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Cuando la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos se reunió esta semana para imponer reformas radicales a la industria de fondos privados de 27 billones de dólares, la comisionada republicana Hester Peirce no se anduvo con rodeos.
“La reglamentación es ahistórica, injustificada, ilegal, impráctica, confusa y dañina. . . En nombre de fomentar la competencia, la estamos aplastando”, afirmó.
Las reformas fueron aprobadas de todos modos, por una mayoría de 3 a 2. Pero su disidencia metódica y bruscamente redactada sentó las bases para una posible demanda de la industria para que los desestimaran.
El papel de objetor regulatorio le resulta familiar a Peirce, una abogada nacida en Ohio que ha dedicado su carrera a luchar contra lo que considera una interferencia gubernamental injustificada e imprudente en los mercados financieros.
Nombrada por primera vez para la SEC por el ex presidente Donald Trump, ha pasado los últimos tres años luchando contra los esfuerzos del actual presidente Gary Gensler por imponer una amplia gama de nuevas restricciones a la industria financiera.
“Hester cree en las personas [and] «Con buena información, los individuos van a tomar mejores decisiones que el gobierno», dijo Jay Clayton, ex presidente republicano de la SEC que coincidió con ella en la comisión.
Ese enfoque la llevó a convertirse en una de las primeras defensoras de la industria de la criptografía. Se ganó el apodo de “mamá criptográfica” por su opinión de que la SEC debería facilitar, no dificultar, la participación de los inversores en el sector.
“Nuestro papel no es el de guardianes de la innovación”, afirmó. «Deberíamos esforzarnos constantemente por fomentar un entorno en el que las personas puedan innovar sin perder todo el tiempo pensando en trampillas regulatorias».
Hija de un agente de bienes raíces y un profesor de economía que se postuló para gobernador de Ohio por el Partido Libertario, Peirce ha estado interesada en las finanzas durante la mayor parte de su vida. Cuando era preadolescente, le encantaba representar gráficamente los precios de las acciones y soñaba con ser analista de valores.
Después de estudiar economía en la universidad, fue a la Facultad de Derecho de Yale. Luego pasó un tiempo en la práctica privada y en el personal de la SEC. Allí trabajó como asesora de Paul Atkins, otro comisionado republicano conocido por sus ataques intransigentes a la regulación.
“Hester me enseñó todo lo que sé”, bromeó, antes de elogiar su profundo conocimiento de la historia jurídica y los detalles de la regulación. «Ella es alguien que puede mantenerse firme».
Durante y después de la crisis financiera de 2008, trabajó como asistente de Richard Shelby, el principal republicano en el Comité Bancario del Senado. Si bien la mayor parte del Congreso concluyó que los bancos se metieron en problemas porque no estaban suficientemente regulados y necesitaban una supervisión más estricta, Peirce aprendió una lección diferente.
“Fue un momento aterrador. . . Vi cómo si se escribe una mala regla, puede tener un efecto dramático en lo que hace la gente”, dijo, citando la forma en que las regulaciones de capital bancario llevaron a algunos prestamistas a acumular valores que resultaron ser más riesgosos de lo esperado. “Me dio más humildad a la hora de abordar el ejercicio de escribir reglas”.
Ahora, a sus 52 años, vive sola (ni siquiera tiene una mascota) y describió correr y hornear pan como sus pasatiempos. Sus colegas e incluso sus oponentes ideológicos citan su ética de trabajo y su entusiasmo por la investigación detallada. Ella siempre agradece al personal de la SEC por su arduo trabajo, incluso cuando encuentra fallas en su trabajo y vota en contra de sus recomendaciones.
“Hester es una servidora pública dedicada”, dijo Gensler, quien está en el lado opuesto de casi todas las divisiones políticas. “Aunque tenemos diferencias políticas, aprecio mucho sus reflexivas contribuciones. . . Además, ella siempre es amable y alentadora con el personal”.
Aunque reservada en las interacciones personales, Peirce es franca en sus creencias de libre mercado en ocasiones formales. Recientemente se refirió a la SEC como “un regulador paternalista y perezoso” y en otra ocasión se quejó de “pensamiento distorsionado”.
Pero Allison Herren Lee, ex comisionada demócrata, dijo: «Ella es inteligente y profesional y nunca ha sido cruel conmigo en nuestros desacuerdos».
Las firmes opiniones de Peirce le han ganado tanto seguidores como detractores viciosos, particularmente en el sitio de redes sociales X, anteriormente Twitter. Cuando votó en contra de forzar una mayor divulgación de fondos privados en enero, el hashtag #FireHesterPeirce comenzó a ser tendencia y sus opositores se sumaron con ataques, incluso a su apariencia física.
Quienes apoyan la agenda regulatoria de Gensler sostienen que el constante desacuerdo de Peirce daña a la SEC al cuestionar su propósito como agencia regulatoria y la buena fe de quienes no están de acuerdo con ella. Tales opiniones socavan una agencia a la que se le exige por diseño tener dos miembros de un partido y tres del otro para fomentar el compromiso, dijeron.
“Hester es inteligente y una buena persona, pero sus opiniones libertarias intransigentes amenazan la preeminencia de los mercados de capitales estadounidenses. Los inversores de todo el mundo tienen confianza en esos mercados porque están bien regulados”, dijo Dennis Kelleher del grupo de reforma financiera Better Markets.
Si bien tres años de pérdidas pueden resultar molestos, Peirce continúa luchando. “Preferiría que todos estuvieran de acuerdo conmigo y que no escribiéramos reglas que yo no creía que deberíamos escribir. Pero este es el mundo en el que estamos”, dijo.
Atkins, su exjefe y aliado ideológico, elogió su compromiso: “Bien por ella por aguantar tanto tiempo”. Predijo que la fuerte mayoría conservadora de la Corte Suprema eventualmente retomaría sus argumentos y recompensaría su lucha. «Hay un largo arco histórico y los tribunales escuchan a los disidentes», dijo.