Los bancos holandeses fueron noticia dos veces esta semana con anuncios inicialmente positivos. Los ahorradores obtienen más interés, los bancos obtienen más ganancias. Pero, como suele ser el caso cuando se trata de bancos, esos mensajes no fueron recibidos positivamente por todos.
A principios de semana se anunció que de Volksbank (madre de ASN y SNS) fue el último de los bancos más grandes en fijar la tasa de interés de la cuenta de ahorros en 0,75 por ciento. Esta es una mejora con respecto a años anteriores, cuando los ahorradores no recibían nada del banco. Pero el interés no es nada comparado con la inflación (más del 5 por ciento) y el interés que cobra el Banco Central Europeo (3,25 por ciento).
En la segunda mitad de la semana, siguieron las más que buenas cifras trimestrales de ING y ABN Amro. Ambos bancos cotizados lograron obtener ganancias considerablemente mayores. ABN Amro registró un 48 por ciento más de ganancias netas, ING un 46 por ciento. ¿Montó? Especialmente el ‘margen de interés’ de los bancos, tradicionalmente la fuente de ingresos más importante para los bancos.
En términos generales, este margen es la diferencia entre el interés que los bancos pagan por los ahorros y el interés que reciben por los préstamos comerciales, el crédito al consumo y, para los bancos holandeses, los préstamos hipotecarios en particular, menos los costos en los que incurre un banco para cubrir los riesgos de tasa de interés.
Las tasas de interés rezagadas sobre los ahorros y el aumento de los márgenes de interés provocaron la ira de los políticos. La ministra Sigrid Kaag (Finanzas, D66) dijo el jueves tras la publicación de las cifras de ING que quiere hablar con los bancos en el corto plazo para abordarlos “desde una perspectiva social”. “Creo que es importante que llegue un momento en que el aumento de la tasa de interés se transmita lo suficiente a los ahorradores”, dijo Kaag según Financieele Dagblad.
¿Está justificada esa molestia? ¿Los bancos transmiten de manera insuficiente las tasas de interés más altas que cobran por los nuevos préstamos a sus clientes de ahorro, como sugiere Kaag? ¿Y los bancos obtienen demasiadas ganancias por eso?
Fin del interés negativo
Atrás en el tiempo. Los últimos años han estado dominados por tasas de interés ultrabajas e incluso negativas. El Banco Central Europeo, que tiene como objetivo principal una inflación estable de alrededor del 2 por ciento, ‘castigó’ a los bancos durante años si depositaban su excedente de dinero en el banco central. En lugar de recibir intereses, los bancos tenían que pagar extra.
En parte debido a la presión social, esta tasa de interés negativa no se repercutió en su totalidad a los clientes de ahorro. Los bancos cobraban un interés del 0 por ciento sobre la mayoría de los ahorros. A los depositantes con cantidades más grandes se les cobraba un interés negativo, pero eso afectaba a menos del 5 por ciento de todos los ahorradores.
Al mismo tiempo, los otros clientes, los que tomaron un préstamo de un banco, se beneficiaron considerablemente de las bajas tasas de interés. Para los bancos holandeses, esto afecta principalmente a los clientes hipotecarios: más de la mitad de los préstamos de los bancos se refieren a un préstamo con una casa como garantía. En parte debido a la mayor competencia de las aseguradoras y otros inversionistas en este mercado, las tasas de interés hipotecarias han sido históricamente muy bajas en los últimos años y los clientes han podido fijar esa tasa de interés por períodos más largos, incluso en los bancos. A principios de 2022, se podrían contratar hipotecas a un plazo de 10 años con una tasa de interés de poco menos del 1 por ciento.
Por lo tanto, los márgenes de interés de los bancos han estado bajo presión en los últimos años. Mientras que ese margen de interés es la principal fuente de ingresos. La presión sobre la capacidad de generar ingresos se reflejó en los mercados bursátiles: los bancos tuvieron un desempeño inferior al promedio de las empresas que cotizan en bolsa durante años. Por lo tanto, la financiación distinta del ahorro fue relativamente costosa para los bancos durante mucho tiempo.
En 2023 ya no habrá tipos de interés negativos. Si los bancos ponen su dinero en el BCE, se les pagará un 3,25 por ciento después del aumento más bajo de la semana pasada. Cuando los bancos prestan su dinero, obtienen aún más por él. ING y ABN Amro ahora cobran aproximadamente un 4,5 por ciento de interés en una hipoteca a diez años.
Mayores márgenes de beneficio
Las tasas de interés más altas son visibles en los márgenes de interés de los bancos y, por lo tanto, en sus ganancias. ¿Por qué no tipos de interés más altos? Los ahorradores reciben ahora ‘sólo’ un 0,75 por ciento de interés sobre sus depósitos en los principales bancos, mientras que si quieren sacar un nuevo préstamo o hipoteca, tienen que pagar mucho más interés.
La diferencia ahora puede ser principalmente un retraso. Los economistas de DNB concluyeron en un estudio a principios de esta semana que es más probable que los aumentos en las tasas de interés del BCE afecten las tasas de interés de las hipotecas que las tasas de interés de los ahorros. Este no es solo el caso ahora, sino que también fue el caso en 2005-2007, cuando el BCE también elevó las tasas de interés. “Esto se debe a que los bancos solo reciben tasas de interés más altas en préstamos nuevos o variables”, escriben los economistas de DNB. “Los préstamos existentes con una tasa de interés fija se mantienen sin cambios. Por lo tanto, un aumento de la tasa de interés solo afecta parcialmente el [totale] cartera de préstamos y, por lo tanto, sobre los ingresos por intereses de los bancos”.
