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El Banco de Japón ha mantenido sus bajas tasas de interés, lo que indica que seguirá en modo de estímulo a pesar de la creciente especulación en los mercados financieros de que se vislumbra una salida de décadas de política monetaria ultralaxa.
En una declaración que acompañó su decisión el viernes, el Banco de Japón señaló “incertidumbres extremadamente altas” que rodean a las economías y los mercados nacionales y extranjeros.
Los operadores en Tokio dijeron que los mercados se guiarían principalmente por los comentarios del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, quien debía dar una conferencia de prensa el viernes por la tarde y explicar cómo ve el banco central el hecho de que el crecimiento de los precios al consumidor haya excedido su objetivo del 2 por ciento para 17. meses seguidos.
A pesar del esperado resultado sin cambios de la reunión de dos días del comité de política monetaria del BoJ, el anuncio desencadenó una liquidación inmediata del yen, que cayó justo por debajo de los 148 yenes por dólar a los pocos minutos de la decisión.
El yen, que cayó aún más a ¥148,18 en la hora siguiente, se ha negociado agitadamente antes de la decisión del viernes mientras los inversores apuestan a la creciente divergencia de tasas de interés entre la agresiva Reserva Federal de Estados Unidos y el aún moderado banco central japonés.
Esta semana la Reserva Federal mantuvo su tasa de interés de referencia en 5,25-5,5 por ciento, un máximo en 22 años, pero señaló que habrá más aumentos este año.
Los recientes movimientos del yen se basan en crecientes expectativas de que las autoridades japonesas podrían intervenir si la moneda cae demasiado y demasiado rápido, particularmente si cae a la marca de los 150 yenes.
Hirofumi Suzuki, estratega jefe de divisas de Sumitomo Mitsui Banking, dijo que si el yen continuaba debilitándose, el mínimo del año pasado de ¥152 podría estar a la vista.
“Por supuesto, no hay manera de que el Banco de Japón responda al debilitamiento del yen elevando las tasas de interés u otras medidas de política monetaria, pero será interesante ver cuánta cautela toma el Banco de Japón con respecto a los mercados financieros actuales”, dijo. Suzuki.
El banco central también mantuvo su política de control de la curva de rendimiento, que permite que los rendimientos del bono gubernamental japonés de referencia a 10 años se muevan dentro de una banda estrecha en torno a un objetivo de cero.
En julio, el Banco de Japón permitió que esa banda se ampliara al 1 por ciento, lo que llevó a los mercados a aumentar lentamente los rendimientos. El rendimiento del bono a 10 años alcanzó esta semana el 0,72 por ciento, su nivel más alto desde enero de 2014.
Los últimos datos de inflación, publicados el viernes, subrayaron la complejidad de las decisiones políticas del Banco de Japón en los próximos meses.
La tasa de inflación anual “básica”, que excluye los volátiles precios de los alimentos frescos, fue del 3,1 por ciento en agosto, lo mismo que el crecimiento de los precios en julio. Pero la inflación del índice “básico”, que excluye los precios de la energía y los alimentos frescos, fue del 4,3 por ciento en agosto, igualando también la cifra de julio.
El banco central examina de cerca el índice “núcleo-núcleo” para detectar tendencias inflacionarias subyacentes y es un tema central en las reuniones de política monetaria.
“Esperamos que la inflación disminuya a partir de ahora, pero el ritmo de desaceleración será lento a medida que los aumentos pasados de los precios al productor se trasladen a los consumidores”, escribió en una nota Stefan Angrick, economista senior de Moody’s Analytics. “Todo esto complica el panorama de la política monetaria”.
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