JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup y Morgan Stanley dieron inicio el viernes a la temporada de ganancias del tercer trimestre para los bancos de Wall Street. Los números de los titulares hicieron una lectura preocupante. Un colapso en los ingresos de la banca de inversión y un aumento en la reserva para pérdidas crediticias, el fondo para tiempos difíciles que los bancos reservan para cubrir posibles pérdidas crediticias, le quitaron un mordisco a los ingresos netos.
No todo fue pesimismo. A pesar de los temores de una mayor inflación y una recesión, al consumidor estadounidense todavía le va bien. El manejo de dinero para las masas sigue siendo un punto brillante para los bancos más grandes de Estados Unidos.
En JPMorgan, Citi y Wells, las compras con tarjetas de crédito crecieron un 18% en promedio, y los saldos de préstamos con tarjetas aumentaron un 17%. Los ingresos netos por intereses en JPMorgan y Wells aumentaron más de un tercio y un 18 por ciento en Citi, en medio de la reactivación de la demanda de préstamos y las tasas de interés más altas.
Los resultados de las operaciones de banca minorista contrastaron marcadamente con las divisiones de finanzas mayoristas. Como se esperaba, una caída en la negociación y las OPI afectaron los ingresos de la banca de inversión. Cayeron más del 40 por ciento en JPMorgan y Citi. En Morgan Stanley, la caída fue del 55 por ciento en Morgan Stanley. Un buen trimestre para la renta fija se vio socavado por la debilidad en el comercio de acciones.
Las tasas más altas significan que Main Street supera a Wall Street. Las acciones de JPMorgan, Citi y Wells subieron el viernes, mientras que las de Morgan Stanley cayeron. Pero hay inconvenientes. Por un lado, el fuerte aumento de las tasas hipotecarias ha puesto un límite a los negocios de préstamos hipotecarios de los bancos.
Durante la pandemia, algunos bancos cambiaron más de su efectivo depositado en la Reserva Federal a bonos del Tesoro o valores respaldados por hipotecas. Esto proporcionó a los bancos más rendimiento en un momento de bajas tasas de interés y lento crecimiento de los préstamos.
Ahora, las tasas más altas significan que tienen que rebajar el valor de estas participaciones. Eso, a su vez, limitará su capacidad para prestar más dinero a los consumidores y devolver capital a los accionistas. JPMorgan, por ejemplo, registró 959 millones de dólares en “pérdidas netas en valores de inversión” durante el trimestre.
El macroentorno sigue siendo un comodín. Una apuesta por los bancos es ahora un indicador de si Estados Unidos entrará en recesión o no.
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