Los seis hermanos Glazer podrían conservar sus participaciones en el Manchester United en una propuesta de adquisición gradual del club de fútbol por parte de Sir Jim Ratcliffe, quien está buscando una forma de superar la estructura accionarial y la dinámica familiar que han complicado el acuerdo.
La familia Glazer comenzó una revisión estratégica hace más de seis meses, pero el proceso se prolongó y solo surgieron dos ofertas de adquisición completas para uno de los nombres más importantes del deporte mundial.
La oferta de Ratcliffe y su imperio químico Ineos es complicada porque, a diferencia de la propuesta rival de un postor de Qatar, no busca adquirir el 100 por ciento de las acciones de United de una sola vez, según personas cercanas a las discusiones.
United cotiza en la Bolsa de Valores de Nueva York, pero los Glazer controlan el 95 por ciento de los derechos de voto gracias a una clase especial de acciones B. Las acciones A que cotizan en bolsa, que en su mayoría están en manos de accionistas minoritarios, tienen un poder de voto mínimo.
Ratcliffe, quien voló a Nueva York para conversar el mes pasado, busca adquirir al menos suficientes acciones B para entregarle el control del club, en una oferta que no se espera que se extienda a los accionistas comunes.
Algunas personas en el proceso y aquellos con vínculos con el club esperaban que los copresidentes de United, Joel y Avram Glazer, quisieran un acuerdo que les permitiera conservar sus acciones y extender su estadía, con sus cuatro hermanos: Bryan, Darcie, Edward y Kevin: saliendo por completo.
Varias personas dijeron que el proceso, que se anunció por primera vez en noviembre del año pasado, se ha complicado por la falta de cohesión entre los seis hermanos Glazer. Los Glazer también han recibido varias ofertas de firmas de inversión para proporcionar fondos para inyectar en el club sin un cambio de control.
Sin embargo, dos personas con conocimiento del asunto dijeron que los Glazer ahora están enfocados en una estructura que permitiría a los seis hermanos vender sus propiedades en proporción a sus propiedades, lo que permitiría a Ratcliffe tomar el control.
Ratcliffe e Ineos comprarían el resto de las acciones de los Glazer en los próximos años a través de contratos de derivados.
La estructura de la oferta de Ratcliffe significa que puede desprenderse de menos capital por adelantado, obtener el control mayoritario e invertir en el club.
“El centavo ha comenzado a caer”, dijo una de las personas. “No hay ningún requisito de hacer una oferta para todos los accionistas”.
La incertidumbre en torno a un acuerdo ha deprimido las acciones de United que cotizan en bolsa desde su máximo de 27 dólares a mediados de febrero. Al precio actual de las acciones de 18,63 dólares, el capital de United está valorado en unos 3.000 millones de dólares.
Un problema en torno al plan de Ratcliffe para comprar las acciones B es que las presentaciones de la bolsa de valores de United dicen que las acciones de clase B se convierten “automática e inmediatamente” en acciones de clase A al transferirse de los Glazer “a una persona o entidad que no es una afiliada de la poseedor”.
Una posible solución es que los Glazer voten a favor de cambios que permitan que las acciones B pasen a Ratcliffe sin convertirse en acciones A, dijeron dos personas cercanas al proceso.
El grupo Ineos se ha mantenido flexible en la estructuración para aumentar sus posibilidades de ganarse a los Glazer, en una apuesta que se espera que valore a United en más de 5.000 millones de libras esterlinas (6.250 millones de dólares), incluida la deuda. No hay acuerdo garantizado y la estructura podría cambiar, advirtió la gente.
A pesar de las crecientes frustraciones entre los fanáticos por la claridad sobre la propiedad del club, no se espera un acuerdo inminente. El desempeño del United en el campo ha mejorado esta temporada, con su último partido en Wembley el sábado en la final de la Copa FA contra su rival Manchester City.
El club ya ganó la Copa de la Liga y terminó en tercer lugar en la Premier League, lo que significa que se clasificó para la lucrativa Liga de Campeones de la UEFA la próxima temporada.
Los seguidores de United han protestado durante mucho tiempo contra los Glazer por acumular deudas en el club después de adquirir el control a través de una compra apalancada de £ 790 millones en 2005. Los fanáticos también se quejan de que el estadio Old Trafford de United se ha quedado atrás de sus rivales mientras que los Glazer han sacado dividendos del club.
El papel de los propietarios estadounidenses en el intento fallido de establecer una Superliga europea separatista hace dos años generó más furor entre los fanáticos.
El directorio de United se reunió la semana pasada y recibió actualizaciones sobre las diversas ofertas en un proceso que está liderando el banco comercial estadounidense Raine.
Una persona informada sobre la reunión dijo que la de Ratcliffe parecía ser la más seria de las dos ofertas en esta etapa, pero que aún contenía una serie de problemas que debían resolverse.
Ineos, United y Raine se negaron a comentar.