Las empresas de tecnología vinculadas a China están encontrando formas de regresar a la India, dando nuevas esperanzas a los inversores de que sus negocios pueden superar las tensiones comerciales entre los países e impulsar un nuevo crecimiento.
La compañía de moda en línea Shein ha buscado una estructura de acuerdo alternativa para relanzar en India en asociación con Reliance Industries, la compañía cotizada más grande del país. Había estado entre docenas de aplicaciones chinas prohibidas en 2020 por supuestas preocupaciones de seguridad nacional luego de enfrentamientos mortales en la frontera de India con China.
Campos de batalla Móvil Indiaun juego de disparos publicado por la empresa surcoreana Krafton, respaldada por Tencent, se relanzó en las tiendas de aplicaciones la semana pasada, un año después de que fuera prohibido supuestamente por temor a que los datos de los usuarios indios se transfirieran a servidores en China.
Sin nombrar a China, el ministro indio Rajeev Chandrasekhar dijo el mes pasado que BGMI estaría disponible para una prueba de tres meses después de abordar las preocupaciones sobre “ubicaciones del servidor [and] seguridad de datos”.
La asociación de Shein con Reliance, aprobada recientemente por el gobierno, es un acuerdo de licencia en el que el grupo chino recibirá un porcentaje de las ganancias de Reliance de las ventas de su ropa en lugar de invertir directamente en India.
“Este bien podría ser un punto de inflexión para que se adopten futuras estructuras de este tipo”, dijo Karam Daulet-Singh, socio gerente de la firma de abogados Touchstone Partners, centrada en la inversión extranjera.
“Se necesita a alguien de la estatura y posición de Reliance en el ecosistema indio para poder hacer algo de tan alto perfil, y no tratar de mantenerlo por debajo del radar”.
El año pasado, Shein también convirtió a su brazo de Singapur en su sociedad de cartera de facto, una estrategia conocida como “lavado de Singapur” que está siendo implementada por inversionistas chinos que buscan tomar participaciones corporativas en países que son sensibles a la inversión del continente.
BGMIEl regreso de podría resultar significativo para un sector del juego afectado por una serie de prohibiciones abruptas de juegos populares por supuestos vínculos con China. Krafton dijo el mes pasado que la prohibición de BGMIque tenía 100 millones de descargas hasta el año pasado, había alcanzado el crecimiento de su negocio móvil, pero ahora había “implementado varias medidas para garantizar el cumplimiento de todas las regulaciones aplicables”.
“Esto es algo [other gaming companies] definitivamente se puede considerar como un precedente”, dijo Ranjana Adhikari, socia tecnológica del bufete de abogados IndusLaw.
El Shein y BGMI Los desarrollos no siguen ningún cambio de política oficial en Nueva Delhi, y se mantienen severas restricciones a la inversión de China. Las regulaciones introducidas en 2020 estipularon que cualquier acuerdo en el que el “beneficiario real” fuera chino o tuviera su sede en China requeriría la aprobación de Nueva Delhi.
Los inversores esperan que esto continúe, dejando fuera a todas las empresas excepto a las más decididas. Sin embargo, acuerdos como el vínculo de Shein con Reliance, que no involucran inversión extranjera directa, no requieren las mismas aprobaciones.
Las reglas de 2020 llevaron a una fuerte desaceleración en las transacciones. Los inversores en China participaron en 53 rondas de financiación de tecnología india por valor de 2800 millones de dólares el año pasado, en comparación con 72 por valor de 3100 millones de dólares en 2019, según cifras del proveedor de datos Tracxn.
La ministra de finanzas de la India, Nirmala Sitharaman, dijo en marzo que 54 propuestas de inversión de China y Hong Kong estaban esperando la aprobación del gobierno.
Por el contrario, los acuerdos de capital de riesgo indios que involucran a una entidad de Singapur aumentaron de 68 en 2019 antes del cambio de regla a 205 en 2022, según datos de Refinitiv.
Algunos abogados e inversionistas argumentan que el enrutamiento de inversiones a través de otros países como Singapur ha ayudado, a pesar de las restricciones sobre beneficiarios reales. Varias empresas indias también tienen sociedades de cartera en Singapur.
“No hay nada ilegal al respecto, pero ahora, después de que algunos acuerdos han tenido éxito, existe la sensación de que tener la entidad inversora con sede en Singapur en lugar de China podría ayudar con el proceso de aprobación”, dijo un abogado con sede en Singapur que asesora a clientes chinos. sobre inversiones en la India.
Shunwei Capital, establecida por el fundador del fabricante chino de teléfonos inteligentes Xiaomi, Lei Jun, invirtió en la plataforma de automatización del mercado indio WebEngage y la marca de productos lácteos Country Delight el año pasado a través de su filial de Singapur, SWC Global, establecida en 2020. Shunwei se negó a comentar.
Un funcionario indio cuestionó el hecho de que las actitudes se habían suavizado, pero dijo que Nueva Delhi estaba receptiva a las propuestas. “Nunca hubo una prohibición general de nada chino”, dijo el funcionario. “Dondequiera que haya un caso que parezca bueno para el país, hacemos lo que es bueno para el país”.
Sin embargo, los retrasos onerosos y los estrictos requisitos de almacenamiento de datos aún desaniman a muchos posibles inversores.
Un capitalista de riesgo con sede en Hong Kong que invierte en empresas en etapa inicial en la India dijo que si bien “siempre ha habido interés. . . India es uno de los países más burocráticos del mundo”.
“Cuando los inversionistas ven que podría tomar más de un año obtener las aprobaciones, simplemente se van”, dijo el inversionista.
Rajeev Suri, socio gerente de Orios Venture Partners, con sede en Mumbai, dijo que una desaceleración en la financiación de tecnología durante el año pasado significó que India ya no podría ser tan exigente.
“Si vas al gobierno hoy y dices, ‘Oye, quiero hacer un [deal]’, no es probable que te cierren la puerta”, dijo.
Pero agregó que esto aún no se ha traducido en más actividad. “Si no hay certeza. . . el dinero no va a volver a fluir”, dijo. “No muchos jugadores pueden jugar el juego regulatorio que puede jugar Reliance”.
El director de un fondo de capital de riesgo chino con una entidad de Singapur dijo: “Tuve la sensación de que India se dio cuenta dolorosamente de cuán importante era la inversión en el continente para el crecimiento de su industria de puesta en marcha después de que la recaudación de fondos tecnológicos cayera por un precipicio en 2022.
“Cerrar los grifos por completo no funcionó bien”.