Argentina enfrentó un problema familiar a fines del mes pasado. La nación sudamericana estaba luchando por devolver al FMI 2.700 millones de dólares de su último rescate de 44.000 millones de dólares.
La solución, sin embargo, no fue convencional. Con sus reservas netas de dólares en números rojos, Buenos Aires liquidó parte del pago en renminbi. “Argentina no utilizará ni un solo dólar de sus reservas para realizar el pago”, alardeó el ministro de Economía, Sergio Massa.
La transferencia en moneda china fue apenas la segunda de Argentina al FMI. “Estos son indicios de cambios más amplios que se están produciendo en el sistema financiero internacional, que se volverán permanentes”, dijo un alto funcionario del Ministerio de Economía de Argentina. “Estos cambios llevarán tiempo, pero no se revertirán”.
Al otro lado del mundo, Bangladesh también recurrió al renminbi como respuesta a un problema que tenía en abril: cómo realizar los pagos estancados a Rusia por una planta de energía nuclear. Los dólares no eran una opción debido a las sanciones estadounidenses y el pago en rublos no era factible para Dhaka, por lo que las dos naciones optaron por el renminbi.
Las economías en desarrollo llevan mucho tiempo irritadas por el predominio del dólar estadounidense en el comercio y las finanzas internacionales, particularmente porque la participación de Estados Unidos en la economía global se ha reducido a más de la mitad desde la Segunda Guerra Mundial y surgieron nuevas potencias como China, India y Brasil.
La “desdolarización” ha estado en el radar de los antiimperialistas durante décadas, pero el poder abrumador de la moneda estadounidense significaba que hasta hace poco era poco más que un eslogan, dicen los economistas.
Pero con la expansión de las sanciones económicas de EE. UU. y la explosión de nuevas tecnologías para los pagos internacionales, comienzan a aparecer grietas en la posición del dólar, que alguna vez fue inexpugnable. Y China, con su adopción del renminbi digital, o e-yuan, y su impulso para desarrollar un sistema de pagos global alternativo, espera sacar ventaja.
El objetivo no es derrocar al dólar, sino socavar su dominio y, lo que es más importante, crear suficiente espacio para la supervivencia económica de China si EE. UU. algún día la ataca con el tipo de sanciones que ha impuesto a Rusia.
“Estados Unidos usa su poder financiero como un arma geopolítica y la hegemonía del dólar estadounidense es una gran parte de esto”, dijo un funcionario chino, que se negó a ser identificado. “Si Estados Unidos apunta a cualquier país en desarrollo con sanciones a través del sistema de pagos, sufriremos”.
La lista de personas y entidades sancionadas por la Oficina de Control de Activos Extranjeros (Ofac) del Tesoro de EE. UU. ahora tiene 2.206 páginas y enumera más de 12.000 nombres. Su uso se ha acelerado considerablemente en la última década, ya que los sucesivos presidentes estadounidenses han optado por una solución aparentemente económica e incruenta a los problemas de política exterior.
“La extraterritorialidad implícita está asustando a otros gobiernos”, dijo Christopher Sabatini, becario de América Latina en Chatham House. “Cuando tienes una cuarta parte de la economía mundial bajo algún tipo de sanciones y la amenaza de que pueden usarse contra cualquier país en cualquier momento, eso cambia el juego”.
Agathe Demarais, autora de Contraproducente: cómo las sanciones remodelan el mundo en contra de los intereses de Estados Unidos rastrea tres desarrollos clave: la prohibición de Irán de la red global de mensajería financiera Swift en 2012, las sanciones económicas a Rusia en 2014 después de su anexión de Crimea, lo que la convierte en la nación más grande jamás sancionada, y la guerra comercial de EE. UU. con China a partir de 2018 .
“Estos tres acontecimientos realmente aceleraron el cambio de mentalidad de los países rebeldes. . . alejarnos de los mecanismos financieros occidentales”, dijo.
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Las sanciones occidentales enormemente ampliadas no sólo han molestado a los Estados autoritarios. También han enfurecido a potencias emergentes como Brasil, que creen que el sistema financiero internacional no debería convertirse en un arma.
“Hoy hay mucha incomodidad con el sistema financiero internacional basado en el dólar”, dijo al Financial Times el principal asesor de política exterior del presidente brasileño Luiz Inácio Lula da Silva, Celso Amorim. “El principal factor detrás de esto son las sanciones”.
Eswar Prasad, profesor de la Universidad de Cornell, está de acuerdo en que “prácticamente todos los países del mundo, incluidos los rivales y los aliados tradicionales de los EE. UU., estarían encantados de deshacerse del sistema financiero denominado en dólares”, aunque señala que esto no es así. fácil.
La dificultad para las potencias emergentes que buscan una alternativa es que el dólar está profundamente arraigado en el sistema financiero internacional. Los economistas han sostenido durante mucho tiempo que el “efecto de red” de un dominio tan generalizado condenará al fracaso cualquier esfuerzo por reemplazar el dólar. Pero en todo el sistema financiero, China ha estado erosionando la moneda estadounidense, ofreciendo sus propias alternativas.
