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Mizuho Financial Group se ha fijado como objetivo convertirse en uno de los 10 principales bancos de inversión de Wall Street para 2026, apostando que su adquisición de Greenhill & Co puede ayudarle a tener éxito en un mercado donde muchas empresas extranjeras han tenido dificultades.
El acuerdo del prestamista japonés para la firma de asesoría boutique de Nueva York tomó a muchos en Wall Street con la guardia baja cuando se anunció en mayo, tanto por el precio (Mizuho pagó una prima de más del 100 por ciento sobre el lugar donde se cotizaban las acciones) como por el objetivo fijado. que los ingresos de Greenhill se han estancado durante una década.
Jerry Rizzieri, director de Mizuho Securities USA, dijo al Financial Times que la adquisición contribuiría al objetivo de Mizuho de “estar sólidamente dentro de los 10 principales bancos de inversión corporativa dentro de tres años”, y añadió: “Estamos creciendo y la mayoría de los bancos extranjeros están no crece”.
Estados Unidos es el mayor mercado de banca de inversión y representa aproximadamente la mitad de las comisiones mundiales. Las recompensas ofrecidas han atraído a muchos grupos extranjeros a lo largo de los años que han intentado, sin éxito, desafiar a empresas locales arraigadas como Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley.
Mizuho tiene el decimocuarto mayor ingreso de banca de inversión de EE. UU. hasta ahora en 2023, según datos compilados por Dealogic, en comparación con el puesto 30 en 2013. En toda la banca de inversión y el comercio de EE. UU., Mizuho fue el duodécimo banco más grande en 2022, según el grupo de investigación Tricumen.
Para estar cómodamente entre los 10 primeros, Mizuho tendría que superar a empresas como Deutsche Bank, RBC y BNP Paribas. Sus esfuerzos se han visto favorecidos por los tropiezos de sus rivales: está perdiendo uno debido a la fusión de UBS con Credit Suisse, respaldada por el gobierno.
Mizuho ya es el principal prestamista de SoftBank de Masayoshi Son y se ha asegurado un lugar como uno de los principales suscriptores junto con Goldman, JPMorgan y Barclays en la cotización de Arm en Nasdaq. La oferta pública inicial del diseñador de chips propiedad de SoftBank será la mayor en Estados Unidos en casi dos años.
Pero la historia de Wall Street está plagada de advertencias sobre bancos extranjeros que intentaron competir antes de retirarse a sus mercados nacionales.
Los actores locales dominantes “tienen una importante ventaja local”, dijo un ex alto ejecutivo de Wall Street que trabajó durante años en un banco extranjero. «El único [non-US bank] «El que estuvo cerca fue Credit Suisse cuando Frank Quattrone estaba presente a principios de la década de 2000», agregaron, refiriéndose al ejecutivo de Credit Suisse First Boston que casi sin ayuda de nadie convirtió a la empresa en un banquero líder del boom de Internet.
En los últimos años, empresas como UBS y Deutsche Bank han reducido sus operaciones en Estados Unidos. Incluso Barclays, que compró el negocio norteamericano de Lehman Brothers para sacarlo de la quiebra durante la crisis financiera y se considera que ha competido mejor que la mayoría de sus pares extranjeros, está luchando contra una ola de salidas en su negocio estadounidense.
Los mayores rivales japoneses de Mizuho han optado por asociarse con empresas estadounidenses en lugar de crear bancos de inversión corporativos de servicio completo: Mitsubishi UFJ Financial Group compró una participación en Morgan Stanley, mientras que Sumitomo Mitsui Banking Corporation tiene una asociación con Jefferies Financial Group.
«Somos bastante diferentes a los otros bancos japoneses aquí», dijo Rizzieri. “Parecemos y operamos como un banco de inversión estadounidense. El talento que traemos lo ha estado haciendo durante mucho tiempo. Han tenido éxito en otros lugares”.
La adquisición de Greenhill, que cuenta con alrededor de 360 empleados, fortalecerá el negocio de asesoramiento sobre fusiones y adquisiciones de Mizuho. Anteriormente sus puntos fuertes eran la suscripción de acciones y bonos.
«Las fusiones y adquisiciones han sido un área en la que sentíamos que estábamos infraponderados dada la oportunidad tanto en Estados Unidos como en los mercados globales», dijo Michal Katz, jefe de inversión y banca corporativa de Mizuho Americas.
Greenhill fue fundada en 1996 por el ex banquero de Morgan Stanley, Robert Greenhill, y surgió como una de varias firmas de asesoría independientes, como Moelis y Centerview, que prometían a sus clientes trabajo de asesoría sin los conflictos de intereses que podrían surgir en los bancos de inversión de gran categoría que puede funcionar en múltiples lados de una transacción.
Sin embargo, ha luchado contra una competencia cada vez mayor y sus ingresos se han estancado en alrededor de 300 millones de dólares al año durante la última década, perdiéndose un auge durante la pandemia que impulsó a otros bancos a obtener ganancias récord. Greenhill también tenía un préstamo por valor de unos 270 millones de dólares que vence el próximo año.
«Creo que serían los primeros en admitir que creen que han tenido un desempeño inferior en los últimos años», dijo Rizzieri. «Pero tenemos algunas herramientas que creemos que pueden ayudarles a ser aún más relevantes para sus clientes».
Scott Bok, presidente y director ejecutivo de Greenhill, recibirá hasta 78 millones de dólares en pagos como resultado del acuerdo con Mizuho.
Las ambiciones de Mizuho en Wall Street se aceleraron hace ocho años con la contratación de aproximadamente 130 banqueros de inversión de la rama estadounidense del Royal Bank of Scotland, reforzando su negocio de deuda con grado de inversión.
Desde entonces, ha desarrollado constantemente otras áreas de su banca de inversión, incluida su cobertura de patrocinadores financieros, así como su negocio de renta fija y negociación de acciones. Su plantilla en América se ha duplicado desde 2010 a poco más de 3.000.
«Somos el motor de crecimiento de Mizuho Financial Group y, como resultado de ello, se nos ha dado mucha autonomía», dijo Katz.
Pero algunos observadores siguen sin estar convencidos de que Mizuho pueda evitar las dificultades que han enfrentado muchos de sus pares no estadounidenses.
«Cuando veo que los tipos externos entran y compran, pienso: ‘¿Por qué están haciendo esto?'», dijo Michael Ice, profesor asociado de finanzas en la Universidad de Rhode Island que trabajó durante décadas en Wall Street, incluso en empresas extranjeras. grupos como Rabobank, UBS y HSBC. «Yo diría que el mercado no necesita a Mizuho, pero Mizuho quiere jugar».