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El aumento de los costos de endeudamiento no ha creado disfunción en los mercados financieros estadounidenses, dijo la secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, mientras adoptaba un tono optimista sobre la capacidad de los bancos, las empresas y los hogares para resistir las tasas de interés más altas.
Hablando al comienzo de las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial en Marrakech esta semana, Yellen desestimó las preocupaciones sobre la caída en el mercado de bonos gubernamentales estadounidenses de 25 billones de dólares, que ha llevado el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años al nivel más alto desde 2007 y elevó los costos de endeudamiento en otros países.
“No he visto ninguna evidencia de disfunción en relación con el aumento de las tasas de interés”, dijo al Financial Times. “Cuando las tasas son más volátiles, a veces se ve algún impacto en el funcionamiento del mercado, pero eso es bastante estándar”.
Añadió que no tenía conocimiento de “nada que fuera particularmente inusual”.
La liquidación cobró impulso el viernes tras la publicación del último informe de empleo, que mostró aumentos mensuales de nóminas salariales significativamente mayores de lo esperado. En septiembre se agregaron más de 330.000 puestos de trabajo, aproximadamente el doble de las expectativas de los economistas, lo que generó preocupación de que la economía más grande del mundo esté reteniendo demasiado impulso como para controlar completamente la inflación.
Yellen describió el informe de empleo como “impresionante”. El crecimiento es “positivo, no negativo”, añadió, y refleja “más personas que quieren trabajar y encontrar empleo”.
A pesar del aumento de la contratación de septiembre, que siguió a meses de moderación, el crecimiento de los salarios continuó desacelerándose y la participación en la fuerza laboral (el número de estadounidenses empleados o buscando trabajo) se estabilizó en torno a su nivel prepandémico.
“Es consistente con un camino en el que, en conjunto, no se está viendo una mayor rigidez del mercado laboral”, dijo, señalando que la inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, “se ha comportado realmente bien”.
“Lo que podría ser un problema es si viéramos un sobrecalentamiento del mercado laboral, pero realmente no vi evidencia de eso”, añadió Yellen.
La Reserva Federal ha dicho que el mercado laboral necesitaría suavizarse para reducir las presiones sobre los precios. Pero sostuvo que se podía evitar una recesión dolorosa, aun cuando en su última reunión de política monetaria en septiembre se comprometió nuevamente sobre la necesidad de mantener las tasas de interés elevadas durante un período prolongado.
Los funcionarios están debatiendo si aumentar la tasa de política una vez más este año o mantenerla durante la mayor parte de 2024. La tasa de fondos federales se encuentra en un máximo de 22 años de 5,25-5,5 por ciento luego de uno de los esfuerzos más contundentes del banco central para aumentar costos de endeudamiento en décadas.
El secretario del Tesoro rechazó las preocupaciones de que los bancos pudieran sufrir una repetición de la agitación de principios de este año que siguió a un fuerte aumento en los costos de endeudamiento.
Los bancos debilitados habían tomado medidas para abordar sus vulnerabilidades, afirmó. Esto incluyó recortar los depósitos no asegurados, lo que hace que un prestamista sea susceptible a una corrida si los clientes se asustan. Además, dijo que la calidad crediticia en general era “muy sólida”.
“[With] “El aumento de tasas en sí mismo no es obvio que esté ejerciendo una enorme presión sobre los hogares o las empresas”, dijo.
En las reuniones anuales, se espera que el secretario del Tesoro se centre en los esfuerzos para apuntalar el poder financiero del Banco Mundial y el FMI. Estados Unidos quiere aumentar el apoyo a las economías emergentes y en desarrollo, abordar el cambio climático de manera más directa y contrarrestar la creciente influencia internacional de China.
El esfuerzo por movilizar a los países para que inyecten más capital en estas instituciones multilaterales no aborda la cuestión de la subrepresentación de países como China y las economías emergentes, que tienen menos poder de voto de lo que su posición económica podría sugerir. Pero Yellen reconoció que ese era un debate para el futuro.
“Creemos que es necesario reconsiderar la fórmula”, dijo sobre el sistema de cuotas del FMI, en el que Estados Unidos es el mayor accionista y China, a pesar de ser la segunda economía del mundo, conserva el tercer peso más poderoso detrás de Japón.
Más allá del tamaño relativo de cada economía respectiva, Yellen dijo: “También es importante que China esté a la altura de las normas de la institución en lo que respecta a aspectos como la cooperación en la reestructuración de la deuda y aspectos como la transparencia cambiaria”. Beijing ha sido criticado por retrasar la resolución de espinosos acuerdos de deuda, como el de Sri Lanka, del que es el mayor acreedor oficial.
Esta semana también se presionará al Secretario del Tesoro sobre el apoyo de Estados Unidos a Ucrania, después de que el Congreso eliminara la ayuda para evitar un cierre del gobierno el mes pasado. Esa financiación está ahora en el limbo en medio de la disfunción política en Washington tras la destitución de Kevin McCarthy como presidente de la Cámara de Representantes.
Yellen dijo que la administración Biden estaba “completamente comprometida a conseguir esta financiación para Ucrania”, y añadió que los funcionarios “creen firmemente que una mayoría tanto de demócratas como de republicanos lo apoyan”.
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