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Francia recortará sólo ligeramente el gasto público el próximo año y enfrenta crecientes costos de intereses sobre su pesada deuda nacional, lo que plantea dudas sobre la capacidad del gobierno para limpiar las finanzas públicas.
El proyecto de presupuesto para 2024 presentado el miércoles incluye 16.000 millones de euros de ahorro para reducir el déficit al 4,4 por ciento de la producción económica desde el 4,9 por ciento de este año, lo que aún estaría por encima de la norma de la UE del 3 por ciento del producto interno bruto que imponen otros países. han logrado llegar.
Para lograr los ahorros, el gobierno francés dijo que reduciría los generosos subsidios que protegían a los hogares del aumento de los costos de la energía, retrasaría los recortes de impuestos para las corporaciones y recortaría los beneficios de desempleo, entre otras medidas.
Pero el presupuesto también incluye 7.000 millones de euros en nuevos gastos para avanzar en la transición verde y reducir las emisiones de carbono (una prioridad para el segundo mandato de Macron), lo que muestra los desafíos que enfrenta su gobierno para gastar menos e invertir para el futuro. El gobierno también gastará para mitigar el dolor de la inflación, por ejemplo aumentando las pensiones para las personas mayores y los beneficios para los pobres, y está renunciando a 6.000 millones de euros de ingresos potenciales al vincular los umbrales del impuesto sobre la renta a la inflación.
«Este presupuesto representa un esfuerzo notable y es el primer paso en la trayectoria de un plan ambicioso para restaurar nuestras finanzas públicas», dijo el ministro de Finanzas, Bruno Le Maire, en una conferencia de prensa. Defendió el enfoque como uno equilibrado que alentaría el crecimiento económico e impulsaría el empleo, evitando al mismo tiempo el peligro de las medidas de austeridad.
Sin embargo, ha habido críticas de que Francia no está recortando el gasto público con la suficiente rapidez. El Consejo de Vigilancia de las Finanzas Públicas (HCFP) advirtió que las previsiones de crecimiento del gobierno que sustentan el presupuesto eran demasiado optimistas y criticó la falta de recortes del gasto estructural.
«Por lo tanto, la sostenibilidad a medio plazo de las finanzas públicas sigue exigiendo la mayor vigilancia», afirmó el HCFP el miércoles.
La calificación crediticia de Francia fue rebajada por Fitch en abril, y sigue en perspectiva negativa con S&P Global Ratings para la próxima revisión fijada para diciembre.
Otros países europeos están recortando sus déficits más rápido que Francia después de varios años en los que los gobiernos gastaron mucho para ayudar a los ciudadanos y a las empresas durante la pandemia de Covid-19 y la crisis energética provocada por la guerra en Ucrania. Francia pretende reducir el déficit público a menos del 3 por ciento de la producción nacional para 2027, mientras que otros como Alemania, Grecia y los Países Bajos ya lo han logrado.
Los crecientes costos de endeudamiento y la desaceleración del crecimiento están exprimiendo el margen fiscal de Francia, que está en camino de tener uno de los mayores déficits presupuestarios de la eurozona el próximo año. El rendimiento del bono francés a 10 años alcanzó un máximo de 12 años del 3,35 por ciento el miércoles.
El coste de respaldar los más de 3 billones de euros de deuda pública de Francia está aumentando y se espera que supere los 70.000 millones de euros en 2027, frente a los 50.000 millones de euros de este año y los 20.000 millones de euros de 2021. En comparación, el presupuesto anual de defensa es de 46.000 millones de euros y el de educación es de 46.000 millones de euros. 75 mil millones.
«Si no hacemos nada, la explosión de la deuda paralizará la acción del gobierno, la estrangulará», dijo a la revista L’Express Pierre Moscovici, presidente del Tribunal de Cuentas de Francia. “El gobierno por fin ha tomado conciencia del problema. Ahora tenemos que pasar de los discursos a una amplia movilización”.
Sachs dijo en una nota reciente a sus clientes que Francia enfrentaba “un contexto macroeconómico cada vez más desafiante para la política fiscal” a medida que el crecimiento se desaceleraba y los costos de los intereses aumentaban.
«Seguimos pensando que el camino de consolidación de Francia parece tardío en comparación con sus pares europeos», dijo Goldman, añadiendo que la reciente rebaja de la calificación crediticia de Francia por parte de Fitch y la «decreciente demanda» de los inversores japoneses por la deuda francesa «han sido las principales preocupaciones de los funcionarios gubernamentales». » en París.
Los inversores japoneses poseen una cantidad relativamente grande de bonos del gobierno francés y algunos analistas creen que pueden comenzar a transferir dinero nuevamente a su mercado interno a medida que el Banco de Japón comience a deshacer su política monetaria ultralaxa.