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Blackstone cerrará un fondo que ofrece a los inversores exposición a una variedad de fondos de cobertura y otras estrategias comerciales, después de que los activos cayeron casi un 90 por ciento en cuatro años en medio de rendimientos mediocres.
El gestor de activos alternativos estadounidense ha dicho a los inversores que cerrará el fondo Blackstone Diversified Multi-Strategy antes de fin de año, según informó el grupo al Financial Times.
El llamado fondo Ucits se rige por las normas de la UE que facilitan la compra a inversores no especializados. Los fondos UCITS multiestratégicos como este son en parte un intento de los gestores de capitalizar el éxito de fondos de cobertura gigantes como Citadel y Millennium, que emplean equipos de operadores en una amplia gama de estrategias y que estuvieron entre los mayores ganadores de fondos de cobertura. de la pandemia del coronavirus.
El cierre del fondo, del que no se había informado anteriormente, demuestra lo difícil que puede ser captar y empaquetar ese éxito para una amplia audiencia.
“No he visto que un multiestrato en formato Ucits tenga buenos resultados. El desempeño no ha sido bueno”, dijo Patrick Ghali, socio director de Sussex Partners, que asesora a clientes sobre inversiones de fondos.
Los activos del fondo Blackstone, que asigna dinero a gestores que negocian áreas como acciones y crédito, cayeron de 1.700 millones de libras a finales de diciembre de 2019 a 192 millones de libras el 27 de octubre de este año, según datos compilados por la firma de investigación Kepler Absolute Hedge.
Desde principios de 2020 hasta finales del mes pasado, el fondo ha perdido alrededor del 2 por ciento en términos de rentabilidad, según documentos de los inversores. En comparación, los fondos de cobertura han ganado en promedio aproximadamente un 21 por ciento, según el grupo de datos HFR, mientras que el índice de acciones MSCI World ha ganado alrededor de un 17 por ciento en términos de retorno de capital.
La caída de los activos bajo gestión refleja en parte fuertes salidas de inversores del sector en general. Los activos totales en los llamados fondos mutuos de estrategias múltiples que se rigen por las reglas de los UCITS han caído un 30 por ciento en un año a £8.800 millones, según Kepler.
La demanda de formas de capitalizar el éxito de los grandes fondos de cobertura con estrategias múltiples se produjo cuando Citadel se convirtió en la firma de fondos de cobertura más exitosa de todos los tiempos después de obtener una ganancia récord de 16 mil millones de dólares para los inversores el año pasado. Los fondos multiestrategia en este espacio están diseñados para brindar a los clientes exposición a los mejores operadores de diferentes empresas y, al mismo tiempo, distribuir el riesgo.
Pero los rendimientos de las versiones UCITS de dichos fondos son a veces monótonos debido a las limitaciones de las regulaciones que rigen cómo invierten los fondos y el acceso dado a los inversores. Por ejemplo, las normas dictan que los inversores deben poder comprar y vender sus inversiones en el fondo de forma regular (muchos de estos fondos ofrecen operaciones diarias), mientras que ningún activo puede representar más del 10 por ciento de los activos del fondo bajo gestión. . Las ventas directas en corto, que utilizan habitualmente los fondos de cobertura, están prohibidas y existen límites al apalancamiento y a la cantidad de activos ilíquidos en poder de los fondos.
El fondo de Blackstone invierte con gestores como Two Sigma, con sede en Nueva York, una de las firmas de fondos de cobertura cuantitativos más grandes del mundo, el gestor de crédito Bayview, con sede en Florida, y el gestor de mercados emergentes, con sede en Londres, Emso.
También pone dinero en una serie de gestores en los que Blackstone tiene intereses financieros. Entre ellas se incluyen Seiga Asset Management, Magnetar Asset Management, con sede en Hong Kong, y sus filiales Blackstone Real Estate Special Situations Advisors y BX LCS.
Blackstone también gestiona directamente una parte del fondo diseñado para cubrir riesgos. El fondo representa menos del 0,5 por ciento del negocio de soluciones de fondos de cobertura del grupo.
Blackstone dijo: “Este es un fondo pequeño y heredado. Estamos en conversaciones con clientes para trasladar su capital a estrategias más nuevas que ofrezcan mayor flexibilidad que la que permite la estructura actual”.
Otros fondos similares al de Blackstone también han sufrido caídas en sus activos, incluido el Neuberger Berman Uncordependent Strategies Fund, cuyos activos han caído £957 millones en los 12 meses hasta septiembre de 2023, y Franklin K2 Alternative Strategies, cuyos activos se han reducido a más de la mitad en el mismo período, según Kepler.
Neuberger Berman y Franklin Templeton declinaron hacer comentarios.