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Los directores ejecutivos no suelen dar advertencias cuando su negocio está creciendo. Pero el director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, hizo bien en llamar la atención sobre las tarjetas de crédito este verano. “Llevamos mucho tiempo ganando demasiado en crédito”, dijo a los inversores. «Somos bastante conscientes de ello».
La deuda está aumentando. Pero en los últimos años, los consumidores estadounidenses que cuentan con efectivo de estímulo pandémico han tenido pocas dificultades para realizar los pagos. La morosidad y las cancelaciones de tarjetas de crédito fueron anormalmente bajas en el segundo trimestre del año. Esto significó que bancos como JPMorgan no tuvieron que reservar el tipo de reservas para pérdidas que pueden afectar las ganancias.
Ahora el ciclo crediticio está volviendo a la normalidad. En agosto, el informe anual del Banco de la Reserva Federal de Nueva York sobre las finanzas de los hogares estadounidenses mostró que los saldos de las tarjetas de crédito estadounidenses superaron el billón de dólares por primera vez en el segundo trimestre del año. Esto es un 16 por ciento más que el año pasado. Supera el crecimiento de la deuda de automóviles y estudiantes, así como de las hipotecas.
Igual de importante es que la Reserva Federal de Nueva York declaró que la morosidad (saldos con más de 30 días de retraso) había vuelto a los niveles de 2019. Entre aquellos con los puntajes crediticios más bajos, las tasas de morosidad se han duplicado desde el punto más bajo de 2021.
Para los bancos, es posible que el exceso de ganancias que señaló Dimon ya haya comenzado a moderarse. La tasa de morosidad de las tarjetas de crédito de su rival Bank of America, del 2,6 por ciento, está sólo 40 puntos básicos por debajo de los niveles de 2019.
La pregunta es cuán suavemente puede aterrizar la economía estadounidense. Según una investigación de la Reserva Federal de San Francisco, el “exceso de ahorro” total de los hogares estadounidenses alcanzó un máximo de 2,1 billones de dólares a mediados de 2021. En marzo de 2023, gran parte de eso había desaparecido. Los investigadores estimaron que quedaban 500.000 millones de dólares. Hay alguna esperanza de que esto pueda evitar un recorte repentino del gasto.
Sin embargo, incluso con este colchón, los consumidores enfrentan precios elevados y mayores costos del servicio de la deuda. Las políticas de indulgencia para préstamos estudiantiles han llegado a su fin. Para quienes tienen saldos de tarjetas de crédito, la tasa de interés promedio ahora supera el 20 por ciento, frente a la mitad de la adolescencia antes de la pandemia. Los elevados costos de mantenimiento pronto reducirán los ahorros.
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