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Se espera que China haga los mayores recortes este año a dos de sus tasas de interés principales, a medida que aumenta la presión sobre los legisladores y los bancos para revertir una tendencia de desaceleración y reactivar la demanda en la segunda economía más grande del mundo.
El Banco Popular de China anunciará reducciones en las tasas preferenciales de los préstamos a uno y cinco años, que afectan los costos de endeudamiento para las empresas y los hogares, en una reunión mensual el lunes, después de hacer un recorte sorpresa en su tasa media estrechamente relacionada. tasa de financiación a plazo la semana pasada.
Los formuladores de políticas en Beijing han luchado para contrarrestar una serie de desafíos desde que levantaron las restricciones pandémicas a principios de año, incluida una desaceleración del sector inmobiliario, exportaciones más débiles, desempleo juvenil récord y deflación de precios a medida que disminuye la confianza del consumidor.
La mayoría de los economistas encuestados por Bloomberg esperan que el LPR a un año, que respalda los préstamos hipotecarios, se reduzca en 15 puntos básicos, el mayor margen desde enero de 2022. Un recorte similar a la tasa a cinco años sería el mayor en un año. . Las tasas LPR son actualmente 3,55 y 4,2 por ciento, respectivamente.
Los economistas encuestados fueron unánimes en anticipar un recorte a la LPR, que generalmente sigue a una reducción en la facilidad de préstamo a mediano plazo. La tasa MLF, que administra la liquidez del sector bancario, ahora es del 2,5 por ciento, la más baja desde que se lanzó en 2014 después del recorte de la semana pasada.
Beijing no ha llegado a desencadenar un estímulo importante a pesar de meses de datos económicos decepcionantes, con precios al consumidor cayendo en territorio deflacionario en julio y un crecimiento de solo 0,8 por ciento en el segundo trimestre frente a los tres meses anteriores.
Pero los pagos de bonos atrasados del promotor inmobiliario Country Garden y de los productos de ahorro vinculados al conglomerado de inversiones Zhongzhi este mes han aumentado la alarma entre los observadores.
“Creemos que el riesgo de que surjan preocupaciones sistémicas en China sigue siendo bajo, aunque se extendió[s] probablemente seguirá siendo volátil hasta que la volatilidad macro disminuya”, escribieron los analistas de Goldman Sachs el sábado. Esto, agregaron, “puede requerir un esfuerzo de relajación más concertado por parte de los formuladores de políticas de China”.
El viernes por la noche, el regulador de valores de China anunció una serie de reformas diseñadas para impulsar la inversión en sus mercados de capital, incluido el fomento de la recompra de acciones para estabilizar los precios y la reducción de las tarifas de transacción para los corredores, mientras que el banco central intensificó su defensa del renminbi.
El LPR está determinado en parte por las tasas de préstamo de los bancos más grandes de China, que publicarán informes financieros para el segundo trimestre de este mes. El LPR a un año, que se redujo en junio en 10 puntos básicos, está siendo observado de cerca debido a su relación con los costos de los préstamos hipotecarios.
Los analistas de Nomura proyectaron más recortes en el LPR de un año al 2,35 % para fin de año, mientras que el MLF se reduciría en 15 puntos básicos al 2,35 %.
“Sin embargo, el verdadero problema de la desaceleración del crecimiento actual es la baja demanda de crédito, en lugar de la oferta insuficiente de fondos prestables”, escribieron. “En algún momento, Beijing podría verse obligado a tomar más medidas para detener la espiral descendente”.
El sector inmobiliario de China, que normalmente impulsa más de una cuarta parte de la actividad económica, se ha visto paralizado por una crisis de liquidez en los últimos dos años tras el incumplimiento en 2021 de Evergrande, el promotor inmobiliario más endeudado del mundo. La semana pasada, Evergrande se declaró en bancarrota en EE. UU. como parte de un prolongado proceso de reestructuración.
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