Afortunadamente, la economía global no colapsó. Pero ella sí camina ‘cojeando’, dice el FMI

¿Acabará la economía mundial con un colchón blando después del shock inflacionario? Podría ser simplemente posible, a juzgar por lo que anunció este martes el Fondo Monetario Internacional en su informe económico semestral.

Después de la gran ola de inflación, seguida de drásticos aumentos de las tasas de interés por parte de los bancos centrales, la economía mundial hasta ahora se ha librado de una grave recesión. El escenario de un «aterrizaje suave» se pone de relieve, según el Perspectivas de la economía mundial que fue presentado durante la reunión anual del FMI y el Banco Mundial en la ciudad marroquí de Marrakech.

Si este escenario se hace realidad (el FMI todavía cruza los dedos), será un pequeño milagro. Los aumentos repentinos y pronunciados de las tasas de interés a menudo conducen a una crisis económica, como ocurrió a principios de los años ochenta. O surgirá la inestabilidad financiera, un riesgo sobre el que advirtió el FMI la primavera pasada. Parece que esta vez no. La “resiliencia” de la economía global, escribe el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, en el prólogo de Perspectivas, es “notable”.

Perspectivas débiles

Al mismo tiempo, el panorama está lleno de problemas, reveses y riesgos. La tasa de crecimiento de la economía mundial está disminuyendo estructuralmente, la deuda pública y la pobreza aumentan y el cambio climático también se hace sentir cada vez más en el plano económico.

Todos estos problemas parecen lejanos en los terrenos de conferencias del FMI y el Banco Mundial, justo afuera de los muros rosados ​​del antiguo centro de la ciudad de Marrakech. Sólo el calentamiento global es difícil de evitar: los picos de temperatura locales de 37 grados pueden considerarse extremos. Los aires acondicionados funcionan a toda velocidad. Las temperaturas habituales aquí en octubre rondan los 25 grados, como máximo 30 grados.

La economía global, afirma el Outlook, puede que no se haya desplomado, pero las perspectivas no son muy halagüeñas. El crecimiento del PIB mundial, que fue del 3,5 por ciento anual el año pasado, caerá al 3 por ciento este año y alcanzará el 2,9 por ciento el próximo. Es ligeramente inferior a la estimación anterior del FMI, de julio.

El crecimiento económico mundial está «claramente por debajo» de la media del 3,8 por ciento de las dos décadas previas a la pandemia del coronavirus. El golpe del coronavirus dañó la economía mundial y desde entonces «cojea», afirma el FMI. La previsión de crecimiento para los próximos cinco años es del 3,1 por ciento anual, la peor previsión en «varias décadas».

Estados Unidos como motor, China como problema

El Fondo también observa “diferencias crecientes” entre países. El notable ganador económico en los últimos años ha sido Estados Unidos. El PIB de Estados Unidos aumentará un 2,1 por ciento este año y un 1,5 por ciento el próximo, más de lo que esperaba el FMI en julio. Estados Unidos es la única economía importante que ha continuado su senda de crecimiento anterior a la pandemia e incluso la ha superado ligeramente.

La eurozona está teniendo un desempeño mucho peor, donde el crecimiento del PIB será de un miserable 0,7 por ciento este año y 1,2 por ciento el próximo. Esto es unas décimas porcentuales menos que en la estimación de julio. El FMI explica la diferencia entre Estados Unidos y Europa en parte por el elevado gasto público estadounidense, que impulsa significativamente la economía. La crisis energética también afectó menos a los consumidores estadounidenses que a los europeos. Dentro de Europa, las economías alemana e italiana en particular están teniendo un desempeño deficiente.

El mayor freno para la economía global es sin duda China. En la segunda economía más grande del mundo, después de Estados Unidos, la recuperación ha sido decepcionante después del levantamiento de las draconianas restricciones del coronavirus a finales del año pasado. El FMI está reduciendo aún más las expectativas de crecimiento, que ya son bajas para los estándares chinos, del 5,2 por ciento al 5 por ciento en 2023 y del 4,5 al 4,2 por ciento en 2024. El objetivo de crecimiento del 5 por ciento perseguido por los líderes chinos se ha vuelto incierto debido al malestar. Esto se debe en gran medida a los problemas del endeudado sector inmobiliario chino.

