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Brookfield ha ofrecido adquirir American Equity Investment Life por 4.300 millones de dólares, lo que la convierte en la última gestora de capital privado que busca expandirse en la inversión crediticia añadiendo rentas vitalicias de jubilación y activos de seguros de vida.
La junta de AEL ha levantado una disposición de «punto muerto» que permite a Brookfield comprar más acciones de la compañía que el 20 por ciento de participación que ya posee, según una presentación de valores del martes. Según una carta de Brookfield dirigida a la junta directiva de AEL en la presentación, se podría firmar un contrato de acuerdo definitivo a fines de esta semana.
AEL, con sede en West Des Moines, Iowa, es uno de los pocos operadores de rentas vitalicias independientes que quedan en medio de una ola de consolidación y tiene más de $70 mil millones en activos totales. Los grupos de capital privado han comprado negocios similares con el objetivo de expandir sus activos de inversión.
Según los términos de la transacción propuesta anunciada el martes, la filial de seguros cotizada de Brookfield, Brookfield Reinsurance, adquiriría acciones de AEL en efectivo y acciones por $55 cada una, una prima implícita del 35 por ciento al precio de cierre del viernes. Casi $40 de la contraprestación por acción será en efectivo, y el resto se pagará en acciones de Brookfield Asset Management, una afiliada cotizada de Brookfield.
Un acuerdo pondría fin a una disputa pública que estalló el año pasado, cuando un ejecutivo de Brookfield renunció al directorio de AEL y criticó al presidente ejecutivo de la compañía, Anant Bhalla, por lo que dijo fue un «cambio fundamental en la dirección estratégica de AEL».
La aseguradora había firmado un acuerdo de reaseguro multimillonario con la empresa de capital privado de nueva creación, 26North, fundada por Josh Harris, ejecutivo de Apollo desde hace mucho tiempo. AEL también había comprado una participación de 250 millones de dólares en 26North. Brookfield exigió a AEL que explicara las circunstancias de las transacciones de 26North que, según sugirió, fueron mal concebidas por Bhalla.
AEL respondió a Brookfield, llamando al grupo con sede en Canadá un «competidor directo» que no podía permanecer en el directorio porque en 2022 adquirió una aseguradora de vida con sede en Texas, American National, por $ 5 mil millones.
AEL había sido codiciado durante mucho tiempo por los administradores de inversiones como uno de los últimos grandes comerciantes de rentas vitalicias «fijas indexadas» cuyas primas de clientes podían invertirse en préstamos corporativos complejos y otros activos de renta fija además de los bonos tradicionales. En 2020, AEL rechazó una oferta conjunta no solicitada de la unidad Athene de Apollo, que se había asociado con MassMutual.
En ese momento, Brookfield compró una participación en AEL y celebró un pacto de reaseguro, que otorgaba al administrador de activos la responsabilidad de administrar miles de millones en pasivos de clientes de AEL.
Bhalla tomó el mando de AEL a principios de 2020 y había estado implementando una estrategia que llamó «AEL 2.0» en la que la empresa se asoció con múltiples administradores de activos alternativos para invertir de manera más agresiva los fondos de los clientes.
En medio de la agitación del gobierno corporativo a fines del año pasado, AEL enfrentó otra oferta no solicitada de Prosperity Life, una aseguradora de vida propiedad de Elliott Management. Prosperity abandonó esa oferta de 4.000 millones de dólares a principios de 2023 después de que el directorio de AEL la rechazara.
El año pasado, Brookfield incluyó una participación minoritaria en BAM para desbloquear su valor de mercado público y crear una moneda para realizar compras a medida que se consolida la industria de gestión de activos.