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BlackRock ha llegado a un acuerdo para comprar Global Infrastructure Partners por más de 12.500 millones de dólares en efectivo y acciones, una medida que impulsará sustancialmente la huella del gestor de dinero de 10 billones de dólares en activos alternativos y revolucionará el panorama de la inversión en el mercado privado.
La adquisición de GIP, que tiene alrededor de 106 mil millones de dólares en activos bajo administración, convertiría a BlackRock en el segundo administrador de infraestructura más grande del mundo después de Macquarie y reforzaría el liderazgo de su negocio de alternativas.
Los principales activos de GIP incluyen los aeropuertos de Sydney y Londres Gatwick, el puerto de Melbourne y el grupo de aguas de Suez, importantes participaciones en energía verde y una participación en un gran oleoducto de esquisto.
BlackRock acordó pagar 3 mil millones de dólares en efectivo y 12 millones de sus propias acciones a los seis fundadores de GIP, incluido el presidente Adebayo Ogunlesi. De las acciones, 7 millones se entregarán al cierre y 5 millones más se entregarán en cinco años. Los directores de GIP tienen la intención de distribuir parte de los beneficios entre sus 400 empleados. El grupo se convertiría colectivamente en el segundo mayor accionista de BlackRock.
Larry Fink, fundador de BlackRock, ha estado buscando abiertamente un acuerdo transformador similar a la compra de BGI a Barclays en 2009, que dio a BlackRock una posición dominante en la inversión pasiva y ayudó a convertirlo en el administrador de dinero más grande del mundo.
Después de que Fink apuntó a las inversiones alternativas como área de crecimiento, su equipo pasó meses hablando con nombres conocidos en capital privado, crédito privado e infraestructura.
El cortejo de Fink hacia GIP, considerada durante mucho tiempo una de las plataformas joya de la corona en la industria alternativa, comenzó en septiembre, cuando BlackRock buscaba capitalizar la demanda en rápido aumento de fondos de inversión a largo plazo centrados en la descarbonización, la seguridad energética y las redes eléctricas.
«La necesidad global de infraestructura, combinada con los altos déficits que limitan el gasto público, crea una oportunidad sin precedentes para que el capital privado invierta en infraestructura», dijeron él y el presidente de BlackRock, Rob Kapito, al personal en un memorando en el que anunciaban la compra.
El acuerdo podría acelerar una ola más amplia de consolidación. Las empresas alternativas privadas más grandes pueden verse obligadas a considerar cotizaciones en el mercado de valores o asociaciones estratégicas con administradores de activos tradicionales, muchos de los cuales buscan crecer en los mercados privados.
CVC Capital Partners, General Atlantic y L Catterton se encuentran entre los grupos de capital privado destacados que están considerando salir a bolsa, informó anteriormente el Financial Times.
La adquisición se produce cuando BlackRock informó un ingreso neto ajustado de 1.450 millones de dólares, cómodamente por encima de los 1.330 millones de dólares esperados por los analistas encuestados por Bloomberg. Los activos bajo gestión superaron los 10 billones de dólares por primera vez desde 2021 gracias al crecimiento de los mercados y a las entradas netas de 96.000 millones de dólares en el cuarto trimestre. Los ingresos aumentaron un 7 por ciento interanual hasta los 4.600 millones de dólares y los márgenes operativos aumentaron ligeramente hasta el 41,6 por ciento.
El sólido desempeño y las entradas se producen a pesar de que BlackRock ha sido blanco de ataques de los republicanos por lo que llaman “capitalismo despierto” y críticas de activistas climáticos por no hacer más para obligar a las empresas a reducir las emisiones de carbono.
BlackRock también anunció una importante reorganización que, según Fink, «simplificaría y mejoraría nuestra forma de trabajar» y, al mismo tiempo, satisfaría las demandas de los clientes de mayores rendimientos y productos de inversión personalizados.
En infraestructura, BlackRock combinará su actual negocio de 50 mil millones de dólares con GIP bajo el liderazgo de Ogunlesi, quien se unirá al comité ejecutivo global y a la junta directiva de BlackRock. Al mismo tiempo dimitirá como director principal de Goldman Sachs.
La firma también reunirá los fondos indexados de iShares con fondos activos y cuentas administradas por separado bajo la dirección de un nuevo director de producto, Stephen Cohen. Una nueva estructura empresarial internacional, encabezada por Rachel Lord, tiene como objetivo impulsar a BlackRock en mercados de rápido crecimiento fuera de Estados Unidos.
Los ejecutivos de firmas financieras rivales han estado considerando a GIP como una posible adquisición durante años, atraídos por su historial de realizar mejoras tanto financieras como operativas a los activos que compra. Las empresas de la cartera de GIP han combinado ingresos anuales de 75.000 millones de dólares y emplean a 115.000 personas.
La empresa tiene 400 empleados en 11 oficinas, frente a los 20.000 de BlackRock. Ambas empresas tienen su sede en Nueva York.
Antes del acuerdo, BlackRock ya era un actor importante en los mercados privados, que son la parte de la gestión de activos de más rápido crecimiento y conllevan tarifas significativamente más altas. Pero la mayoría de sus 275.000 millones de dólares en activos alternativos están en fondos de cobertura, divisas y materias primas. Algunos analistas e inversores consideran que BlackRock está por debajo de su peso en los fondos a largo plazo donde GIP se ha convertido silenciosamente en un gigante.
El presidente de GIP, Raj Rao, y el director financiero de BlackRock, Martin Small, liderarán el proceso de integración. Las dos partes pretenden cerrar el acuerdo en el verano, pero depende de las aprobaciones regulatorias y del visto bueno de los socios limitados de los fondos de GIP. GIP no tiene deuda.
Fink y Ogunlesi se conocen desde que ambos estaban en Credit Suisse en los años 1980. Ogunlesi finalmente llegó a dirigir la banca de inversión en el ahora desaparecido grupo suizo antes de fundar GIP en 2006 con el respaldo de Credit Suisse y General Electric.
«Estamos convencidos de que juntos podemos crear la principal firma de inversión en infraestructura del mundo», dijo Ogunlesi en un comunicado.
El rápido crecimiento de GIP también se ha visto impulsado por una era de bajas tasas de interés que llevó a las grandes instituciones a buscar inversiones no cotizadas como alternativa a las acciones y bonos tradicionales. La empresa se benefició cuando los inversores institucionales comenzaron a complementar sus tenencias de renta fija a largo plazo con fondos de infraestructura de mayor rendimiento. La infraestructura es actualmente un mercado de 1 billón de dólares.