Los funcionarios de la Reserva Federal concluyeron que la necesidad de aumentar aún más las tasas de interés se había vuelto “menos segura” a medida que aumentaban los riesgos económicos, aunque el banco central de EE. UU. permaneció abierto a aumentos de tasas adicionales si los datos lo justifican, según un relato de su última reunión.
Las actas de la reunión de mayo, cuando el Comité Federal de Mercado Abierto entregó su décimo aumento consecutivo de tasas en poco más de un año, confirmaron que el banco central de EE. UU. está considerando detener su agresiva campaña de ajuste monetario mientras evalúa cuánto más necesita para exprimir la economía para controlar la inflación.
Citando tanto los “efectos retardados” de las subidas de tipos anteriores de la Fed, como el espectro de condiciones crediticias más estrictas derivadas de las recientes quiebras bancarias, los participantes “acordaron en general” que “la medida en que los aumentos adicionales en el rango objetivo pueden ser apropiados después de este encuentro se había vuelto menos seguro”.
El aumento de un cuarto de punto en mayo elevó la tasa de fondos federales a un rango objetivo de 5 a 5,25 por ciento, el más alto desde mediados de 2007. La tasa está en línea con el nivel máximo que pronosticaron la mayoría de los funcionarios cuando se publicaron las proyecciones por última vez en marzo.
La Fed dijo en marzo que los aumentos adicionales de tasas “pueden ser apropiados” para controlar la inflación. Pero en la orientación de este mes, dijo que los funcionarios tomarían en cuenta los datos entrantes y cuánto sus aumentos ya habían afectado a la economía al determinar cuánto tendrían que aumentar las tasas más altas.
El presidente de la Fed, Jay Powell, describió ese cambio como “significativo”. Según las minutas, muchos participantes enfatizaron la necesidad de que la Fed “mantenga la opcionalidad después de esta reunión”, y algunos creen que se justificarán más acciones si la inflación continúa desacelerándose lentamente.
Sin embargo, varios funcionarios enfatizaron que si las perspectivas económicas evolucionan como se espera, no se necesitarán aumentos de tasas adicionales.
El personal de la Fed continúa prediciendo que la economía caerá en una leve recesión este año antes de iniciar una recuperación, incluso cuando vieron un mayor riesgo de que la inflación se mantuviera obstinadamente alta durante más tiempo de lo esperado. Las minutas también indicaron que casi todos los funcionarios vieron mayores probabilidades de menor crecimiento y mayor desempleo como consecuencia de las recientes quiebras bancarias.
Aún así, la Fed ha sostenido que no planea reducir su tasa de política este año.
Desde la reunión de mayo, los funcionarios han estado enfrascados en un intenso debate sobre si se justifica detener los aumentos de las tasas el próximo mes.
Christopher Waller, gobernador de la Fed, dijo el miércoles que los datos económicos aún no habían brindado “suficiente claridad” sobre lo que deberían hacer los funcionarios en la reunión de política monetaria de junio. Dijo que es probable que la decisión se reduzca a aumentar nuevamente la tasa de política de referencia o hacer una pausa para una reunión y considerar un aumento en julio.
Varios legisladores, incluidos Lorie Logan de la Fed de Dallas y la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, parecen estar de acuerdo, argumentando recientemente que los datos no mostraban una disminución suficiente de la inflación como para hacer una pausa. James Bullard, presidente de la Fed de San Luis, también le dijo recientemente al Financial Times que es probable que se necesiten tasas de interés más altas como “seguro” contra las presiones de los precios que se afianzan aún más.
Pero Powell insinuó la semana pasada que apoya renunciar a otro aumento de tasas en junio. El gobernador Philip Jefferson, quien recientemente fue designado por la administración de Biden para servir como el próximo vicepresidente de la Fed, también enfatizó que los efectos de los esfuerzos del banco central para desacelerar la economía “todavía probablemente estaban por delante”.
Antes de la próxima reunión de dos días del FOMC, que comienza el 13 de junio, la Fed recibirá aún más datos económicos, incluidas las cifras mensuales de empleo, así como la lectura más reciente sobre la inflación. Según las actas, los funcionarios dijeron que también estarían monitoreando de cerca cómo el estrés bancario afectaría la actividad comercial y la inflación.
Los funcionarios también discutieron las posibles consecuencias de la incapacidad del Congreso para elevar el techo de la deuda antes de que el gobierno se quedara sin efectivo. Algunos advirtieron sobre “perturbaciones significativas en el sistema financiero y condiciones financieras más estrictas que debilitan la economía”.
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