugar de cuán bajo puede ser nuestro costo de fondos», dijo un ejecutivo del China Construction Bank, uno de los bancos más grandes del país. «No podemos promover el interés público a expensas del nuestro».