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La libra esterlina cayó el martes a su nivel más bajo en seis meses frente al dólar, camino de su peor mes desde el “mini” presupuesto del año pasado, en medio de temores de que las altas tasas de interés lleven al Reino Unido a la recesión.
La libra ha caído un 3,4 por ciento frente al dólar a 1,2176 dólares en lo que va del mes y un 7,2 por ciento desde mediados de julio a medida que aumentan las preocupaciones de que las tasas de interés, ahora en su nivel más alto en 15 años para controlar la inflación, ahoguen el crecimiento económico.
Una recesión disminuiría la probabilidad de nuevos aumentos de tasas, dado que la economía ya se estaría contrayendo.
“La libra esterlina tuvo un mal mes porque el Reino Unido tuvo la mayor caída en las expectativas de tasas máximas en comparación con otras economías importantes”, dijo Kit Juckes, macroestratega de Société Générale. “El apoyo al tipo de cambio para la moneda ha desaparecido”.
El Banco de Inglaterra sorprendió a los mercados la semana pasada al mantener los tipos sin cambios tras 14 subidas consecutivas.
Los mercados ahora están valorando una probabilidad del 50 por ciento de que no habrá más aumentos con respecto a la tasa de referencia actual del 5,25 por ciento, según datos compilados por LSEG y basados en los precios de los derivados de tasas de interés.
Esto marca un rápido cambio de mentalidad para los comerciantes, que a mediados de julio habían estado descontando que las tasas del Reino Unido aumentarían a alrededor del 6,4 por ciento para finales de año.
Durante la primera mitad del año, la economía y la inflación del Reino Unido demostraron ser más resistentes de lo esperado, y los inversores esperaban que las tasas de interés se mantuvieran más altas durante más tiempo que las de sus pares globales.
Pero el Reino Unido está ahora más en línea con las expectativas del mercado sobre la trayectoria de las tasas de interés estadounidenses.
“Durante la mayor parte de este año, el mercado pensó que el Reino Unido había evitado la recesión y que las tasas subirían mucho más, lo que proporcionaría un incentivo para comprar la libra”, dijo Jane Foley, jefa de estrategia cambiaria de Rabobank. “Ese ya no es el caso”.
La decisión del Banco de Inglaterra la semana pasada de no subir las tasas se produjo tras cifras de inflación inferiores a las esperadas para agosto y varias publicaciones de datos que indicaban una rápida desaceleración de la economía.
La actividad económica del Reino Unido, medida por el índice de gerentes de compras, cayó este mes al ritmo más rápido desde enero de 2021, mientras que el producto interno bruto cayó un 0,5 por ciento entre junio y julio.
La caída de la libra esterlina en septiembre marca una fuerte reversión con respecto a la primera mitad de 2023, cuando era la moneda del G10 con mejor desempeño al subir desde el mínimo histórico que tocó frente al dólar a raíz del fallido “mini” de la entonces primera ministra Liz Truss. Presupuesto.
Los economistas ahora pronostican una mayor debilidad de la libra esterlina. La semana pasada, HSBC y Nomura predijeron que la libra podría caer a 1,18 dólares antes de fin de año.
Michael Cahill, estratega de divisas de Goldman Sachs, también rebajó sus previsiones para la libra frente al dólar. Predice que podría caer a 1,18 dólares en los próximos tres meses, en comparación con una estimación anterior de 1,24 dólares.
“Si los datos de actividad entrantes reflejan un panorama de crecimiento interno más negativo de lo que esperamos, la moneda se vería aún más presionada”, dijo.
Los operadores de divisas están recurriendo al dólar estadounidense como refugio mientras los temores sobre la desaceleración del crecimiento global se ciernen sobre los mercados. El índice dólar, una cesta de seis monedas frente al dólar, alcanzó el lunes su nivel más alto desde noviembre.
Aunque el fortalecimiento del dólar pesó sobre la libra durante agosto y la primera mitad de septiembre, “la semana pasada todo se centró más en la debilidad de la libra esterlina”, dijo Lee Hardman, analista de divisas de MUFG Bank.
Los analistas esperan que la libra tenga un peor desempeño que otras monedas. El euro se ha fortalecido un 1,3 por ciento frente a la libra este mes hasta £0,86, y Cahill de Goldman ha pronosticado que aumentará hasta £0,91 en los próximos tres meses.
Foley, de Rabobank, dijo que la caída de la libra esterlina frente al euro era “más preocupante” que la caída de la moneda frente al dólar.
“El crecimiento se está desacelerando en Alemania y la eurozona al igual que en el Reino Unido, por lo que no veo ninguna justificación para que la libra esterlina cotice más débil de lo que ya está frente al euro”.
Los fondos de cobertura y otros especuladores de divisas colocaron mascotas alcistas sobre la libra esterlina a principios de año, cuando los mercados esperaban nuevas y agresivas subidas de tipos del Banco de Inglaterra. Recientemente han reducido ligeramente esas posiciones, según los últimos datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas, anteriores a la reciente reunión del Banco de Inglaterra.
Es probable que los especuladores reduzcan aún más sus posiciones alcistas después de que el banco central mantuvo las tasas sin cambios la semana pasada, lo que provocó una fuerte caída de la moneda, según Jordan Rochester, estratega cambiario de Nomura.
“El posicionamiento neto era largo desde el martes de la semana pasada. [but] Habríamos visto un gran cambio en eso desde la reunión del Banco de Inglaterra”, dijo.
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