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Los inversores han invertido 1 billón de dólares en fondos del mercado monetario mundial en lo que va de 2023, atraídos por los mejores rendimientos disponibles en años y la incertidumbre sobre las perspectivas de la economía estadounidense.
La avalancha de efectivo hacia los fondos del mercado monetario durante los últimos ocho meses y medio -una tendencia concentrada principalmente en Estados Unidos- pone a los vehículos en camino a entradas récord de 1,5 billones de dólares para finales de este año, según el Banco de America Securities, citando datos anualizados del rastreador de flujo EPFR.
Los estrategas del banco estadounidense escribieron durante la noche que la persistente avalancha de efectivo en dichos fondos, que normalmente poseen activos de muy bajo riesgo, como deuda gubernamental a corto plazo, que son fáciles de comprar y vender, reflejaba «un billón de dólares de dudas» sobre las perspectivas. para la economía y los activos más riesgosos.
«Las entradas de efectivo reflejan una enorme cantidad de dudas sobre si se trata de un aterrizaje suave o duro, si la Reserva Federal ha hecho o no, si es un mercado alcista o sigue siendo un mercado bajista», dijo Michael Hartnett, estratega de inversiones de BofA Securities. .
«Esas grandes cuestiones no se han resuelto, y hasta que lo estén, y se pueda obtener un 5 por ciento libre de riesgo en fondos del mercado monetario, se atraerán entradas de capital», dijo, añadiendo que hay «simplemente una falta de convicción» en mercados en estos momentos.
Los rendimientos disponibles en los fondos del mercado monetario se han disparado desde que la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés en marzo del año pasado para frenar la inflación, llevándolas a un rango objetivo de 5 a 5,25 por ciento. Mientras tanto, las clases de activos más riesgosas han sido volátiles en los últimos meses, a medida que han oscilado las apuestas sobre la probabilidad de una recesión económica importante.
Las entradas de fondos en fondos del mercado monetario aumentaron en la primavera, con 372.000 millones de dólares inundados sólo durante marzo, cuando el colapso de Silicon Valley Bank y Signature hizo que los depositantes buscaran otros refugios para su efectivo.
Desde entonces, el torrente se ha desacelerado a medida que las preocupaciones sobre el sector bancario han disminuido. Pero el mes pasado todavía marcó el mayor agosto registrado en entradas de fondos del mercado monetario estadounidense, según muestran los datos de EPFR, con 130.000 millones de dólares.
«Los rendimientos de los fondos del mercado monetario han seguido el ritmo del rápido aumento de las tasas de interés a corto plazo y están en sus niveles más altos en más de 15 años, lo que los hace increíblemente atractivos para los inversores», dijo Shelly Antoniewicz, economista jefe adjunta del Investment Company Institute.
«Dado que es probable que las tasas de interés a corto plazo relativamente altas continúen durante algún tiempo, esperaríamos que los inversores sigan utilizando fondos del mercado monetario», añadió.
Andrzej Skiba, director de renta fija de BlueBay en EE.UU. en RBC Global Asset Management, dijo que los fondos del mercado monetario propios de la empresa estaban disfrutando de fuertes entradas. En su opinión, esto reflejó que los inversores hicieron retroceder sus expectativas sobre cuándo la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas de interés.
Los datos de inflación publicados esta semana mostraron que el aumento de los costos de la energía había impulsado el crecimiento de los precios por encima de las previsiones en agosto, con un aumento de los precios al consumidor del 3,7 por ciento interanual, frente al 3,2 por ciento en julio y por encima de las previsiones de consenso del 3,6 por ciento.
«Creo que la razón clave por la que estamos viendo que el dinero vuelve a involucrarse no es porque la gente de repente esté más preocupada por la economía. [or] es una medida de huida hacia la seguridad”, dijo.
Más bien, “los datos económicos han sido más sólidos de lo que la gente esperaba”.