Así se gana dinero de forma relajada: ‘No hay nada de malo en invertir en bienes inmuebles físicos, pero en los últimos dos años ha sucedido algo extraño’

Olvídese de la idea de que tiene que administrar constantemente su cartera de acciones para obtener ganancias, dicen los asesores financieros y autores de Los inversores de la hamaca Yoran Brondsema y Tim Nijsmans. “El truco consiste en controlar tus instintos y emociones”.

“No”, se ríen ambos cuando les pregunto si han comprado bonos del Estado. “No es que sean malas, pero creemos en el poder de las empresas, la innovación y el progreso, y entonces estarás mejor con las acciones”.

O con ETF, los fondos negociados en bolsa, fondos que rinden entre un 5 y un 8 por ciento de rentabilidad anual a largo plazo, más cualquier dividendo adicional. Yoran Brondsema y Tim Nijsmans escribieron el libro The Hammock Investor sobre esos ETF y por qué llevan años invirtiendo en ellos, un título que deja claro de inmediato el secreto de invertir en ETF. Los compras y luego no piensas en ellos con demasiada frecuencia. “Déjalo ir”, como resume Nijsmans esta forma de inversión pasiva.

Los ETF son fondos cotizados. A diferencia de los fondos tradicionales, no se compran en el banco, sino en un corredor. La gran diferencia entre ambos es lo que hay dentro. Un fondo contiene diversas inversiones, como acciones, bonos, materias primas u oro. Un ETF sigue un índice, como el Bel-20, que contiene las acciones de las veinte empresas más capitalizadas de la bolsa belga. En los Países Bajos está el AEX, en los EE. UU. el S&P 500 y también hay ETF globales. Entonces, cuando compras un ETF, básicamente estás comprando una parte muy pequeña de cada una de las empresas del índice. Por tanto, el secreto es la diversificación en la amplitud y distribución del riesgo. No buscas la aguja en el pajar, inmediatamente compras la montaña entera.

“Trabajé como gestor de fondos en un banco privado durante quince años”, explica Nijsmans su introducción a los ETF. “Lanzamos un fondo de acciones en 2010. Los ETF ya existían entonces, pero eran mucho menos conocidos que hoy. Quería saber en qué porcentaje íbamos a ganarle al mercado, así que también compré un ETF en ese momento. Después de un año, comparé los dos y resultó que al ETF le había ido mejor que a nuestro fondo. ¿Qué dice entonces el banquero tradicional? Un año es demasiado corto para juzgar. Mire de nuevo dentro de cuatro años y verá algo completamente diferente. Hemos transcurrido trece años y la diferencia es del 60 por ciento a favor de la ETF”.

La inversión pasiva en un fondo que sigue el índice fue claramente más rentable que en un fondo activo gestionado por el banco. Entonces Nijsmans se respetó y dimitió. Se convirtió en profesor de banca privada en la Arteveldehogeschool de Gante y fundó Vermogensgids, el canal a través del cual orienta a los inversores privados hacia los ETF.

La trayectoria de Brondsema tomó un rumbo completamente diferente. Es un ingeniero que se dedicaba principalmente a la creación de empresas tecnológicas y estaba harto de que la inflación se comiera sus ahorros. Entonces empezó a comprar acciones y cometió los clásicos errores de novato. “Por ejemplo, comprar una acción de una empresa porque uno mismo utiliza sus productos no es una buena idea”, afirma.

Hace seis años descubrió los ETF. Cuanto más leía sobre ello, más convencido estaba, y en 2019 creó la aplicación Curvo junto con un cofundador. “Nuestro objetivo es introducir a los jóvenes en el mundo de la inversión pasiva”, afirma. “La mayor parte de la literatura sobre ETF es estadounidense. Es bueno conocer la teoría, pero los detalles, como cómo elegir al corredor adecuado y qué costos e impuestos tendrá que pagar, son, por supuesto, locales. Es simple, pero no fácil”.

Además del conocimiento, la inversión pasiva en ETF también tiene mucho que ver con la psicología, afirma Nijsmans: “Se trata de controlar los instintos y las emociones. No deberías intentar hacerlo mejor que el mercado. Las preguntas más frecuentes que recibo en Vermogensgids son: ¿cuándo debo invertir y cuál es el mejor ETF en este momento? Preguntas típicas para inversores activos. Hay que hacerlo poco a poco y elegir el mejor momento es imposible, respondo.

