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Blackstone Group está haciendo planes para lanzar un fondo de capital privado para personas adineradas después de un retraso de meses, reanudando un impulso para expandirse llegando más allá de su base de clientes institucionales, como los fondos de pensiones.
El grupo de capital privado con activos de 1 billón de dólares comenzará a finales de este año a aceptar suscripciones para el Blackstone Private Equity Strategies Fund, o BXPE, según dos personas con conocimiento directo del asunto.
Blackstone archivó el lanzamiento a finales del año pasado después de que su emblemático fondo inmobiliario de 67.000 millones de dólares, llamado Breit, se viera obligado a limitar los reembolsos. La maniobra subrayó los riesgos de los fondos privados con capacidad limitada para salir rápidamente de las inversiones.
Breit lideró el esfuerzo de Blackstone para impulsar el crecimiento de los activos diversificando su lista de inversores más allá de las pensiones y las dotaciones y hacia la riqueza privada. BXPE llevará las adquisiciones corporativas, la base del negocio de Blackstone, a personas adineradas después de un esfuerzo de una década por parte de los líderes de Blackstone, Stephen Schwarzman y Jonathan Gray.
Después de su lanzamiento en 2017, Breit atrajo decenas de miles de millones de dólares en inversiones de cientos de miles de inversores individuales. Blackstone luego creó un fondo hermano llamado Bcred destinado a realizar inversiones en deuda en 2020, que ha crecido a 48 mil millones de dólares en activos.
El año pasado, los temores sobre las valoraciones de las propiedades comerciales y la prisa por obtener efectivo provocaron un aumento en las solicitudes de reembolso por parte de Breit. Blackstone anunció límites a los retiros del fondo y Wall Street comenzó a cuestionar las perspectivas de crecimiento de la empresa.
También retrasó la recaudación de dinero para BXPE, informó anteriormente el Financial Times. El hecho de que Blackstone esté reviviendo sus esfuerzos por vender el fondo indica su optimismo: lo peor de la crisis ha pasado y la demanda persiste.
Blackstone comenzaría a asumir compromisos de inversores para BXPE en el cuarto trimestre y planeaba lanzar el fondo en enero, dijeron personas familiarizadas con el asunto. Para impulsar la demanda, Blackstone ofrece a los inversores unas vacaciones de pago de seis meses. Posteriormente, el fondo cobrará una comisión de gestión del 1,25 por ciento de los activos y una comisión de rendimiento del 12,5 por ciento por encima de una tasa de rentabilidad anual del 5 por ciento.
El fondo está llamado a ser el producto más complejo de Blackstone hasta el momento. A diferencia de Breit y Bcred, que generan una parte importante de sus rendimientos a partir de distribuciones periódicas a los inversores, BXPE no ha anunciado un dividendo regular. Los rendimientos de los fondos de capital privado son episódicos y están vinculados al momento en que se compran y venden las empresas de cartera. Marcar el valor liquidativo trimestral de las tenencias es complejo y a menudo subjetivo.
«Las valoraciones de los activos de BXPE pueden diferir de los valores de liquidación que podrían realizarse en caso de que BXPE se viera obligado a vender activos», advierte su folleto. Blackstone declinó hacer comentarios.
Al igual que otros fondos minoristas, BXPE es de naturaleza perpetua, lo que significa que Blackstone no tiene la obligación de vender activos ni devolver efectivo a los inversores. Para evitar el riesgo de ventas forzosas de activos, los inversores deben aceptar derechos de liquidez limitados. Se les permite retirar hasta el 5 por ciento de los activos del fondo en cualquier trimestre antes de que entren en vigor los límites.
BXPE tampoco tendrá un equipo de inversión de capital privado dedicado. En cambio, estaría dirigido por Christopher James y Todd Hirsch, dos ejecutivos del negocio de oportunidades tácticas de Blackstone, según documentos presentados ante el regulador.