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La inflación general en Japón subió al 3,3 por ciento en junio, superando la cifra de EE. UU. por primera vez en ocho años y subrayando cómo la economía más avanzada de Asia ya no es un valor atípico en la inflación global.
Las presiones sobre los precios en Japón, que ha luchado contra la deflación durante la mayor parte de las últimas tres décadas, han demostrado ser más amplias y difíciles de lo esperado. Esto aumenta la presión sobre el Banco de Japón, que se reunirá la próxima semana y se enfrentará a los llamados de los inversores para que relaje su política monetaria ultralaxa.
Japón sigue siendo el único banco central del mundo con tasas de interés negativas, y cualquier reversión de esta estrategia tendría implicaciones masivas para los mercados financieros globales.
La inflación anual del índice de precios al consumidor y el IPC subyacente, que excluye los alimentos frescos, aumentó del 3,2 % en mayo al 3,3 % en junio, según datos publicados el viernes. El aumento, principalmente debido a mayores facturas de servicios públicos, estuvo en línea con las expectativas del mercado.
Eso se compara con la inflación del 3 por ciento en los EE. UU., donde la Reserva Federal elevó su tasa de interés de referencia a entre el 5 y el 5,25 por ciento desde casi cero a principios de 2022. Las cifras del viernes representan la primera vez que la inflación general de Japón ha sido más alta que la de los EE. UU. desde octubre de 2015.
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El BoJ ha argumentado que se necesitan medidas de relajación para apoyar la economía, ya que la inflación del país no está impulsada por una fuerte demanda subyacente de los consumidores y se desacelerará a medida que caiga el costo de las materias primas importadas.
En una señal de que se está desarrollando ese escenario, el llamado IPC básico, que excluye los precios de la energía y los alimentos y es el más similar a las medidas del IPC básico utilizadas en otros países, cayó del 4,3 % al 4,2 % en los datos de junio.
Pero Yoshiki Shinke, economista jefe del Dai-ichi Life Research Institute, dijo que había incertidumbre sobre el ritmo del declive, con empresas más dispuestas a trasladar costos más altos a los consumidores y con grandes empresas aumentando los salarios.
“Si se trata de una inflación típica de aumento de costos, es probable que los precios caigan drásticamente una vez que pase el tiempo, pero la tendencia de los precios podría durar mucho más de lo esperado”, dijo Shinke. “Con niveles del 3 o 4 por ciento, la inflación en Japón claramente ya no es baja”.
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Esta semana, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, señaló que el banco central mantendría sus medidas de relajación en su reunión de política de la próxima semana. “Todavía hay una distancia para lograr de manera sostenible y estable nuestro objetivo de inflación del 2 por ciento”, dijo.
Los comentarios hicieron que el yen cayera frente al dólar, ya que los mercados redujeron las expectativas de que el banco central ajustaría sus controles de la curva de rendimiento, una política en la que fue pionero en 2016 para limitar las tasas de los bonos del gobierno japonés de referencia a 10 años en alrededor del cero por ciento.
Aún así, el economista de UBS, Masamichi Adachi, dijo que esperaba que el BoJ ampliara la banda de negociación de los bonos del gobierno y elevara su perspectiva de inflación la próxima semana. Señaló que la inflación subyacente había aumentado incluso si no hubiera alcanzado el objetivo del 2 por ciento del banco de manera continua.
En diciembre, el BoJ dijo que permitiría que los rendimientos de los bonos a 10 años fluctuaran 0,5 puntos porcentuales por encima o por debajo de su objetivo de cero, ampliando la banda anterior de 0,25 puntos porcentuales.
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