Los bancos ofrecen una tasa de interés variable en muchas cuentas de ahorro. “Por lo tanto, una tasa de interés de ahorro más alta tiene una influencia directa en (casi) todos los ahorros y, por lo tanto, en los costos de financiamiento de los bancos”.
En otras palabras: donde un interés hipotecario más alto solo produce un margen de beneficio más alto en los nuevos préstamos, un aumento en el interés de los ahorros produce más para todos los ahorradores y, por lo tanto, también cuesta más directamente a los bancos. “Para mantener el margen de interés de los bancos en todos los préstamos y saldos de ahorro, el interés de los nuevos préstamos debe aumentar más rápido que el interés de (casi todos) los saldos de ahorro”, dijo DNB.
Al mismo tiempo, hay bancos en el mercado que ya ofrecen tasas de interés más altas para los ahorros. En los Países Bajos, el banco tecnológico Bunq ofrece un 2,01 por ciento de interés y la aseguradora Centraal Beheer un 1,05 por ciento. Incluso se pueden encontrar tasas de interés más altas al otro lado de la frontera en Europa. El Renault Bank francés ofrece el 2,15 por ciento, en Suecia el 2,14 por ciento está disponible en Nordax.
Estas diferencias con los principales bancos de los Países Bajos, además de ING, ABN Amro y Volksbank y también Rabobank, posiblemente se explican por el comportamiento de sus ahorradores. En los últimos años de corona, los consumidores han ahorrado mucho, y la mayor parte de eso es con los principales bancos. “Hay un superávit”, explica un portavoz de la Asociación Bancaria Holandesa. “Los bancos no se desharán de ese ahorro de inmediato, dada la menor demanda de préstamos por parte de compradores de vivienda y pymes”. Según él, Kaag es “muy bienvenido” a que le explique esto.
Robert Swaak, presidente de la junta de ABN Amro, dijo a principios de este año que, por lo tanto, no existe una relación uno a uno entre la tasa de interés de los ahorros y la tasa de interés del BCE. “También dejamos que eso dependa del comportamiento del consumidor (los holandeses ya tienen mucho en sus cuentas de ahorro) y también de nuestras necesidades de financiación: ¿necesitamos ahorros adicionales?”.
Si ahora los consumidores optan masivamente por abrir una nueva cuenta de ahorro en otro lugar y depositar aquí todos o parte de sus ahorros –lo cual es más fácil que abrir una cuenta corriente–, podría ser que los grandes bancos, para retener sus ahorros, aumenten sus ahorros interesan más.
Más para los accionistas
El rezago de las tasas de interés de ahorro de los principales bancos no fue la única noticia que provocó una reacción del Ministro Kaag. Parte de la molestia provino del anuncio de ING de que el banco está utilizando la mayor ganancia para destinar mil quinientos millones de euros a un programa de recompra de acciones. La idea detrás de este programa es que al sacar acciones del mercado, aumentan las ganancias por acción. Eso es bueno para los inversores con acciones de ING.
Además, ING reservó otros 829 millones de euros como pago de dividendo adicional. Tras las cifras anuales -que también fueron buenas por los mayores márgenes de interés-, ABN Amro ya lanzó un programa de recompra de acciones por 500 millones de euros. Kaag dijo al respecto el jueves que “es difícil de explicarle al ahorrador medio, si lee en el periódico que hay una decisión de recomprar acciones propias”.
Los programas de recompra de ING y ABN Amro a principios de este año fueron lógicamente recibidos positivamente por los accionistas, incluido el propio gobierno. El aumento del precio de las acciones de ABN Amro después de las cifras anuales llevó a Kaag en febrero a ver si la participación del estado en el banco podía reducirse por debajo del 50 por ciento.
Según el portavoz de NVB, es necesario que los bancos holandeses ofrezcan a los inversores un buen rendimiento de su inversión arriesgada. Según el portavoz, ya no hay tanto exceso de beneficio, sino una vuelta a un nivel “saludable”. “Eso es necesario para ser atractivo en los mercados financieros, para poder cobrar allí dinero que no sea ahorro como banco”. Este es un requisito para cumplir con los requisitos de los reguladores.
Según el profesor de economía financiera Arnoud Boot (Universidad de Amsterdam), la reacción de Kaag fue la del escenario. “Se supone que los políticos y los encargados de formular políticas deben decir algo como esto cuando se trata de altas ganancias bancarias y bajas tasas de interés sobre los ahorros. También ves esto cuando se trata de bonos. Y luego pasan al orden del día”.
Según Boot, debería haber una discusión mucho más fundamental sobre cómo los bancos hacen su dinero ahora. “¿Por qué permitimos que los bancos ganen dinero inactivo en principio aceptando ahorros y depositándolos sin riesgo a una tasa de interés mucho más alta en el BCE?”
En su artículo de esta semana, los economistas de DNB también escriben que la baja tasa de interés de ahorro es en parte el resultado de la amplia financiación del BCE en los últimos años. “En parte debido a esto, los bancos actualmente tienen una cantidad relativamente grande de liquidez. […] Esto le da a los bancos holandeses espacio para ajustar lentamente el interés de los ahorros”.
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