El enfoque de Beijing ha sido diluir gradualmente el poder de Swift de Bélgica, la plataforma global a través de la cual se organiza alrededor del 90 por ciento del dinero que se mueve a través de las fronteras. La estrategia de China para lograrlo es múltiple, persistente y está empezando a mostrar resultados importantes, dijeron los analistas.
Una parte es crear un grupo más grande de liquidez en renminbi en los mercados de capital extraterritoriales, a fin de aumentar la oferta de moneda china para comerciantes e inversores.
Otro es el establecimiento del Sistema de Pago Interbancario Transfronterizo (Cips), un rival chino de Chips, el sistema de liquidación y compensación de dólares del sector privado más grande del mundo, y de Swift. Los acuerdos totales en Cips aumentaron más de una quinta parte a 97 billones de yuanes en 2022.
Otras vertientes son el lanzamiento internacional del renminbi digital, que permite realizar transacciones sin pasar por Chips o Swift.
“Ese se convertirá en un sistema totalmente diferente. . . completamente aislado de los reguladores financieros occidentales”, dijo Zongyuan Zoe Liu en el Consejo de Relaciones Exteriores en Nueva York.
“El yuan electrónico junto con el Cips sería una fuerza bastante potente para las sanciones antioccidentales porque para que se active una sanción [the US authorities] Tenemos que conocer la información sobre la transacción”.
El deseo de China de promover su propia moneda se ha visto obstaculizado por el hecho de que no es totalmente convertible. Sin embargo, en marzo el renminbi superó al dólar y se convirtió en la moneda más utilizada en los pagos transfronterizos de China, según la Administración Estatal de Divisas de China (Safe).
Stephen Jen, ex experto en divisas de Morgan Stanley, dijo en una nota de abril que el dólar estaba perdiendo su estatus de reserva internacional mucho más rápido de lo que generalmente se acepta. Cuando se ajustó a los movimientos del tipo de cambio, dijo que su participación en las reservas globales había caído al 58 por ciento en 2023 desde el 73 por ciento en 2001.
Si bien hay signos de progreso real, otros analistas advierten que a Beijing todavía le faltan varios años para poder siquiera soñar con romper la “hegemonía” del dólar estadounidense.
Un éxito se ha producido en los mercados de capital extraterritoriales. La deuda transfronteriza denominada en renminbi se ha disparado este año y las ventas de “bonos panda” por parte de emisores extranjeros han aumentado hasta ahora a 75.000 millones de yuanes (10.400 millones de dólares), superando ya el récord anual establecido en 2021, según el proveedor de datos chino Wind.
La emisión de bonos “dim sum” denominados en renminbi en Hong Kong también alcanzó un nuevo máximo durante el mismo período, habiendo superado los 320.000 millones de yuanes, según datos de Bloomberg.
En los mercados energéticos, donde el precio en dólares es la norma mundial, el presidente Xi Jinping dijo a los líderes árabes del Golfo en una cumbre celebrada en Arabia Saudita en diciembre pasado que quería que la moneda china se utilizara para comerciar con petróleo y gas. La primera transacción de GNL liquidada en renminbi en la Bolsa de Shanghai se informó en marzo entre la compañía petrolera nacional de China y la francesa Total.
Las potencias emergentes también han acertado rápidamente con los sistemas de pagos digitales, como WeChat Pay en China, la Interfaz de Pagos Unificados (UPI) de la India, Pix en Brasil o el servicio de dinero móvil M-Pesa de Kenia.
El ascenso de las potencias medias
Esta es la última parte de una serie sobre cómo el enfrentamiento entre Estados Unidos y China ha marcado el comienzo de una nueva era de oportunidades para países de todo el mundo.
Parte 1: El mundo a la carta: nuestra nueva era geopolítica
Parte 2: El plan de China para un orden mundial alternativo
Parte 3: Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudita: las potencias del Golfo
Parte 4: China capitaliza las sanciones de Estados Unidos en su lucha por destronar al dólar
Occidente se está quedando atrás, y Estados Unidos y Europa aún examinan la posibilidad de monedas digitales y sistemas de pagos aún dominados por Visa y Mastercard.
“China tiene proyectos piloto para liquidar el comercio bilateral en e-yuan con Tailandia y los Emiratos Árabes Unidos. [United Arab Emirate]”, dijo Demarais. “Este es un caso claro de países que utilizan la tecnología para evitar sanciones, y China realmente quiere tener la ventaja de ser el primero en actuar”.
Pocos creen que el dólar pueda caer pronto de su posición privilegiada. Pero sí ven un sistema financiero internacional cada vez más fragmentado, en el que el renminbi desempeña un papel más importante. Todo esto satisfará el deseo de diversificación de las potencias emergentes.
“No se trata tanto de que el dólar pierda su posición como principal moneda del mundo”, dijo Daniel McDowell, profesor de la Universidad de Syracuse. “Pero realmente creo que hay riesgos para el poder estadounidense, especialmente la capacidad de utilizar sanciones contra China”.
Información adicional de Andrés Schipani en Nairobi y Hudson Lockett en Hong Kong