Las inversiones pasivas como los ETF se han vuelto cada vez más populares en los últimos años. Una de las razones de esto puede haber sido el largo período de tasas de interés bajas, ya que los inversores buscaban formas sencillas de invertir el exceso de dinero de la manera más rentable posible. Pero ahora se acabaron los tiempos de los tipos de interés bajos, ¿y con ellos los de los ETF, Smart Beta y compañía?
• El estudio “Inversión Pasiva 2023” encuestó a 148 fondos de pensiones de varios países
• La tendencia hacia la inversión pasiva continúa incluso en condiciones cambiantes del mercado.
• Las inversiones pasivas siguen siendo atractivas debido a las bajas comisiones
Desde 2018, el proveedor de ETF DWS Xtrackers lleva a cabo un estudio anual sobre “inversión pasiva” en colaboración con CREATE-Research. Para la edición de este año, titulada «El futuro de la inversión pasiva después del mercado bajista», se encuestaron 148 fondos de pensiones de Europa, Australia, Asia y América del Norte, que en conjunto gestionan activos por valor de alrededor de 1,7 billones de euros.
Como señala el estudio, el impulso de crecimiento de la inversión pasiva coincidió con el inicio de un período de ultraflexibilidad. la política monetaria juntos. «La pregunta clave ahora, y la cuestión que este informe pretende arrojar luz, es si el fin de esta era también señala un cambio en las actitudes hacia la inversión pasiva», dijeron los autores del estudio. Las condiciones del mercado han cambiado fundamentalmente desde principios de 2022: numerosos bancos centrales pasaron de una política monetaria ultralaxa a una política rigurosa de endurecimiento y aumentaron drásticamente los tipos de interés oficiales para frenar la elevada inflación. Los críticos han argumentado durante mucho tiempo que si el exceso de liquidez fluye, el aumento de los ETF y otros productos pasivos también terminaría, según el sitio web de DWS. Pero a pesar de que esta liquidez se ha estado agotando durante los últimos dos años, la popularidad de las inversiones pasivas entre los fondos de pensiones ha seguido creciendo, según muestran los resultados de la encuesta.
Los fondos de pensiones dependen cada vez más de productos pasivos
Como muestra el estudio, las inversiones pasivas representan actualmente hasta el 40 por ciento de la cartera del 83 por ciento de los fondos de pensiones encuestados. El 17 por ciento dijo que dependería aún más de estos instrumentos de inversión. El 39 por ciento de los participantes en la encuesta también dijeron que querían aumentar la proporción de inversiones pasivas en su cartera en los próximos tres años. Por otro lado, el 41 por ciento afirmó que era poco probable que la proporción de ETF, etc. en sus carteras cambiara durante este período. Es probable que la tendencia hacia la inversión pasiva continúe en general. «Las estimaciones actuales sugieren que las inversiones pasivas representarán más de la mitad de los activos de jubilación mundiales para 2027», dijeron los autores del estudio.
Sin embargo, es poco probable que los productos de inversión activos sean desplazados por completo, al menos en el caso de los fondos de pensiones. El 61 por ciento de los participantes de la encuesta afirmó que las inversiones activas y pasivas se complementarán como socios iguales en su cartera diversificada. Según el estudio, se basan en la estrategia núcleo-satélite, con instrumentos pasivos que forman el núcleo y cubren importantes clases de activos como acciones globales o bonos gubernamentales que se negocian en mercados altamente eficientes y líquidos. Las inversiones satélite que se negocian en mercados ilíquidos y menos eficientes -como los de pequeña capitalización o los bonos de mercados emergentes- consisten entonces en inversiones activas.
Los resultados de la encuesta muestran: Las inversiones pasivas obtienen puntos en todas las fases del mercado
Es probable que la estrategia de los satélites centrales resulte prometedora, porque en la reciente fase de debilidad las inversiones pasivas parecían estar por delante de las inversiones activas: el 60 por ciento de los fondos de pensiones encuestados dijeron que sus inversiones pasivas habrían tenido mejores resultados en el mercado bajista de 2022. los activos. «La inversión pasiva no es un lujo en el mercado alcista. En el mercado bajista de 2022, tuvo mejores resultados en términos relativos que la inversión activa, lo que confundió a sus críticos», afirma también el estudio de Xtrackers.
E incluso en el entorno actual del mercado, las inversiones pasivas pueden ganar puntos entre los encuestados en un área importante: el 80 por ciento de los fondos de pensiones encuestados afirmaron que las bajas comisiones y los bajos costos de transacción eran una razón por la que consideraban la inversión pasiva como una tendencia fundamental. Estas características son particularmente importantes ahora, ya que los mercados están preparados para un período prolongado de bajos rendimientos nominales debido al reciente ajuste de los bancos centrales, explican los autores del estudio. Las elevadas comisiones y costes de transacción ejercerían una presión adicional sobre los rendimientos.
«El mercado bajista no ha socavado el aumento de la inversión pasiva como tendencia fundamental debido a sus costos más bajos, su gobernanza sencilla, la previsibilidad del desempeño y su capacidad para dividir y dividir el universo de inversión en un período de volatilidad», dice el estudio. En consecuencia, el 52 por ciento de los fondos de pensiones encuestados también afirmaron que las inversiones pasivas seguirían siendo una parte permanente de su cartera.
Equipo editorial finanzen.net
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