El vicepresidente de Berkshire Hathaway, Charlie Munger, ya ha aprovechado varias oportunidades para dejar clara su oposición a la estrategia de diversificación. Por estos motivos, el inversor estrella prefiere adoptar un enfoque concentrado.
• Munger cree que la diversificación es una “tortura”
• Mejora en el depósito
• Conflicto entre seguridad y riesgo
Charlie Munger es considerado una de las mentes más brillantes del mercado. El inversor, nacido el 1 de enero de 1924, no sólo es conocido como vicepresidente de la sociedad de inversión Berkshire Hathaway de Warren Buffett y como hombre de confianza del «Oráculo de Omaha» desde hace mucho tiempo, sino que también presidió durante años el vehículo de inversión Daily Journal Corporation. . Desde entonces, el filántropo renunció a su cargo de presidente de la empresa, pero permanece en el consejo de administración de la empresa. Munger habla periódicamente con Buffett en las reuniones de accionistas de Berkshire Hathaway y ofrece información sobre sus estrategias de inversión. En el pasado, el empresario se refería a menudo a la importancia de los “modelos mentales”, que se organizan en un entramado en la mente y se unen para formar un todo mayor. Sólo así se podrán aprovechar de forma óptima los conocimientos especializados previamente adquiridos.
A Munger no le faltan valoraciones controvertidas
Sin embargo, en sus décadas de carrera como empresario e inversor, Munger también hizo algunas declaraciones sobre acontecimientos del mercado que tal vez no gusten a todos. Por ejemplo, la mano derecha de Buffett describió a Bitcoin, la mayor criptomoneda en términos de capitalización de mercado, como «veneno para ratas». Sin embargo, entre las valoraciones más controvertidas de Munger se encuentra ciertamente su crítica a la estrategia de diversificación. Esto incluye dividir la cartera en varias clases de activos, como acciones, bonos, ETF, materias primas y posiblemente también criptomonedas. Idealmente, esto protege la cartera si un activo individual sufre una fuerte caída en el precio.
No soy partidario de la diversificación
Sin embargo, en el pasado no se sospechaba que Munger apoyara esta estrategia, sino todo lo contrario. En la Asamblea General Anual de 2019 del Daily Journal Corporation, el empresario admitió que la diversificación «tiene sentido hasta cierto punto», por ejemplo, «si no sabes lo que haces» y no quieres obtener rendimientos excesivos. «Pero los profesionales de la inversión creen que están ayudando al proporcionar diversificación», advirtió Munger. «¡Un idiota podría diversificar una cartera! O una computadora, en realidad». Sin embargo, si los inversores se esfuerzan por lograr un “rendimiento máximo”, la diversificación no es de ninguna manera adecuada. «Es plantearse una tarea imposible. ¿Qué divertido es resolver una tarea imposible una y otra vez? Me parece una tortura. ¿Quién querría hacer eso?»
La amplia distribución es una “idea loca”
En la reunión anual de Berkshire Hathaway de este año, Munger reiteró su posición sobre la diversificación y también abordó la enseñanza de la educación financiera. «Una de las cosas sin sentido que se enseñan en la educación universitaria moderna es que una amplia diversificación es absolutamente necesaria cuando se invierte en acciones ordinarias… Es una idea loca», dijo el inversor, rechazando la creencia popular. No es fácil encontrar varias inversiones sólidas que creen una cartera diversificada. En cambio, los inversores deberían centrarse en algunas acciones que hayan sido identificadas como «mejores ideas». «Si conoces bastante bien los límites de tus capacidades, deberías ignorar la mayoría de las ideas de nuestros expertos sobre lo que yo llamo ‘deworsification’ de las carteras», explicó Munger, refiriéndose a la palabra inglesa «peor» que significa «peor». El experto en bolsa considera que una amplia diversificación de la cartera es un empeoramiento.
Equilibrio entre seguridad y rentabilidad difícil de lograr
Según Munger, al diversificar no es posible mantener un equilibrio entre inversiones seguras y altos rendimientos. Aunque el riesgo de pérdidas puede reducirse con una amplia diversificación, como admitió el propio inversor estrella en 2019, los inversores no deberían esperar buenos resultados. Además, según “Benzinga”, a Munger probablemente le molestará que la diversificación diluya los conocimientos sobre los puestos ocupados. Si hay muchas acciones diferentes en la cartera, los inversores pueden perder fácilmente la pista de las noticias y novedades sobre ellas. Sin embargo, si el número de empresas diferentes es manejable, los inversores pueden profundizar en ellas y tomar decisiones comerciales con más cuidado.
Mayor concentración en el depósito
Una mirada al depósito del Daily Journal Corporation muestra que Munger no sólo predica este enfoque concentrado, sino que también lo practica. La cartera de 163,556 millones de dólares todavía contenía acciones de solo cuatro empresas, a saber, US Bancorp, Alibaba, Bank of America y Wells Fargo, en el segundo trimestre de 2023. Los tres bancos estadounidenses son propietarios del vehículo de inversión desde el cuarto trimestre de 2013, y el competidor chino de Amazon, Alibaba, llegó a principios de 2021 al depósito de Munger y, por lo tanto, todavía es relativamente nuevo.
Equipo editorial finanzen.net
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