“Les señalo que tienen que aprender a quedarse quietos y no incurrir en demasiados costes comprando y vendiendo siempre. Después de todo, con las acciones la historia es diferente: hay que vigilarlas de cerca. Quienes mantuvieron sus Fortissen y Dexias durante la crisis financiera se quedaron después con una cartera vacía. En un ETF se vuelven cada vez más pequeños, después de lo cual desaparecen del índice y se venden automáticamente. Por tanto, un ETF hace lo contrario que un inversor. Él mantiene un registro de sus perdedores y vende a sus ganadores, porque las cosas eventualmente saldrán bien con esos perdedores, piensa. Quizás sí, pero quizás no”.

La idea de que invertir pasivamente y tomar una siesta en una hamaca funciona mejor que administrar activamente sus inversiones es contradictoria, ¿verdad?

Nijsmans: “Exactamente. Yoran y yo también tenemos que luchar constantemente contra la necesidad de invertir activamente y ganarle al mercado de valores. Una de las razones por las que los activos son menos rentables son los costes. Los bancos cobran alrededor del 2 por ciento por administrar su dinero. Un ETF cobra entre 0,15 y 0,20 por ciento. Como inversor profesional, ya empieza con un déficit del 1,8 por ciento. Además, las regulaciones en el mundo financiero se han vuelto enormes, lo que significa que, como inversor profesional, no se le permite hacer todo lo que quiera. Y lo más sorprendente: cuando estás sentado en el banco, entre muchos otros inversores profesionales, con sus títulos, conocimientos y experiencia, a veces pierdes la objetividad en la elección de tus inversiones. Entonces, las corazonadas, el ego y los prejuicios de repente toman precedencia sobre los argumentos racionales.

“He formado parte de estos comités durante quince años y he visto exactamente los mismos errores que los inversores privados: dificultad para aceptar pérdidas, seguir tendencias y realizar demasiadas transacciones. Invertir debería ser tan interesante como ver secar la pintura, dijo alguien una vez, y eso es precisamente lo que el inversor medio no quiere. Quiere acción. Muchas veces escucho que lo que propongo es ‘aburrido’. Mi respuesta: si realmente quieres invertir activamente, elige dos carteras: una pequeña para jugar y asumir riesgos, y una grande en la que optes por la certeza y, por tanto, inviertas pasivamente”.

Pero tengo una relación muy buena con mi banquero, dice la gente.

Nijsmans: “Aquí también la psicología desempeña un papel. Un banquero así exime de responsabilidad al inversor. La gente quiere a alguien que tome decisiones por ellos. Funciona de manera diferente con los ETF: son su responsabilidad. Y para algunas personas eso es difícil”.

Los ETF siguen el índice del mercado de valores, pero a veces el mercado de valores cae, ¿verdad?

Nijsmans: “Puede bajar a corto plazo, pero luego habrá que esperar. Porque a largo plazo sube. Hemos pasado por algunas guerras mundiales, depresiones y pandemias y, sin embargo, ha habido un claro crecimiento desde el surgimiento de la bolsa de valores moderna a finales del siglo XIX”.

Supongamos que vengo a verte con 10.000 euros. ¿Qué consejo recibo?

Nijsmans: “Eso variará, porque no todos los inversores son iguales. Al igual que los bancos, trabajamos con perfiles de riesgo. Así que primero intentaré evaluar su actitud ante el riesgo. Supongamos que todavía te quedan 6.000 euros de tus 10.000 euros del próximo año, ¿lo darás por terminado o perseverarás? Según su respuesta, puedo estimar si es mejor recomendar ETF de acciones o ETF de bonos: menos riesgosos, pero también menos rentables. A esto le seguirá una mayor elaboración de su perfil. ¿Quieres invertir en todo el mundo? ¿Ves algo en los ETF de oro o en los ETF inmobiliarios? ¿O te gusta sacar un cupón cada año? Todo es posible.”

¿Es el oro una buena inversión?

