El multimillonario administrador de fondos de cobertura Bill Ackman está abandonando su uso de campañas activistas agresivas para avergonzar públicamente a los directorios y ejecutivos de las empresas para generar cambios y reforzar los precios de las acciones, dijo en un informe anual a los inversores.
El fundador de Pershing Square Capital Management dijo el martes que planeaba ser un accionista menos vocal, comprando grandes bloques de empresas que cotizan en bolsa y trabajando entre bastidores con las empresas en cualquier inquietud o estrategia.
“[A]Todas nuestras interacciones con las empresas durante los últimos cinco años han sido cordiales, constructivas y productivas”, dijo Ackman en el informe. “Tenemos la intención de mantenerlo así, ya que hace que nuestro trabajo sea más fácil y divertido, y que nuestra calidad de vida sea mejor”.
El anuncio formaliza un cambio en la forma en que Ackman invierte después de hacerse un nombre en Wall Street al realizar campañas de contundencia contra empresas como el minorista JCPenney, el proveedor de nóminas ADP y Canadian Pacific Railway.
El cambio, que Ackman llama “Pershing Square 3.0”, se produce en medio de una mejora en el desempeño del inversionista multimillonario, ya que se retiró de las peleas públicas y, en cambio, acumuló participaciones en empresas de desempeño sólido como el grupo de restaurantes Chipotle Mexican Grill, el minorista Lowe’s y hotelero Hilton Worldwide.
Después de tres años de pérdidas entre 2015 y 2017 impulsadas por una inversión desastrosa en Valeant Pharmaceuticals, Pershing Square se ha convertido en uno de los mejores en la industria de fondos de cobertura.
En 2019 generó un rendimiento neto del 58 por ciento, casi el doble del índice bursátil S&P 500. Durante 2020 plagado de pandemias, Pershing Square generó un rendimiento neto del 70 por ciento, mientras que la empresa pudo seguir el ritmo de los mercados en alza el año pasado, ganando un 26,9 por ciento.
El cambio de desempeño de Pershing Square se produjo cuando Ackman adoptó un enfoque más silencioso al centrarse en empresas que no requieren grandes arreglos. Después de salir con pérdidas de la empresa de marketing multinivel Herbalife en 2018, también abandonó las ventas en corto (apostar contra los precios de las acciones de las empresas) y realizar campañas públicas en busca de ganancias.
“[W]Nos hemos retirado permanentemente de esta línea de trabajo”, dijo Ackman en el informe anual.
En cambio, Ackman ha cubierto su gran exposición a las acciones en los últimos años mediante la colocación de coberturas contra el mercado más amplio que han hecho ganar a Pershing Square miles de millones de dólares, que ha reinvertido en el mercado.
En 2020, al comienzo de la pandemia de coronavirus, Ackman compró más de 70.000 millones de dólares en protección contra los mercados crediticios que hicieron que Pershing Square ganara 2.600 millones de dólares, lo que permitió a la empresa acumular grandes participaciones en Starbucks y Hilton.
Hace un año, Pershing Square pagó más de 150 millones de dólares para colocar alrededor de 100.000 millones de dólares en coberturas para protegerse contra el aumento de las tasas de interés. En enero, Ackman vendió la mayoría de esas coberturas por 1.200 millones de dólares y utilizó las ganancias para crear una participación de más de 1.000 millones de dólares en la empresa de transmisión de medios Netflix.
Dado que las tasas de interés han aumentado desde entonces, ha puesto el valor de las coberturas restantes de Pershing Square en $ 2.1 mil millones, o más del 10 por ciento de los activos totales de la empresa de $ 15 mil millones.
A partir del 22 de marzo, las coberturas de tipos de interés de Pershing Square habían protegido a la empresa frente a una amplia caída del mercado debido a la caída de las valoraciones del sector tecnológico y la guerra en Ucrania. La firma bajó solo un 2,2 por ciento este año, superando al S&P 500.