El banco central de Rusia recortó las tasas de interés el viernes en un intento por amortiguar la economía del impacto de las sanciones occidentales, diciendo que el reciente repunte del rublo había aliviado las presiones inflacionarias.
El Banco de Rusia dijo que reduciría su tasa de interés clave al 17 por ciento desde su máximo anterior del 20 por ciento. Había más que duplicado los costos de endeudamiento a fines de febrero en un esfuerzo por apuntalar la moneda después de que Estados Unidos y sus aliados occidentales respondieran a la invasión de Ucrania por parte del presidente Vladimir Putin con duras medidas financieras, incluida la congelación de una gran parte de sus reservas de divisas.
Con la medida no programada del viernes, el banco central está cambiando su enfoque para poner en marcha la economía rusa en dificultades ahora que los esfuerzos para estabilizar el sistema financiero parecen estar dando frutos, dijeron analistas.
“La decisión de hoy refleja un reequilibrio de los riesgos de acelerar el crecimiento de los precios al consumidor, la disminución de la actividad económica y los riesgos para la estabilidad financiera”, dijo el banco. Si bien advirtió que las «condiciones externas para la economía rusa» «limitarán significativamente la actividad económica», dijo que los riesgos para la estabilidad financiera ya no estaban aumentando.
También dijo que había visto una desaceleración en las tasas a las que subían los precios, «debido a la dinámica del tipo de cambio del rublo».
El rublo se recuperó de una fuerte caída inmediatamente después de la invasión del 24 de febrero como resultado de los estrictos controles que restringieron la capacidad de los rusos para comprar moneda extranjera y bloquearon la salida de los extranjeros de sus inversiones en Rusia. El rublo se negoció a aproximadamente 79 por dólar el viernes, cerca de los niveles previos a la invasión.
La efectividad de esas medidas significa que el banco central depende menos de tasas de interés más altas para respaldar la moneda y puede concentrarse en respaldar la economía durante lo que probablemente sea una recesión dolorosa, según Sofya Donets, economista de Rusia en Renaissance Capital.
“La reciente apreciación del rublo es una indicación de que los controles de capital están funcionando. Esta ya no es una economía abierta sino un sistema financiero cerrado, por lo que la política de tasas de interés funcionará de manera diferente”, dijo.
“Hay un impacto en la oferta, un impacto estructural en la economía, por lo que será necesario que se reconstruyan las cadenas de suministro. Eso depende de la disponibilidad de crédito”.
Los economistas del Instituto de Finanzas Internacionales han estimado que el producto interno bruto ruso se reducirá en un 15 por ciento este año, acabando con una década y media de crecimiento.
Los analistas esperan que el banco central anuncie más recortes de tasas.
“Si la situación continúa desarrollándose de manera similar, la tasa clave podría reducirse al 10 por ciento para fin de año”, dijo Igor Rapokhin, estratega senior de mercado de deuda de SberCIB Investment Research.
“No se puede descartar que la tasa clave se rebaje al 15 por ciento en la próxima reunión del 29 de abril”, agregó.