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Un fondo de cobertura de Singapur presentó una petición en Hong Kong para liquidar al desarrollador Kaisa en incumplimiento, marcando uno de los primeros casos relacionados con la deuda continental de un desarrollador chino luego de un colapso del sector inmobiliario en el país.
La presentación judicial del fondo de cobertura Broad Peak Investment Advisers en Hong Kong se produce durante una crisis de liquidez para los promotores inmobiliarios chinos. El colapso del sector ha arrastrado a la economía de China, que se tambalea al borde de la deflación.
Varios desarrolladores chinos que cotizan en Hong Kong, incluido Evergrande, el desarrollador inmobiliario más endeudado del mundo, están luchando contra las peticiones de liquidación en Hong Kong. Pero mientras que la mayoría de las demás peticiones involucran deuda extraterritorial denominada en dólares, la petición de Broad Peak se refiere al impago de Rmb170mn ($24mn) en bonos onshore.
“Definitivamente es interesante”, dijo Nicholas Chen, analista de CreditSights en Singapur. “[It shows] el tipo de impaciencia y frustración que incluso los acreedores locales tienen con la reestructuración de algunos de estos desarrolladores o la falta de ella”.
Desde que una ola de desarrolladores chinos comenzó a incumplir a finales de 2021, los inversores internacionales se han visto envueltos en procesos de reestructuración opacos y prolongados para intentar recuperar parte de sus inversiones.
Un inversionista le dijo al Financial Times que el caso estaba siendo observado de cerca por los tenedores de bonos en el extranjero para ver cómo los reclamos en tierra afectarían el proceso de reestructuración internacional.
“Los acreedores en tierra suelen ser los primeros en la línea de activos que se liquidarían”, dijo Chen. “Podría darse el caso de que estos acreedores en tierra estén tratando de acelerar y obtener algún tipo de recuperación”.
Kaisa dijo en una presentación del lunes a la bolsa de valores de Hong Kong que “buscaría medidas legales para oponerse resueltamente a la petición” y continuaría trabajando con los acreedores extraterritoriales en un plan de reestructuración. Broad Peak se negó a comentar.
Las acciones de Kaisa en Hong Kong, que ya estaban en un mínimo histórico después de que se reanudaron las operaciones en marzo tras casi un año de suspensión, cerraron con una caída de más del 15 por ciento el lunes. Se ha fijado una audiencia judicial para el 13 de septiembre.
La empresa fue una de las primeras en incumplir a fines de 2021 cuando el contagio se extendió por el sector. El desarrollador tenía pasivos totales por más de Rmb200bn desde el año pasado.
En enero, Kaisa se vio envuelta en una demanda en Nueva York por parte de Oasis Capital Management, con sede en Hong Kong, que reclamaba el impago de unos 102 millones de dólares en capital e intereses de cuatro de sus bonos por un valor de 90 millones de dólares.
Evergrande, el único desarrollador con más deuda internacional que Kaisa, dio a conocer su plan de reestructuración offshore en marzo. Parte del plan incluía proporcionar a los tenedores de bonos acceso a activos extraterritoriales que cotizan en Hong Kong.
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