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Una huelga en Boeing ha puesto en duda los objetivos de producción de la compañía para el 737 Max y ha planteado el espectro de una crisis de liquidez, ya que su director financiero dijo el viernes que la compañía lucharía para preservar su calificación crediticia de grado de inversión.
La calificación de grado de inversión de Boeing es crucial para sus operaciones y perderla sería un duro golpe, lo que significa que la compañía podría enfrentar un aumento severo en los costos de endeudamiento dada una carga de deuda que ha aumentado a 53 mil millones de dólares. Las opciones para mantenerla probablemente incluirían algún tipo de oferta de valores para apuntalar el efectivo.
Unos 33.000 trabajadores de la Asociación Internacional de Maquinistas del Distrito 751 se declararon en huelga a las 12:01 horas del viernes tras rechazar un acuerdo provisional con la empresa. El director financiero Brian West dijo que Kelly Ortberg, la nueva directora ejecutiva, está «personalmente comprometida» con la solución de la situación.
En junio y julio, Boeing había estado construyendo aproximadamente 25 Max al mes, con planes de aumentar esa cifra a 38 para finales de año. Pero West dijo a los inversores el viernes que «ahora, obviamente, eso va a llevar más tiempo».
“No puedo opinar sobre 38 al mes”, dijo. “Esa tasa depende mucho de la duración de la huelga”.
El precio de las acciones de Boeing había caído casi un 4 por ciento en las operaciones del mediodía a 156,40 dólares.
La compañía ha reducido la producción del Max este año en un intento de mejorar la calidad de su proceso de fabricación. Boeing ha sido objeto de escrutinio por parte de reguladores, fiscales y el público en general desde enero, cuando un panel de la puerta, al que le faltaban varios tornillos, se desprendió en pleno vuelo de un avión comercial. La Administración Federal de Aviación de Estados Unidos ha limitado la producción del grupo a 38 unidades al mes.
La desaceleración ha costado a Boeing miles de millones de dólares en flujo de caja libre. Una huelga prolongada impediría a la empresa entregar aviones a los clientes, lo que perjudicaría aún más su flujo de caja.
Las agencias de calificación crediticia están siguiendo de cerca las entregas de Boeing y su capacidad para generar efectivo. Las tres agencias tienen al grupo calificado un nivel por encima de la categoría basura, con una perspectiva negativa. El viernes, Moody’s dijo que había colocado a la compañía en revisión para una rebaja.
“La calificación crediticia de grado de inversión de Boeing tiene un margen limitado para una huelga”, dijo el analista de Fitch Ratings Dino Kritikos. “Si la huelga actual dura una o dos semanas, es poco probable que ejerza presión sobre la calificación. Sin embargo, una huelga prolongada podría tener un impacto operativo y financiero significativo, lo que aumentaría el riesgo de una rebaja”.
Cuando se le preguntó si Boeing podría aumentar la deuda o el capital antes de principios de 2025, West dijo que la compañía tenía dos prioridades: mantener su calificación de grado de inversión y estabilizar su cadena de suministro y su planta de producción.
“Ese último objetivo se ha vuelto más difícil de alcanzar a partir de anoche”, afirmó. “Por lo tanto, estamos perfectamente cómodos para complementar nuestra posición de liquidez para respaldar estos dos objetivos”.
West dijo que ha pedido a los proveedores que no estén retrasados en sus entregas que dejen de enviar a las fábricas de Boeing en Renton, Washington. Los cronogramas de suministro siguen intactos para la planta del grupo en Carolina del Sur, que construye el 787 y no está sindicalizada.
El paro laboral es “decepcionante”, dijo West, “porque las cosas estaban empezando a moverse en la dirección correcta”.
“Estamos utilizando todos los mecanismos responsables para hacer lo correcto y conservar el efectivo”, afirmó. “Nuestra expectativa –y no tengo ningún cronograma– es querer volver a la mesa y cerrar un acuerdo”.