Paul Krugman es premio Nobel de Economía y columnista de Los New York Times.
Si usted es una de esas personas que compró bitcoin o cualquier otra criptomoneda en su apogeo el otoño pasado, perdió mucho dinero. ¿Te consuela saber que habrías perdido una cantidad similar si hubieras comprado acciones de Tesla?
Está bien, probablemente no. Aún así, el colapso de las acciones de Tesla es una oportunidad para hablar sobre lo que hace que las empresas tengan éxito en la era de la información. Y, en última instancia, Tesla y bitcoin pueden tener más en común de lo que piensas.
Es probable que atribuya el reciente declive de Tesla, que sin duda es parte de un declive general de las acciones tecnológicas, pero un ejemplo excepcionalmente fuerte, a la compra de Twitter por parte de Elon Musk y la posterior autodestrucción de su reputación. Dado el comportamiento de Musk, no confiaría en él para alimentar a mi gato, y mucho menos para dirigir una gran empresa. Además, las ventas de Tesla dependen, al menos parcialmente, de la percepción de que el propio Musk es un tipo genial. ¿Quién, además de los tipos de Make America Great Again que probablemente no habrían comprado un Tesla de todos modos, todavía lo ve de esa manera?
Por otro lado, como alguien que ha pasado gran parte de su vida profesional en el mundo académico, estoy familiarizado con el fenómeno de las personas que son verdaderamente brillantes en algunas áreas, pero completamente idiotas en otras. Hasta donde yo sé, Musk es o fue un líder muy eficiente en Tesla y SpaceX.
Pero incluso si ese fuera el caso, es difícil explicar la enorme valoración previa a la caída del mercado para Tesla, o incluso su valor actual. Después de todo, para ser tan valioso, Tesla necesitaría generar enormes ganancias, no solo durante unos pocos años, sino de una manera que podría esperarse que continúe durante muchos años más.
De hecho, algunas empresas de tecnología son máquinas de hacer dinero a largo plazo. Apple y Microsoft aún encabezan la lista de las empresas estadounidenses más rentables unas cuatro décadas después de la llegada de la PC.
Hay una diferencia crucial: entendemos (más o menos) la durabilidad del dominio de Apple y Microsoft, y es difícil ver cómo Tesla podría lograr algo comparable. No importa cuán brillante sea el liderazgo de la empresa. Apple y Microsoft se benefician del llamado efecto de red fuerte. En pocas palabras, todos usan sus productos porque todos usan sus productos.
En el caso de Microsoft, la historia clásica es que las empresas siguieron comprando su software incluso cuando muchas personas en el mundo de la tecnología lo desalentaron porque ya estaban preparados para usarlo. Es posible que productos como Word o Excel no hayan sido excelentes, pero todos en una empresa determinada y en otras empresas con las que hacían negocios los usaban y tenían departamentos de TI que sabían cómo usarlos. Hoy en día, Microsoft tiene una mejor reputación que antes, pero por lo que puedo decir, su fortaleza en el mercado sigue siendo un reflejo de la comodidad y los hábitos comerciales en lugar de una percepción de excelencia.
La historia de Apple es diferente, al menos en los detalles. Se trata más de usuarios individuales que de configuraciones, más de productos físicos que de software. Apple era ampliamente considerado como genial, lo que no creo que Microsoft haya sido nunca. Pero a nivel económico es similar. Puedo testificar por experiencia personal que una vez que estás en el ecosistema iPhone/iPad/MacBook, no renuncias a su conveniencia a menos que te ofrezcan algo mucho mejor.
Se pueden contar historias similares sobre algunas otras empresas, como Amazon, con su infraestructura de distribución.
Lo que nos lleva de nuevo a por qué Tesla valió tanto. La respuesta, por lo que puedo decir, es que los inversores se enamoraron de una historia. Se enamoraron de la historia de un innovador genial y genial, a pesar de la falta de un razonamiento sólido sobre cómo este hombre, incluso si realmente era quien parecía ser, podría crear una máquina de hacer dinero duradera.
Como dije, hay un paralelo con bitcoin. A pesar de años de esfuerzos, nadie ha logrado encontrar una justificación decente para las criptomonedas que no sea el lavado de dinero. Sin embargo, los precios subieron debido a la exageración y todavía están respaldados por un núcleo duro de verdaderos creyentes. Ciertamente, algo similar sucedió con Tesla, aunque la compañía hace cosas útiles.
Creo que eventualmente veremos qué sucede. Pero todavía no confío en Elon Musk con mi gato.