Brondsema: “Tim es más positivo al respecto, pero no se lo recomendaría a nadie. El problema del oro es que no crea valor. Una acción produce dividendos. Un kilo de oro seguirá siendo el mismo kilo de oro dentro de diez años. Por tanto, los rendimientos a largo plazo del oro apenas superan la inflación. Es decir, alrededor del 0,76 por ciento, mientras que en el caso de las acciones es superior al 6 por ciento”.

Nijsmans: “Creo que se puede ver el oro como una especie de protección del poder adquisitivo, una póliza de seguro. Si todo sale mal, el precio del oro se disparará. Entonces elija un ETF de oro físico, donde el oro está realmente en algún lugar seguro, y no un ETF de oro sintético, donde el oro sólo existe en papel”.

¿No se aplica el mismo principio también al sector inmobiliario? ¿Que es mejor elegir bienes inmuebles en lugar de un ETF inmobiliario?

Nijsmans: “No hay nada de malo en invertir en bienes inmuebles físicos y alquilarlos. Sin embargo, en los últimos dos años ha ocurrido algo extraño: los precios inmobiliarios no han bajado, mientras que los de las acciones inmobiliarias, empresas que gestionan y alquilan inmuebles y pagan el alquiler como dividendos, han caído alrededor de un 35 por ciento. Pero, por supuesto, el alquiler no ha bajado, lo que significa que la rentabilidad es finalmente mayor y ahora ronda el 5 por ciento neto.

“No creo que haya muchos propietarios que consigan tal rentabilidad. Normalmente esto está entre el 2 y el 3 por ciento. Y no digas que el valor de tu inmueble aumenta con el tiempo, porque eso también se aplica a los inmuebles que están en un ETF. Pero, por supuesto, también hay que poder soportar las fluctuaciones del mercado de valores. El valor cambia constantemente, mientras que la mayoría de las personas que invierten en bienes raíces quieren estabilidad”.

Brondsema: “No olvidemos el lado práctico. Si alquilas un piso tienes que encontrar inquilinos, y estos no pueden ser morosos. Si algo se rompe, hay que acudir a ello. Eso te cuesta tiempo y esfuerzo. Un ETF de este tipo no requiere nada en absoluto. Y, por supuesto, también está la propagación. Si compras un apartamento para alquilarlo, estás poniendo todos tus huevos en la misma cesta, mientras que una inversión sensata consiste en repartir los riesgos”.

¿Existen los ETF sostenibles?

Brondsema: “Existen algunos ETF ESG, que significa ‘ambiental, social, gobernanza’. Se examinan el impacto sobre el medio ambiente y la sociedad y la calidad democrática de la gobernanza. El problema con estos ETF es que la sostenibilidad es subjetiva. Delhaize se puede incluir para algunos, pero no para otros. Por eso existen diferentes índices. Y el lavado verde también es a veces un problema. Por ejemplo, algunas agencias de calificación otorgan a Total una puntuación alta en sostenibilidad porque la empresa invierte en tecnologías sostenibles. Pero, por supuesto, sigue siendo esencialmente una compañía petrolera”.

¿Los ETF sostenibles tienen automáticamente una rentabilidad menor?

Nijsmans: “Eso nunca se ha demostrado. En años en los que el mercado de valores tiene un buen desempeño, los fondos sostenibles a veces se atreven a vencer a los demás. Al fin y al cabo, los fondos sostenibles invierten pensando en el futuro, tras lo cual el mercado cree que en el futuro se obtendrán más beneficios. El año pasado fue un doble revés para las acciones sostenibles. Los tipos de interés han aumentado, lo que significa que los proyectos en un futuro lejano amenazan de repente con volverse mucho más caros. A esto le siguió la guerra en Ucrania y la crisis energética. Por lo tanto, aquellos que no habían invertido en la industria armamentística, petrolera o gasística se encontraban en relativa desventaja. Pero a largo plazo eso no significa mucho, porque los rendimientos pasados ​​no garantizan el futuro, como le dirá cualquier banquero”.

Yoran Brondsema y Tim Nijsmans, El inversor de la hamacainversión sin preocupaciones para gente con poco tiempo, Lannoo, 224 p., 24,99 euros.