Bruselas ha dado marcha atrás en los planes para prohibir a los administradores de activos y las aseguradoras pagar a los asesores financieros por recomendar sus productos de inversión, cediendo al intenso cabildeo de la industria y a pesar de las advertencias de los grupos de consumidores.
Un análisis realizado por la Comisión Europea el año pasado concluyó que una prohibición total en toda la UE de los pagos de incentivos realizados por los fabricantes de productos de inversión a los asesores financieros sería la forma más eficaz de eliminar los conflictos de intereses y mejorar los resultados para los inversores finales.
Pero Bruselas ahora se ha retirado de esa posición y limitará la prohibición de los pagos de incentivos a las llamadas ventas de productos de inversión «solo de ejecución» donde no se brinda asesoramiento financiero, según un borrador filtrado de la estrategia de inversión minorista de la UE visto por el PIE.
“Una prohibición total de los incentivos implicaría impactos significativos y repentinos en los sistemas de distribución existentes, con consecuencias que son difíciles de predecir”, dijo la comisión.
La comisión se ha centrado en la práctica de pago por asesoramiento financiero, argumentando que distorsiona el mercado de consumidores. Espera que una mayor transparencia anime a más inversores minoristas a entrar en el mercado de inversión.
Se espera que publique la versión final de su estrategia de inversión minorista el 24 de mayo, pero las modificaciones de los planes parecen poco probables en esta última etapa.
Muchos de los mayores administradores de activos y distribuidores de productos de inversión de la UE son propiedad de bancos y aseguradoras y se opusieron a la prohibición de los incentivos. Argumentaron que una prohibición crearía una brecha de asesoramiento y dejaría a los inversores minoristas en una peor posición.
La Asociación Europea de Gestión de Fondos y Activos había dicho anteriormente que una prohibición de incentivos en toda la UE «restringiría efectivamente el acceso de la mayoría de los ciudadanos de la UE a un asesoramiento calificado asequible».
Los ministros de finanzas de Alemania y Austria también enviaron cartas de objeción a Mairead McGuinness, la comisaria europea de servicios financieros.
Otros miembros del parlamento europeo habían instado a la comisión a seguir adelante con una prohibición total.
“Los pagos sesgados a los asesores financieros deben prohibirse con urgencia. En países donde se prohibieron los incentivos, como el Reino Unido o los Países Bajos, el nivel de confianza en los asesores financieros ha mejorado”, dijo el eurodiputado finlandés Eero Heinäluoma.
Guillaume Prache, director gerente de Better Finance, un grupo de campaña por los derechos de los inversores, dijo que el borrador filtrado «no era una buena noticia para los consumidores, pero la comisión ha avanzado al decidir prohibir los sobornos a los asesores financieros en las ventas de ejecución».
Better Finance dijo que acogió con beneplácito los esfuerzos de la comisión para introducir reglas armonizadas para abordar los conflictos de intereses que cubren las ventas de productos de inversión a inversores minoristas, ya que actualmente se aplican diferentes estándares bajo Mifid y las regulaciones de seguros.
Julie Hudson, una consultora de inversiones independiente, dijo que «no era una sorpresa» que la comisión se hubiera retractado ante el cabildeo de la industria.
Permitir que los bancos y las aseguradoras continúen pagando incentivos mientras se aplica una prohibición a las plataformas de inversión de solo ejecución podría agravar los conflictos de intereses en el mercado, dijo Hudson.
Los niveles de confianza en los proveedores de servicios financieros siguen siendo bajos entre los inversores minoristas en Europa. Según una encuesta reciente del Eurobarómetro, solo el 38 por ciento de los consumidores dijeron que se sentían seguros de que el asesoramiento de inversión que recibieron de los intermediarios financieros era principalmente lo mejor para ellos.
La comisión quiere que los proveedores de servicios financieros se adhieran a los principios reforzados del «mejor interés del cliente» y publiquen nuevas declaraciones anuales con datos de desempeño e información sobre costos y cargos, incluidos los pagos a terceros.
Todas estas ideas funcionarían “solo si los reguladores las hacen cumplir de manera asertiva”, dijo Hudson.
Información adicional de Javier Espinoza en Bruselas