China se ha convertido en un riesgo económico para el mundo, afirmó el FMI. “La crisis en el sector inmobiliario de China podría empeorar, con consecuencias globales”, por ejemplo para los países que suministran materias primas al sector de la construcción chino.

China como riesgo, Estados Unidos como motor de crecimiento: las cosas pueden cambiar. Hace unos años, muchos economistas todavía pensaban que la economía china superaría a la estadounidense a finales de esta década. Por el momento esto no parece estar sucediendo.

Los países pobres se están quedando atrás

Las previsiones del PIB del FMI pueden no parecer tangibles (algunas décimas de diferencia o de mejora), pero, especialmente para los países emergentes y pobres, abordan una pregunta esencial: ¿alcanzarán un nivel de prosperidad suficientemente alto como para al menos evitar la peor pobreza? India está avanzando, con tasas de crecimiento superiores al 6 por ciento. Pero para otros países emergentes, especialmente los más pobres, las perspectivas económicas son «débiles», dice el informe. Eso significa que alcanzarán los niveles de vida de la parte más rica del mundo “mucho más lentamente” de lo esperado. Y que sus gobiernos serán menos capaces de soportar sus deudas.

La pandemia y el posterior aumento de los precios de los alimentos han aumentado las deudas de muchos países, algo que el FMI informará por separado a finales de esta semana. Ahora que las tasas de interés de la deuda pública también han aumentado marcadamente, una quinta parte de los países emergentes y más de la mitad de los países más pobres corren el riesgo de incumplir el pago de su deuda.

En el fondo juegan un papel dos tendencias que preocupan cada vez más al FMI: el problema climático y la restricción global del libre comercio.

El clima empeora los problemas

El clima ha ganado rápidamente importancia en el seno del FMI, tradicionalmente un club preocupado principalmente por cuestiones monetarias y presupuestarias. Esto se debe a que el calentamiento global complica los problemas económicos y financieros de muchos países a los que el FMI brinda apoyo financiero. Marruecos, el país anfitrión, es uno de esos países. El gobierno marroquí recibió –tal vez en el momento diplomático– un préstamo por valor de 1.300 millones de dólares de un fondo relativamente nuevo del FMI para la “resiliencia” contra las crisis climáticas justo antes de la reunión anual. La sequía y la escasez de agua en la agricultura se han convertido en una «fuente importante» de incertidumbre económica para el país.

“Choques climáticos cada vez peores”, como inundaciones e incendios forestales, están contribuyendo al aumento global de la pobreza, dice el informe. Los precios de las materias primas se están volviendo «más volátiles».

Un capítulo de las Perspectivas destaca la proliferación de medidas proteccionistas en los últimos años, un proceso llamado “fragmentación” de la economía global. Comenzó en 2018 con la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Luego vino la pandemia, en la que los países restringieron, entre otras cosas, la exportación de vacunas. A esto le siguieron muchas restricciones a la exportación de cereales y otros productos agrícolas desde la invasión rusa de Ucrania. Mientras tanto, Occidente está involucrado en una batalla geopolítica con China para asegurar la tecnología (de chips).

Si la fragmentación continúa arraigándose en los mercados mundiales de productos básicos, esto será un «golpe adicional» para los países pobres y emergentes. El clima también sufre. La demanda de materias primas críticas para la transición energética –como el litio, el níquel y el cobalto– se “multiplicará” en los próximos años, afirma el FMI. El riesgo: un “enfoque más lento al cambio climático”.

El FMI quiere más capital

Con esta gama de problemas, el propio FMI debe tener fuerza suficiente para ayudar a los países deudores que no pueden sobrevivir, dijo la presidenta del FMI, Kristalina Georgieva, antes de la reunión anual. El FMI tiene crédito pendiente en 94 países, por un monto aproximado de 287 mil millones de dólares; Se prestarán 23.500 millones de dólares sin intereses a los países más pobres. Georgieva pidió a los países ricos que proporcionen más capital al FMI, una petición sobre la cual los ministros de finanzas de los países del FMI tendrán difíciles discusiones en Marrakech esta semana.