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Blackstone invirtió más en bienes raíces europeos que en cualquier otra región en 2023, ya que el mayor propietario de propiedades comerciales del mundo obtuvo gangas de la agitación del mercado y de los vendedores en dificultades.
Los acuerdos inmobiliarios colapsaron este año cuando los fuertes aumentos de las tasas de interés presionaron a un sector que depende en gran medida de la deuda barata. Los volúmenes de operaciones se redujeron a la mitad en el tercer trimestre, según datos de MSCI.
Blackstone recortó su gasto total en nuevas inversiones inmobiliarias de unos 47.000 millones de dólares en 2022 a unos 9.000 millones de dólares en los tres primeros trimestres de 2023. Sin embargo, de forma inusual, asignó más del 55 por ciento de sus inversiones globales a activos europeos, incluido el Reino Unido. . El grupo normalmente invierte la mayor parte en Estados Unidos y normalmente destinaría entre un 20 y un 30 por ciento a bienes raíces europeos.
El cambio sugiere que las oportunidades de compra están apareciendo antes en Europa a medida que los inversores inmobiliarios navegan por la desaceleración causada por las tasas más altas.
Los propietarios muy endeudados, incluidas empresas públicas e inversores privados, sienten una presión cada vez mayor para vender activos para pagar sus deudas y algunos se enfrentan a vencimientos de deuda.
«En Europa, nuestras elecciones sectoriales se cruzan con angustia y dislocación, lo que explica por qué hemos sido más activos en Europa este año en comparación con otras regiones», dijo Kathleen McCarthy, codirectora global de bienes raíces de Blackstone.
McCarthy dijo que la empresa tiene 40.000 millones de dólares de “polvo seco” (fondos recaudados pero aún no invertidos) y está apuntando su inversión a partes del mercado inmobiliario con “el mayor crecimiento del flujo de efectivo y fundamentos favorables de la oferta y la demanda”, incluidos los almacenes logísticos. centros de datos y el sector “vivo” que incluye apartamentos y alojamiento para estudiantes.
Muchos propietarios europeos de bienes raíces acumularon deudas muy baratas en los últimos años cuando las tasas de interés eran bajas o incluso negativas en algunas partes del continente. De los 640 mil millones de euros de deuda inmobiliaria privada europea emitida entre 2019 y 2022, más de una cuarta parte, 176 mil millones de euros, puede ser imposible de refinanciar cuando venza entre 2024 y 2027 debido a los menores valores de las propiedades, las condiciones crediticias más estrictas y los mayores costos de la deuda. según la asesora inmobiliaria CBRE.
Este año, el aumento de los costos de la deuda ya ha afectado duramente las valoraciones de las propiedades y ha dejado a muchas empresas luchando por pagar sus deudas, creando oportunidades para los inversores con mucho dinero.
Fergus Hicks, estratega inmobiliario de UBS Asset Management, dijo que los precios en Europa y el Reino Unido se estaban corrigiendo más rápidamente. «Esperamos que el mercado del Reino Unido toque fondo primero, seguido por el resto de Europa, mientras que el retraso en la respuesta de las valoraciones estadounidenses significa que esperamos que toquen fondo en último lugar», afirmó.
La crisis inmobiliaria ha creado dolores de cabeza en partes del negocio de Blackstone. Ha tenido que limitar los reembolsos de los inversores de su emblemático Blackstone Real Estate Income Trust. En otros lugares, sin embargo, el grupo ha adquirido propiedades de fondos bajo presión de liquidez, parte de una serie de más de 100 acuerdos en Europa en lo que va del año.
Entre aproximadamente 5.000 millones de euros en acuerdos europeos, Blackstone alcanzó en abril un acuerdo de 700 millones de libras para privatizar Industrials Reit, adquiriendo la cartera de 7 millones de pies cuadrados de espacio industrial y de almacén de la empresa inmobiliaria que cotiza en el Reino Unido. Muchas empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa han cotizado con grandes descuentos sobre su valor liquidativo este año, lo que les dificulta reunir capital y las hace más propensas a adquisiciones.
Blackstone cerró un acuerdo para comprar otro conjunto de propiedades logísticas al propietario sueco Corem por 490 millones de euros. Como muchos grupos inmobiliarios nórdicos, Corem ha estado tratando de pagar su deuda.
En noviembre, el constructor de viviendas británico Vistry anunció un acuerdo de £819 millones con dos propietarios residenciales respaldados por Blackstone para vender 2.915 propiedades privadas y asequibles de alquiler y propiedad compartida. Vistry ha estado cambiando su estrategia para centrarse menos en las ventas de viviendas privadas a medida que el mercado inmobiliario del Reino Unido se ha estancado.