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La industria de gestión de activos se enfrenta a una consolidación espectacular en los próximos cuatro años, ya que una de cada seis empresas desaparece debido a una combinación de volatilidad del mercado, altas tasas de interés y presión sobre las tarifas.
El dieciséis por ciento de los administradores de activos y patrimonio existentes cerrarán o serán comprados por grupos más grandes para 2027, según una encuesta de PwC de 500 administradores de activos e inversores institucionales.
La encuesta global también encontró que casi las tres cuartas partes de los administradores de activos están considerando adquirir o fusionarse con un competidor, ya que los modelos comerciales se ven presionados en un entorno de mercado difícil.
“Los grandes administradores son cada vez más grandes”, dijo Olwyn Alexander, líder global de gestión de activos y riqueza de PwC.
“Hay mucha presión de costos en la industria ahora y presión de margen que está obligando a los gerentes a mirar su masa crítica, y particularmente con estas presiones de los gerentes muy grandes de la industria, si pueden soportar eso y mantener el margen”.
La perspectiva sombría se produce cuando los administradores de fondos se tambalean por su mayor caída de activos en una década.
La suma administrada por los administradores de activos cayó un 10 por ciento entre 2021 y 2022 desde un máximo de $ 127,5 billones a $ 115,1 billones, ya que la caída de los mercados en todas las clases de activos golpeó las tarifas de gestión y rendimiento, descubrió PwC.
Los gerentes citaron la inflación, la volatilidad del mercado y las tasas de interés como los factores impulsores de la caída, y poco menos de la mitad predijo que sus activos bajo administración se verían más afectados por los riesgos ambientales y la geopolítica.
La industria global de gestión de activos ha estado logrando acuerdos rápidamente para responder a estas presiones y tratar de aprovechar nuevos clientes o áreas de crecimiento, con una serie de fusiones y adquisiciones de alto perfil.
El mes pasado, Franklin Templeton, con sede en California, acordó comprar a su rival Putnam Investments por más de mil millones de dólares, ya que el administrador de activos continúa su expansión hacia productos alternativos y planes de jubilación.
Brookfield Asset Management, con sede en Toronto, que administra $834 mil millones en activos, predijo en mayo que el desafiante entorno económico obligará a los administradores de activos a consolidarse en «hasta 10 actores líderes de la industria».
Una tendencia similar se está desarrollando en la gestión de patrimonio. En abril, el gestor patrimonial Rathbones pagó 839 millones de libras por su rival Investec Wealth & Investment, creando una empresa con más de 100.000 millones de libras en activos bajo gestión.
“Creo que, en última instancia, terminará con un puñado de administradores de patrimonio del Reino Unido que administran más de £ 100 mil millones”, dijo Chris Woodhouse, director ejecutivo del administrador de patrimonio Evelyn Partners, que también realizó adquisiciones de asesores más pequeños este año. Financial Times el mes pasado.
PwC también pronosticó que los 10 principales administradores de activos tradicionales controlarán la mitad de todos los activos destinados a fondos mutuos para 2027, frente al 42,5 por ciento en 2020.
Además, PwC predice que el robo-asesoramiento, que utiliza algoritmos para proporcionar servicios financieros, crecerá hasta gestionar 6 billones de dólares para 2027, ya que ofrece asesoramiento personalizado a bajo coste. En 2021, JPMorgan compró el asesor robótico Nutmeg del Reino Unido por 700 millones de dólares.
La encuesta encontró que el 90 por ciento de los gerentes creen que las tecnologías disruptivas como la IA generativa y la cadena de bloques aumentarán los rendimientos y atraerán a los inversores jóvenes, cuya importancia se espera que crezca aún más a medida que hereden $ 68 billones de la generación anterior, dijo PwC.
Las comisiones, que ya se han reducido entre una quinta y una cuarta parte para los fondos de inversión activos y pasivos entre 2017 y 2022, se prevé que sigan cayendo, en beneficio de los jugadores más grandes cuya escala les permite absorber comisiones más bajas.
“Hay una carrera real en términos de reunir AUM, y eso está ejerciendo nuevas presiones significativas desde una perspectiva competitiva sobre las tarifas, lo que muchos dicen que beneficia a los inversionistas”, dijo Alexander de PwC.