El crecimiento de Turquía se aceleró a principios de 2023 cuando las políticas económicas ultraflexibles que el presidente Recep Tayyip Erdoğan implementó antes de las elecciones fundamentales de este mes compensaron el devastador terremoto de febrero.
El producto interno bruto aumentó un 4 por ciento en el primer trimestre de 2023 en comparación con el mismo período en 2022, dijo el miércoles el Instituto de Estadística de Turquía. Esto fue superior al 3,5 por ciento en los últimos tres meses de 2022 y mejor que las previsiones de los economistas.
La fuerte tasa de crecimiento destaca cómo Erdoğan, quien fue reelegido el domingo para un nuevo mandato de cinco años, ha adoptado políticas fiscales y monetarias enfocadas en impulsar la economía de $900 mil millones de Turquía a pesar de la inflación vertiginosa.
El presidente se embarcó en un atracón de gastos antes de las elecciones presidenciales y parlamentarias, aumentando los salarios de los trabajadores y jubilados del sector público y regalando un mes de gasolina gratis. Turquía también está gastando miles de millones de dólares para reconstruir las áreas sur y este que fueron duramente golpeadas por el terremoto de febrero, que mató a más de 50.000 personas y destruyó miles de edificios.
Se espera que esta expansión fiscal agregue combustible a la crisis inflacionaria, y algunos economistas ven un riesgo de que el crecimiento de los precios al consumidor comience a aumentar nuevamente después de caer desde el máximo del año pasado de más del 85 por ciento. JPMorgan advirtió esta semana sobre «riesgos al alza» en su pronóstico de que el déficit presupuestario del gobierno de Turquía alcanzaría el 4,5 por ciento del PIB este año, desde el 0,9 por ciento en 2022.
Los encargados de la política monetaria también han tratado de impulsar el crecimiento económico después de que Erdoğan pidió reducciones en los costos de endeudamiento. La tasa de interés principal del banco central está fijada en 8,5 por ciento luego de varios recortes en los últimos dos años, a pesar de que la inflación se registró por encima del 40 por ciento en abril. Esto significa que las tasas de interés “reales” o ajustadas a la inflación son profundamente negativas, lo que ha llevado a un aumento de los desequilibrios comerciales en la economía de Turquía y ha afectado a la lira.
“La política monetaria seguirá siendo fácil [following Sunday’s election] a pesar de los altos niveles de inflación. . . y el enfoque en estimular la economía prevalecerá sobre la estabilidad financiera”, dijo Gabriele Foà, gerente de cartera de Algebris Investments. “Los desequilibrios en curso alcanzaron niveles extremos y es probable que aumenten aún más en ausencia de un cambio de política”.
La lira turca permaneció bajo fuerte presión el miércoles, cayendo por octavo día consecutivo para negociarse a 20,7 frente al dólar estadounidense. La moneda ha caído alrededor de un 3,4 por ciento desde finales de la semana pasada.
Aún así, muchos economistas dicen que la lira todavía está sobrevaluada dada la alta inflación del país y las tasas de interés reales negativas, algo que ha irritado a los exportadores que dicen que está haciendo que sus productos y servicios no sean competitivos.
En una señal de los desequilibrios que han asustado a los inversores, los gastos en importaciones de bienes y servicios aumentaron un 14,4 % en el primer trimestre de 2023 año tras año, mientras que las exportaciones cayeron un 0,3 %, según mostraron los datos del PIB del miércoles.
La brecha comercial ha sido un impulsor significativo del enorme déficit de cuenta corriente de Turquía, que fue de casi 4.500 millones de dólares en marzo. El déficit se financió en gran medida este año con las reservas de divisas de Turquía, que se han reducido en unos 24.000 millones de dólares en 2023.
Goldman Sachs dijo esta semana que esperaba que el gobierno de Erdogan tuviera que endurecer la política con las elecciones fuera del camino, algo que podría frenar el crecimiento.
“Dadas las reservas decrecientes de Turquía con un déficit de cuenta corriente que alcanzó más del 6 por ciento del producto interno bruto en el primer trimestre y las consiguientes presiones sobre la lira, esperamos que la política se endurezca en la segunda mitad, lo que conducirá a una desaceleración del crecimiento”, dijo el dijo el banco estadounidense.