El escritor es fundador y presidente ejecutivo de Dimensional Fund Advisors. La Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago lleva su nombre.
¿Puede la inteligencia artificial ayudar a elegir acciones? Más específicamente, ¿pueden los inversores usar la IA para determinar el precio justo de una acción o un bono? Apuesto a que mucha gente en este momento diría que sí, dados los avances recientes que permiten el procesamiento de cantidades cada vez mayores de información.
Creo que mi IA es mejor que todas las demás. Mi IA es el mercado.
Por ejemplo, elija una acción. Consulta el precio. ¿Por qué es ese precio exacto? Porque un número igual de compradores y vendedores piensan que están obteniendo un buen trato cuando venden o compran exactamente en ese momento. Hacen esos juicios utilizando toda la información disponible para ellos, tanto pública como privada. El mercado es la máquina de procesamiento de información más grande del mundo, que crea un precio para cada acción y bono que cotiza en bolsa.
Estos precios se establecen en un entorno en el que nadie sabe lo que va a pasar. Entonces, en ese sentido, es un modelo gigante que es la mejor suposición de la humanidad y en constante evolución de cómo se desempeñará cada acción o bono de la compañía.
A pesar de todas las promesas de la IA, prefiero aceptar precios de mercado en lugar de precios de algoritmos. Los modelos de lenguaje extenso, los tipos de IA que impulsan herramientas como ChatGPT, están destinados a comprender y generar texto que parezca hecho por humanos, no a predecir resultados futuros.
Pueden generar escenarios potenciales basados en patrones aprendidos, pero tienen dificultades para dar cuenta de factores desconocidos o cambios del mundo real que se encuentran fuera de sus datos de entrenamiento. De esa manera, son verdaderamente “artificiales”, mientras que los mercados están compuestos de inteligencia humana real y los millones de juicios que hacen los participantes del mercado.
Claro, la IA y el comercio algorítmico pueden ayudar a la ejecución de los intercambios. Pero no hay razón para pensar que la IA debería influir fundamentalmente en la forma en que las personas piensan sobre los precios de las acciones en el corto plazo.
El mercado es fantásticamente complejo. Tanto es así que nadie sabe exactamente cuánto afecta un dato en particular a un precio, porque hay muchas otras entradas simultáneas. Pero el mercado asegura que un precio sea la representación actual más precisa del valor de una acción o bono. Es gratis y está disponible para todos. ¿Qué tan bueno es eso?
Esta no es solo mi opinión. Hay mucha evidencia para apoyarlo. De hecho, es una teoría de 50 años que se vuelve más probada con cada año que pasa. Google “hipótesis del mercado eficiente”. Mejor aún, pídele a ChatGPT que te lo explique.
¿Todavía no me crees? Entonces déjame hacerte otra pregunta: ¿Crees que puedes contratar a un gerente para implementar la estrategia de usar IA para elegir acciones que superen constantemente al mercado? Después de las tarifas, probablemente no. Si tuvieran una IA genial que realmente predijera los precios de las acciones mejor que el mercado, ¿por qué compartirían la información con usted?
¿Cuál es la comida para llevar? Puedes tener una buena experiencia sin preocuparte por todas esas cosas. Según los datos de casi un siglo, el mercado de valores ha obtenido un rendimiento de alrededor del 10 por ciento anual, un 7 por ciento por encima de la inflación. Eso fue cierto antes y después de las computadoras, antes y después de Internet, e incluso antes y después de la Segunda Guerra Mundial. Tiene sentido para mí que seguirá siendo así después de la IA. Porque nuestra IA es “inteligencia agregada”, que incluye inteligencia artificial y la mejora.
Para ser claros, celebro la innovación que este momento puede representar. Como he visto una y otra vez durante los últimos 50 años de mi carrera, muchos jugadores intentarán aprovechar los últimos avances tecnológicos para mejorar su empresa y también para construir otras nuevas. Al comprar el mercado, puede tener una parte de todas las empresas que cotizan en bolsa.
Y si aún no lo he convencido, le pregunté a ChatGPT: “¿Es más seguro confiar en el mecanismo de precios de mercado que confiar en un modelo de IA para encontrar precios erróneos en acciones y bonos?”
Esto es lo que obtuve el día que pregunté: “Por lo general, es más seguro confiar en el mecanismo de precios del mercado que confiar en un modelo de IA para encontrar precios erróneos en acciones y bonos. El mecanismo de precios de mercado se basa en las acciones colectivas de todos los participantes del mercado e incorpora toda la información disponible en los precios de los activos. Como resultado, es difícil para un solo inversionista o modelo de IA superar consistentemente al mercado identificando errores de precios”.
Entonces, si no confía en mí, confíe en la IA que le dice que no confíe en la IA sobre el mercado.
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