El inversor estadounidense Carlyle se retiró de la oferta por la unidad naval de Thyssenkrupp después de enfrentarse a la indecisión y el escepticismo en Berlín sobre la implicación del grupo de capital privado en un actor crítico de defensa alemán.
Después de más de 18 meses de discusiones, la empresa con sede en Washington DC esperaba finalmente obtener una decisión sobre su oferta de comprar una participación mayoritaria en Thyssenkrupp Marine Systems (TKMS) en una reunión con ministros alemanes el 8 de octubre, según personas familiarizadas con el tema. con las negociaciones.
El año pasado, el gobierno alemán indicó que estaba dispuesto a respaldar la venta del fabricante de submarinos, fragatas y sistemas electrónicos navales adquiriendo una participación de apoyo.
Pero los principales negociadores de Carlyle se encontraron con una mayor indecisión, según dos personas informadas sobre las discusiones. El Ministerio de Economía dirigido por el vicecanciller verde, Robert Habeck, quería más tiempo para explorar la opción de crear un gigante naval totalmente alemán en un momento en que Europa se esforzaba por revitalizar su industria de defensa.
Un área de discordia entre las dos partes fue el cronograma de propiedad. El gobierno alemán quería que el grupo de capital privado se comprometiera a mantener la compañía durante unos 10 años, en lugar del período preferido de Carlyle de 3 a 5 años antes de salir, según dos personas familiarizadas con las conversaciones.
El martes, el grupo de adquisiciones anunció que abandonaría el proceso. Como se esperaba que la diligencia debida llevara meses, Carlyle concluyó que se había quedado sin camino para finalizar el acuerdo antes del inicio de la campaña para las elecciones de Alemania el próximo año, momento en el que las posibilidades de una alianza se consideraron mínimas, añadió una de las personas. .
Thyssenkrupp alguna vez fue un símbolo del poder industrial alemán, pero sus luchas por seguir siendo competitivas en los últimos años se han vuelto emblemáticas de los problemas que se ciernen sobre la economía más grande de Europa. La pérdida de un postor serio supone otro golpe a sus planes de largo plazo de dividir la empresa y desinvertir en sus negocios naval y siderúrgico.
El fracaso de las conversaciones refleja la profunda resistencia entre algunos empresarios y políticos alemanes hacia el sector de capital privado. Si bien el país ha experimentado una creciente inversión en PE en los últimos años, el ministro de Salud, Karl Lauterbach, arremetió en 2022 contra los “inversores langostas” que compran consultorios médicos. El año pasado, los principales clubes de fútbol del país votaron en contra de vender una participación en los derechos comerciales y de comunicación de la Bundesliga a empresas de capital privado.
La necesidad de una nueva solución en Thyssenkrupp presenta un nuevo desafío para el director ejecutivo Miguel López, quien se unió a la compañía con sede en Essen el año pasado después de que la junta directiva expulsó a su predecesora Martina Merz, en parte debido a que ella no logró escindir las subsidiarias.
El ex ejecutivo de Siemens vendió con éxito el 20 por ciento del negocio siderúrgico de Thyssenkrupp al multimillonario checo Daniel Křetínský, pero su reputación se vio empañada por las tensiones en torno a la venta. En agosto, los conflictos se extendieron al público cuando el director general de la mayor siderúrgica de Alemania y el presidente de su consejo de supervisión dimitieron en protesta por la forma en que López manejó el proceso de venta.
En TKMS, propietario del mayor astillero de Alemania en el puerto báltico de Kiel, el director ejecutivo Oliver Burkhard había respaldado el plan de incorporar a Carlyle como un paso clave en un proceso de consolidación. El objetivo era resolver el problema de una industria naval fragmentada y crear un poderoso “campeón nacional” capaz de competir contra empresas como el Grupo Naval de Francia o el Fincantieri de Italia.
Escribió en LinkedIn el miércoles que los ejecutivos de la empresa “lamentan mucho” la decisión de Carlyle de retirarse, añadiendo que no se debió a “la gestión empresarial”. [or] el desempeño financiero de nuestra empresa”.
En 2021, el constructor naval recibió el mayor pedido de su historia: por valor de 5.500 millones de euros por seis submarinos Tipo 212CD para las armadas alemana y noruega. Tiene una cartera de pedidos por un valor cercano a los 13.000 millones de euros.
El sindicato IG Metall también lamentó la salida de Carlyle y declaró el viernes al periódico regional Westfälische Rundschau que habría apoyado una participación mayoritaria de Carlyle siempre que el gobierno federal hubiera tenido una minoría de bloqueo y si la empresa de adquisiciones hubiera asumido compromisos vinculantes con los aproximadamente 8.000 empleados de la empresa. trabajadores.
El sindicato dijo que había estado manteniendo conversaciones con Carlyle sobre ese tema, así como sobre futuras inversiones. “Estaba a nuestro alcance una solución, pero ahora aparentemente ha fracasado debido a la resistencia del Ministerio Federal de Economía”, añadió.
Carlyle expresó por primera vez interés en el negocio en marzo de 2023. El ministro de Defensa alemán, Boris Pistorius, confirmó más tarde que Berlín consideraría adquirir una participación en el fabricante de submarinos, probablemente a través del banco estatal de desarrollo KfW. La participación del Estado se propuso como forma de garantizar la liquidez en una empresa cuyos pedidos pueden ascender a varios miles de millones de euros y tardar años en completarse, y donde a los clientes se les ofrecen garantías de miles de millones de euros.
Sin embargo, el ministerio de Habeck estaba interesado en considerar opciones locales. Entre ellos se encontraba el Grupo Lürssen, un constructor familiar de buques civiles y militares que está interesado en fusionar su brazo naval con TKMS y otros constructores navales, según personas familiarizadas con las conversaciones.
Rheinmetall, el fabricante alemán de tanques y artillería, también expresó interés en adquirir una participación. No tiene antecedentes en el sector naval, pero ha visto un aumento en los pedidos de municiones a medida que las naciones occidentales se apresuran a rearmarse y apoyar a las fuerzas armadas de Ucrania en su batalla contra el ejército ruso.
Los ministros consideraron “prometedora” una solución industrial alemana, afirmó una persona familiarizada con el pensamiento del gobierno.
Ante la perspectiva de más espera y la incertidumbre política en torno a las inminentes elecciones en Alemania, Carlyle sintió que no tenía más remedio que retirarse.
Tras la retirada, Thyssenkrupp dijo que seguiría adelante con sus planes para independizar su negocio de submarinos, lo que, según dijo, desbloquearía más financiación y crecimiento, además de proporcionar una “buena posición de partida para una posible consolidación nacional y europea”.
“También continuaremos sin cesar nuestras conversaciones con el gobierno alemán sobre una participación federal en el segmento marítimo”, añadió la empresa.
Un portavoz del Ministerio de Economía alemán dijo que TKMS era “de gran importancia para la industria de seguridad y defensa” y afirmó que continuaban las conversaciones sobre su futuro.
TKMS, Carlyle, Lürssen Group y Rheinmetall declinaron hacer comentarios.
La unidad marina de Thyssenkrupp y su director ejecutivo han vuelto ahora al punto de partida. “En este momento la pelota vuelve a ser de Burkhard”, afirmó una persona involucrada en las conversaciones sobre el futuro del constructor naval. “Su plan original no llegó a ninguna parte. Entonces, ¿cuál es su plan B?