Las empresas estadounidenses y europeas han atribuido las decepcionantes ganancias a un repunte económico más lento de lo esperado en China, después de que la repentina reapertura del país tras las restricciones por la pandemia provocara pronósticos de crecimiento demasiado optimistas.
El grupo de cosméticos Estée Lauder fue el ejemplo de más alto perfil esta semana, sufriendo su mayor caída registrada en el precio de las acciones en un día después de que recortó las previsiones de ventas debido a un clima “mucho más volátil”. . . y una recuperación más “gradual” en Asia de lo que había esperado.
Fue una de un número creciente de empresas, desde cadenas enfocadas en el consumidor como Starbucks hasta grandes grupos tecnológicos y empresas de logística, todas notas de advertencia llamativas en las últimas dos semanas.
“La expectativa general era que, después de la reapertura, el mercado chino se recuperaría”, dijo el miércoles a los analistas el director ejecutivo de Qualcomm, Cristiano Renno Amon. “Todavía no hemos visto esas señales”.
El rival de Qualcomm y objetivo de adquisición única, NXP Semiconductors, emitió una advertencia similar el día anterior, señalando que “es demasiado pronto” para hablar de una recuperación de China. “Hemos visto una mejora modesta y gradual. . . desde un comienzo muy lento”, dijo el director ejecutivo Kurt Sievers.
Varios grupos orientados al consumidor también advirtieron sobre el ritmo de la recuperación, particularmente aquellos que, como Estée Lauder, dependen del gasto en viajes.
El jefe de Hilton, Christopher Nassetta, dijo: “China no contribuirá con lo que hubiera esperado este año”.
Mientras tanto, Finnair señaló que la recuperación había sido “más lenta al comienzo de lo que muchos anticipaban, mientras que Colgate-Palmolive dijo: “Todavía no hemos visto regresar el negocio minorista de viajes”.
Starbucks dijo que había visto una “recuperación robusta” en los primeros tres meses del año, pero agregó que el crecimiento ya había comenzado a desacelerarse y destacó la “incertidumbre en el entorno general”, particularmente en áreas como los viajes internacionales.
Los comentarios se produjeron a pesar de que las cifras oficiales muestran un sólido comienzo de año para la economía de China, con un producto interno bruto en camino de cumplir o superar el objetivo de Beijing de un crecimiento anual del 5 por ciento.
David Donabedian, director de inversiones de CIBC Private Wealth, dijo que la divergencia reflejaba el hecho de que algunos observadores simplemente habían sido demasiado optimistas al predecir “una explosión” en la actividad, mientras que otros también esperaban una política monetaria más acomodaticia para acelerar el crecimiento.
“Había la expectativa de que iba a ser como un resorte en espiral. . . hubo un pick-up, pero no una explosión”.
Algunas empresas que no habían establecido expectativas demasiado altas pudieron beneficiarse. Adidas, por ejemplo, informó una caída en los ingresos y una continua “incertidumbre” en China, pero sus acciones subieron un 8 por ciento el viernes, ya que dijo que estaba viendo “una tendencia positiva” después de varios años de desafíos.
El cambio en las expectativas de crecimiento se produce en un contexto de preocupaciones más amplias entre los líderes empresariales sobre el escrutinio de Beijing sobre las operaciones de las empresas estadounidenses en China.
Luego de redadas en las oficinas chinas de Bain y otras consultoras, la Cámara de Comercio de EE. UU. dijo que la nueva ley de contraespionaje de China “aumenta drásticamente las incertidumbres y los riesgos de hacer negocios en la República Popular”.
Tim Ryan, presidente estadounidense de PwC, señaló en una entrevista que la conciencia de las empresas estadounidenses sobre los “riesgos de concentración” en China había aumentado desde las batallas arancelarias a principios de la administración Trump hasta las interrupciones en la cadena de suministro causadas por la pandemia.
“Para ser claros, no veo un desacoplamiento” entre EE. UU. y China, dijo: “Lo que veo es más atención a cómo se gestionan los riesgos. Lo que sucedió en las últimas dos semanas es una mayor validación de que necesitan continuar administrando los riesgos”, dijo.
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