Nasdaq está adquiriendo la empresa de software de riesgo financiero Adenza por 10.500 millones de dólares en el acuerdo más grande de su historia, ya que los grandes operadores de bolsa del mundo se expanden más allá de sus unidades principales hacia flujos de ingresos más estables, como datos y gestión de riesgos.
El grupo de Nueva York dijo el lunes que la compra en efectivo y acciones del grupo de capital privado Thoma Bravo mejoraría “significativamente” las ofertas de Nasdaq en tecnología regulatoria, cumplimiento y gestión de riesgos.
Las acciones en la bolsa, mejor conocida como la casa de cotización de nombres como Apple y Meta, bajaron casi un 13 por ciento en el comercio del mediodía y Standard & Poor’s rebajó un escalón a triple B.
Adena Friedman, directora ejecutiva de Nasdaq, le dijo al Financial Times que Nasdaq se acercó a Thoma Bravo y que el acuerdo ayudaría a los bancos a hacer frente a las crecientes demandas de cumplimiento y regulación.
Adenza incluye las marcas AxiomSL y Calypso Technology, dos nombres bien establecidos en la tecnología detrás de los mercados de capitales. “Es una gran combinación estratégica y financiera”, agregó.
El acuerdo se produce cuando competidores como London Stock Exchange Group e Intercontinental Exchange han comprado empresas centradas en datos y software.
Antes del anuncio del lunes, las acciones de Nasdaq habían caído casi un 10 por ciento en los últimos seis meses, por debajo del rendimiento de bolsas rivales como ICE, CME Group y LSE, que han ganado entre un 5 y un 17 por ciento.
Otros grandes grupos bursátiles han comprado empresas de firmas de capital privado en los últimos años, ya que buscan reducir su exposición a las condiciones comerciales volátiles y crear productos más allá de ofrecer a las empresas acceso al capital.
En el primer trimestre, los ingresos de la unidad de soluciones de Nasdaq, en la que se ubicará Adenza, crecieron un 5 % y representaron el 71 % de sus ingresos netos de $914 millones, frente al crecimiento del 3 % de su negocio comercial, que será inferior al 25 %. por ciento de los ingresos totales después del acuerdo.
El acuerdo equivale a 31 veces las ganancias esperadas de Adenza antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización y ahorro de costos este año, dijeron analistas de Jefferies.
Thoma Bravo construyó Adenza al comprar la firma de software Calypso en 2021 por $3.700 millones y combinarla con AxiomSL, una compañía de software de cumplimiento que había adquirido en 2020 por un precio informado de alrededor de $2.000 millones.
Está previsto que reciba 5.750 millones de dólares en efectivo de Nasdaq y una participación accionaria de alrededor del 15 por ciento en la empresa, con un valor de casi 5.000 millones de dólares al precio de cierre del viernes.
El grupo de capital privado de California se especializa en acuerdos de software y administra $ 127 mil millones en activos. Hace tres años, vendió el especialista en software hipotecario Ellie Mae a ICE por 11.000 millones de dólares en uno de los acuerdos de capital privado más exitosos de los últimos años.
“Estamos entusiasmados de convertirnos en un accionista estratégico de Nasdaq”, dijo Holden Spaht, socio gerente de Thoma Bravo que lideró la inversión del grupo. Spaht también se unirá a la junta directiva de Nasdaq.
Nasdaq recaudará alrededor de 5.900 millones de dólares en nueva deuda de un grupo de bancos liderado por sus asesores Goldman Sachs y JPMorgan para financiar la compra de Adenza.
S&P rebajó su calificación en función del aumento del tamaño de la deuda después del acuerdo. Describió el acuerdo como “notable” para Nasdaq, aunque “no transformacional”. “Sin embargo, no creemos que cambie significativamente la fortaleza relativa de Nasdaq frente a sus pares clave. . . En muchos aspectos, vemos la adquisición como una continuación de la estrategia existente de Nasdaq”, dijeron sus analistas.
Se espera que el acuerdo resulte en que Nasdaq retenga su estado de grado de inversión, pero tiene como objetivo reducir su deuda de 4,7 veces las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización después de la adquisición a un ebitda planificado de 3,3 veces. Nasdaq dijo que impulsaría el crecimiento de las ganancias por acción al final del segundo año de su propiedad.
Friedman dijo que los accionistas querían “dar un paso atrás y comprender el negocio, nuestro perfil financiero general y nuestra capacidad para reducir el apalancamiento, y tenemos total confianza en nuestra capacidad para hacerlo”.
Se esperaba que Adenza generara $590mn en ingresos y $300mn en flujo de efectivo este año, dijo Nasdaq.
Qatalyst Partners fue el principal asesor financiero de Thoma Bravo. Goldman Sachs fue el principal asesor financiero de Nasdaq.