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Incluso las actividades de nicho tienen sus superestrellas. Bruce Mouat es un gran problema en el curling competitivo y los jugadores de banjo todavía idolatran a Earl Scruggs. Sin embargo, el estatus de Adyen como una de las empresas de pagos más dinámicas del mundo está amenazado.
Las acciones se dispararon más de cinco veces en los años posteriores a su oferta pública inicial de 2018. Una pérdida de ganancias en los resultados semestrales del jueves siguió a las oscilaciones de los márgenes en febrero. Las acciones cayeron más del 30 por ciento en el día y borraron 12.000 millones de euros del valor de mercado de Adyen.
La creciente competencia en los mercados norteamericanos tiene la culpa. Adyen, con sede en los Países Bajos, ofrece a los clientes pagos basados en tecnología con un enfoque en las multinacionales más grandes. Tiene un sólido historial de crecimiento, alejando a los comerciantes de los sistemas de pago heredados.
Pero Adyen no es el único que hace esto. Y a medida que aumenta la competencia por los dólares de los consumidores estirados, los rivales están ganando participación con sus agresivas estrategias de precios.
El crecimiento del volumen en la división digital solo en línea cayó al 23 por ciento, menos de la mitad de la cifra en los primeros seis meses de 2022. El negocio se enfrenta a una competencia bien financiada como Stripe, Worldpay y Fiserv. Los grandes comerciantes generalmente confían en proveedores primarios y secundarios para los pagos y cambian fácilmente los volúmenes entre los dos.
El crecimiento se desaceleró en las otras dos divisiones del grupo: pagos unificados, que incluye comerciantes que usan pagos físicos, y plataformas, que atiende a eBay y Shopify.
Adyen está haciendo un trabajo decente al defender su cuota de mercado. El costo de hacerlo ayuda a explicar por qué el ebitda fue un 15 por ciento más bajo de lo que esperaban los analistas. Los márgenes de Ebitda cayeron al 43 por ciento, 15 puntos porcentuales menos en dos años. El grupo ha contratado a 500 empleados nuevos, una inversión sensata que inquietó a los cortoplacistas.
El mayor obstáculo para impulsar el crecimiento de las ganancias es la financiación. Adyen apenas ha recaudado capital nuevo. Stripe completó su última recaudación de fondos privada multimillonaria a principios de este año. El fuerte apoyo de los inversionistas ayudará a que la puesta en marcha de EE. UU.-Irlanda fije un precio agresivo y tome participación de mercado. La apropiación de tierras continúa en los pagos, a pesar de que la valoración sectorial ha caído en medio de la derrota tecnológica. Se requiere resistencia financiera.
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