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La aerolínea escandinava SAS está eliminando a los accionistas existentes como parte de un acuerdo de rescate que implica que su rival más grande, Air France-KLM, y la firma de capital privado Castlelake se conviertan en nuevos inversores junto con el Estado danés.
La aerolínea, que lleva mucho tiempo en dificultades, dijo el martes que recibiría 475 millones de dólares en nuevo capital y 700 millones de dólares en deuda convertible como parte del acuerdo, sacándola de la bolsa sin ningún pago a los accionistas actuales y poco a los tenedores de bonos.
Castlelake se convertirá en el mayor accionista con una participación del 32 por ciento, así como en propietario mayoritario de la deuda convertible. Air France-KLM poseería el 20 por ciento, mientras que el gobierno danés (la única nación escandinava que aún invierte en la aerolínea) poseería el 26 por ciento.
La participación del gobierno sueco desaparecerá según el acuerdo propuesto, que según SAS no necesitaba la aprobación de los accionistas existentes.
La aerolínea pasará de su actual grupo Star Alliance al SkyTeam de Air France-KLM como parte de una transacción que espera que finalmente la saque de la protección por bancarrota del Capítulo 11 después de más de un año.
“Este es un logro significativo de nuestro plan de transformación, SAS Forward”, dijo el presidente Carsten Dilling. Añadió que conseguir nuevo capital debería ayudar a “facilitar nuestra salida del proceso del Capítulo 11 de Estados Unidos”.
Alex Irving, analista de Bernstein, dijo que SAS se había quedado fuera al no ser parte de una gran red o empresa conjunta global y, por lo tanto, había quedado como una “aerolínea de subescala”.
Y añadió: “Tras el notable cambio de Air France, ¿puede lograr la misma magia en otro grupo desafiado durante mucho tiempo por sindicatos restrictivos y con márgenes bajos?”
SAS ha luchado durante más de una década con altos costos y débil rentabilidad y se declaró en bancarrota en julio pasado en los EE. UU. mientras buscaba nuevos propietarios después de que la pandemia de Covid-19 y la posterior interrupción de gran parte de los viajes globales la empujaron al límite.
El gobierno noruego ya había vendido SAS y el estado sueco indicó que no aportaría dinero fresco, dejando a Dinamarca sola entre los tres países que fundaron la aerolínea en 1946.
El último acuerdo en la industria aérea muestra cómo las aerolíneas tradicionales en Europa se están consolidando en torno a tres actores: la franco-holandesa Air France-KLM, la alemana Lufthansa y la anglo-española IAG.
La industria aérea tradicional ha luchado por luchar contra la amenaza de las aerolíneas de bajo coste como Ryanair, Wizz Air y, en el propio patio trasero de SAS, Norwegian Air.
Este último salió de la protección por quiebra hace dos años, después de intentar entrar en el lucrativo mercado transatlántico antes de tirar la toalla.
Benjamin Smith, director ejecutivo de Air France-KLM, que pagó 145 millones de dólares por su participación y parte de su deuda convertible, dijo: “Air France-KLM espera establecer fuertes vínculos comerciales con SAS.
“Con su posición bien establecida en Escandinavia y su fuerte marca, SAS ofrece un enorme potencial a Air France-KLM”.
Los tenedores de bonos híbridos de SAS deberían esperar una “recuperación modesta”, dijo la aerolínea, mientras que los acreedores no garantizados recibirían entre el 5 y el 20 por ciento del valor nominal de sus reclamaciones.
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