BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, pospuso el lanzamiento de un fondo cotizado en bolsa que invierte en bonos chinos, en medio de las crecientes tensiones entre Washington y Beijing y una reversión en la brecha entre los rendimientos de China y Estados Unidos.
Dos personas familiarizadas con la decisión dijeron que BlackRock había archivado «indefinidamente» el ETF, que había obtenido la aprobación regulatoria y estaba programado para su lanzamiento en los EE. UU. en el segundo trimestre de este año.
Una de las personas dijo que la medida se tomó en parte debido a las preocupaciones sobre una reacción violenta en Washington contra la financiación del gobierno chino con capital estadounidense. “Eso es demasiado riesgo político”, dijo.
BlackRock se negó a comentar sobre lo que describió como «especulación de mercado».
La suspensión del ETF subraya los desafíos que enfrentan los administradores de activos globales para aprovechar el segundo mercado de renta fija más grande del mundo a raíz del enfrentamiento geopolítico de Washington y Beijing sobre todo, desde la invasión de Ucrania por parte de Rusia hasta tecnologías críticas.
“Se ha advertido a los inversores que podría haber consecuencias seriamente adversas impuestas por Estados Unidos en una variedad de escenarios”, dijo Andrew Collier, director gerente de Orient Capital Research en Hong Kong. “Existe una preocupación real de que podría haber algún tipo de sanción (dirigida por Estados Unidos) que dificultaría que los inversores occidentales retiren sus [money] de China.»
Después de que la presidenta de la Cámara de Representantes de EE. UU., Nancy Pelosi, enfureciera a Beijing al visitar Taiwán en julio, el presidente chino, Xi Jinping, lanzó una serie de ejercicios militares sin precedentes alrededor de la isla autónoma y suspendió una amplia gama de canales de comunicación militares y diplomáticos con EE. UU.
Mientras tanto, Washington ha implementado una serie de nuevas y duras sanciones que restringen el acceso de las empresas chinas a tecnologías avanzadas. Xi y el presidente de EE. UU., Joe Biden, finalmente pueden celebrar su primera reunión cara a cara la próxima semana en la cumbre de líderes del G20 en Bali, Indonesia.
La decisión de BlackRock contrasta con el exitoso lanzamiento en Europa hace tres años de un producto similar: el ETF iShares China CNY Bond UCITS, uno de los ETF más vendidos de la compañía el año pasado con una entrada de $ 5 mil millones.
“El desempeño del fondo fue impresionante”, dijo un administrador de cartera con sede en Londres, refiriéndose a su rendimiento del 8,2 por ciento en 2021.
Pero la actitud agresiva de la Reserva Federal hacia la inflación este año, combinada con el letargo económico y la moderación del banco central en China, ha socavado el atractivo de los bonos chinos.
El ETF iShares China CNY Bond UCITS ha bajado alrededor de un 9 por ciento este año. La fuga de inversores del riesgo de China también ha ayudado a recortar el tamaño del fondo en casi dos tercios durante el mismo período.
“Los fundamentos económicos no respaldan un ETF de bonos de China cuando los inversores pueden obtener un rendimiento del 4 por ciento en los bonos del Tesoro de EE. UU. y del 3 por ciento en sus equivalentes chinos”, dijo una de las personas familiarizadas con su suspensión.
Información adicional de Tom Mitchell en Singapur