El yen extendió su caída ininterrumpida a un día 13 el martes, superando los 128 yenes frente al dólar y aumentando las apuestas en la reunión de política monetaria del Banco de Japón de la próxima semana mientras los funcionarios sopesan la continuación de la postura monetaria ultralaxa del país.
La fuerte caída del yen a un nuevo mínimo de 20 años se produjo cuando una encuesta de Tokyo Shoko Research de casi 5400 empresas en todo el espectro de la industria japonesa encontró que aproximadamente el 40 por ciento dijo que la debilidad del yen tenía un «impacto negativo» en su negocio. Solo el 29 por ciento había tenido esa opinión en diciembre, cuando el yen estaba a 113 yenes frente al dólar.
La mayor proporción de los afectados por la fortaleza del yen se encontraba en las industrias textil y de la confección, seguida por los fabricantes de equipos de alimentos y muebles. Tadashi Yanai, director ejecutivo del minorista de ropa más grande de Asia, Fast Retailing, dijo en una conferencia de prensa la semana pasada que la debilidad del yen “no tenía ningún mérito”, argumentando que solo traía desventajas a la economía japonesa.
Los analistas de divisas dijeron que con el yen a 128,25 yenes frente al dólar, se había vuelto «inevitable» que los especuladores ahora probaran la línea de 130 yenes en los próximos días, particularmente porque el mercado parecía estar prestando poca atención a los comentarios de las autoridades japonesas diseñados para calmar la bajada del yen.
Es probable que la reacción del mercado a los comentarios recientes del BoJ y el Ministerio de Finanzas siga siendo limitada mientras las tasas de EE. UU. continúen subiendo y la política monetaria ultralaxa de Japón se mantenga, dijo el estratega de divisas de JPMorgan, Benjamin Shatil.
Mientras el yen caía el martes, el ministro de finanzas de Japón, Shunichi Suzuki, adoptó un tono marginalmente más fuerte que en días anteriores, declarando que la velocidad y la brusquedad del movimiento del yen eran «indeseables».
Si bien reconoció la realidad de que para la economía dependiente del comercio de Japón había aspectos positivos en una moneda más débil, dijo que «hay fuertes aspectos negativos en el clima económico actual».
Haciéndose eco de los comentarios anteriores, Suzuki agregó que el gobierno estaba observando los movimientos de divisas con un fuerte sentido de vigilancia. Sus comentarios se produjeron antes de su partida más tarde el martes a los EE. UU., donde tanto él como el gobernador del BoJ, Haruhiko Kuroda, asistirán a las reuniones del G7 y el G20.
Los comerciantes de divisas en Tokio dijeron que si bien existía la posibilidad de que las sesiones bilaterales entre las partes japonesa y estadounidense pudieran producir una declaración destinada a calmar los mercados, era poco probable que tuviera mucho efecto dado que no abordaría el tema fundamental de la política monetaria del BoJ. estaba tan claramente dislocado de los movimientos de normalización en otras partes del mundo.
La división de políticas ha ampliado la brecha en los rendimientos de los bonos del gobierno de Japón y EE. UU., con los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años ahora más de 2,6 puntos porcentuales más que los de los bonos soberanos japoneses equivalentes.
Las pérdidas constantes del yen lo han convertido, por mucho, en la moneda principal con peor desempeño este año en términos de dólares. La caída de casi el 1 por ciento del martes llevó el tipo de cambio del yen a 128,15 yenes, el nivel más bajo desde mayo de 2002.
Los funcionarios del BoJ hasta ahora no han mostrado signos de amedrentarse ante la debilidad de la moneda, y saludaron públicamente la caída del yen como una bendición para los exportadores. Pero los analistas creen que la administración del primer ministro Fumio Kishida podría verse presionada políticamente si el yen se debilita más allá de la marca de 130 yenes y comienza a pesar más en la economía interna de Japón.
Los analistas de Citigroup esperan que el BoJ mantenga su llamada política de control de la curva de rendimiento hasta el final del mandato de Kuroda en abril de 2023, pero han pronosticado un aumento de la tasa de política de 0,1 puntos porcentuales en septiembre del próximo año.