acciones en este artículo
• Berkshire Hathaway recientemente cautivó a los accionistas con un fuerte repunte de precios
• El columnista de «Real Money» Paul Price ve el potencial de las acciones agotado por el momento
• La relación precio-valor contable está muy por encima de la media a largo plazo
Warren Buffett ha disfrutado de un tremendo rendimiento de su vehículo de inversión, Berkshire Hathaway, en los últimos meses. Si bien el amplio índice estadounidense S&P 500 ha tenido que hacer frente a pérdidas significativas en los últimos meses, las acciones de Berkshire Hathaway hasta ahora han subido un 12,16 % en el año (al precio de cierre del 22 de abril de 2022).
¿Por qué las acciones de Berkshire Hathaway se están comportando tan bien?
Los inversores parecen estar asumiendo que la sólida y amplia empresa de Buffett será relativamente estable durante el período de inflación y la guerra de Ucrania. Además, Berkshire Hathaway tiene compañías de seguros como GEICO o participaciones en bancos como Bank of America, todos los cuales deberían beneficiarse de las subidas de tipos. El aumento de los precios de la energía también podría beneficiar a grandes empresas de Berkshire como Occidental Petroleum. Además, después de algunos años bastante restringidos en el mercado de capitales, Buffett, de 91 años, está actualmente claramente más dispuesto a comprar. El «Oracle de Omaha» compró recientemente no solo grandes acciones de Occidental Petroleum, sino también la compañía de seguros Alleghany y un gran bloque de acciones del fabricante de computadoras e impresoras HP.
Para muchos inversores, los papeles de Berkshire Hathaway son, por lo tanto, el seguro de vida definitivo en tiempos tormentosos del mercado de valores, como una roca en el oleaje. Sin embargo, en vista de las enormes ganancias de precios en los últimos años, surge inevitablemente la pregunta de si todavía vale la pena una nueva entrada en la compañía modelo estadounidense.
El columnista de «Real Money» actualmente ve pocas posibilidades en Berkshire Hathaway
Al menos el columnista de Real Money, Paul Price, duda de que una inversión en Berkshire Hathaway valga la pena en el corto o mediano plazo. Price advierte sobre la cautela frente a la entusiasta cobertura mediática de Berkshire Hathaway: «A los portavoces de los medios les encanta elogiar las acciones que acaban de subir mucho. En lugar de cuestionar si eso hace que las acciones sean caras o demasiado caras, por lo general tratan de justificar el precio se mueve». Price recuerda este enfoque de la crítica de Sherlock Holmes de que muchas personas tienden a tergiversar los hechos para que se ajusten a las teorías, en lugar de juzgar los hechos a partir de teorías establecidas. Si bien Price reconoce que el reciente aumento del precio de las acciones de Berkshire Hathaway bien puede estar justificado, siempre requiere un análisis imparcial de los fundamentos. Entonces, ¿cuáles son las métricas clave de Berkshire Hathaway?
Buffett recomienda relaciones precio-valor contable (P/B) para valorar Berkshire
La relación precio-beneficio (P/E) se suele utilizar para comparar la valoración de una empresa. El precio actual por acción se divide por la utilidad neta por acción de la empresa. Pero Warren Buffett considera que esta cifra es extremadamente problemática para su compañía de inversión Berkshire Hathaway, ya que las muchas compañías de seguros que contiene tienen una alta volatilidad en las ganancias. Como una métrica de valoración más significativa, Buffett recomienda la relación precio-valor contable (P/B) basada en el valor en sus cartas anuales a los accionistas. En el KBV, el precio actual de las acciones se divide por el valor contable (la suma de todos los activos materiales y financieros, así como los activos intangibles) por acción.
El PBV de Berkshire Hathaway ha aumentado significativamente en los últimos meses
Una mirada más cercana a la relación precio/beneficio de Berkshire Hathaway muestra que el reciente repunte del precio de las acciones ha impulsado significativamente la valoración de la compañía tenedora. El P/B promedio de Berkshire Hathaway entre 2011 y 2021 fue de 1,25, según TheStreet. Eso significa que la capitalización de mercado promedio de Berkshire Hathaway fue 1.25 más alta que el valor contable combinado de todas las empresas que Berkshire Hathaway posee en su totalidad (como GEICO, See’s Candy o Nebraska Furniture Mart) o al menos parcialmente (como Apple o Coca-Cola). Como señala Price en «Dinero real», esta métrica clave era 1,95 en el momento del máximo histórico, cuando las acciones de Berkshire Hathaway cotizaban a 362,10 dólares el 29 de marzo de 2022. Como resultado, el valor de mercado de valores de Berkshire Hathaway es actualmente casi el doble del valor en libros de la sociedad de cartera. Según Price, el PBV ahora es «absurdamente» alto, pero una mirada más cercana pone esta evaluación en perspectiva. La relación P/E de Berkshire Hathaway es de alrededor de nueve, que está muy por debajo del promedio de las empresas S&P 500 (alrededor de 22). Además, el precio objetivo promedio de los analistas para Berkshire Hathaway es de $363,95, más alto que el precio actual de las acciones. Además, la mayoría de los expertos están llenos de elogios por la solidez financiera, las sólidas adquisiciones y el excelente concepto del holding de Buffett.
Incluso si el conglomerado alcista Berkshire Hathaway de ninguna manera puede describirse como sobrevaluado, la advertencia de Paul Price es ciertamente útil. Como dijo una vez la leyenda del mercado de valores André Kostolany: «Nunca debes correr detrás de un tranvía y una acción. Solo ten paciencia: definitivamente vendrá el próximo». Y, de hecho, después de la buena racha de los primeros tres meses del año, las acciones de Berkshire Hathaway parecen haberse tomado las cosas con calma. En las últimas semanas, el holding de inversiones de Omaha no ha podido registrar más máximos.
Redacción finanzen.net
El apalancamiento debe estar entre 2 y 20
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