No podemos creer que estemos escribiendo esto. . . pero los gilts vinculados a la inflación a largo plazo ahora se han desplomado aún más que el “activo” digital favorito de todos los hermanos en línea.
Obviamente, esta es una lucha por ser la inversión menos horrible del año pasado, y Bitcoin ha bajado un 67 por ciento desde noviembre pasado. No es algo para gritar para los entusiastas que afirmaron que sería una gran protección contra la inflación.
Pero el hecho de que la deuda soberana británica a largo plazo protegida contra la inflación haya hecho peor aún nos ha volado la cabeza. Basta con mirar el gráfico en la parte superior de esta publicación. Esto es algo salvaje.
En el momento del píxel, el “vinculador” del Reino Unido con vencimiento en 2073, aparte de un puñado de bonos perpetuos, el bono del gobierno del Reino Unido con mayor vencimiento en el mercado, ha perdido el 78,6 por ciento de su valor desde que se emitió el 23 de noviembre. Ha bajado más del 80 por ciento. ciento desde su punto máximo el 1 de diciembre.
Una reducción del 80 por ciento de un bono del gobierno del Reino Unido en menos de un año.
La vainilla dorada convencional del Reino Unido que vence en 2071 ha bajado un 70 por ciento durante el mismo período. En términos de precios, eso es una caída desde un máximo de alrededor de 150 peniques por libra a principios de diciembre a 46 peniques ahora. En términos de rendimiento, eso es un movimiento desde un mínimo del 0,5 por ciento al 4,2 por ciento actual.
Los precios se mueven. . . © Refinitiv
…inversamente a los rendimientos © Refinitiv
Para nosotros esto muestra dos cosas.
En primer lugar, que se ha producido una liquidación masiva entre los planes de pensiones del Reino Unido que dominan el mercado de vinculadores a largo plazo y en los gilts largos en general, más allá de lo que indicarían los fundamentos económicos y financieros ciertamente lamentables del Reino Unido.
Pero en segundo lugar, cuando la duración explota, puede infligir tanto dolor como una criptomoneda tonta o un bono basura inestable.
Actualización: el ex Alphavillain Simon Hinrichsen ha encontrado algunas otras inversiones que han tenido un rendimiento un poco menos terrible que el vinculador de 2073, como las garantías del PIB de Ucrania.
aquí hay una lista de activos con los que habría perdido menos dinero en lo que va del año en comparación con los bonos 2073 vinculados a la inflación del Reino Unido: garantías del PIB de Ucrania, bonos en USD 2023 de Bielorrusia, acciones en Meta o Peloton y Bitcoin. pic.twitter.com/CJAyb0ag1n
— Simón Hinrichsen (@simonh_dk) 11 de octubre de 2022