Considerado durante mucho tiempo un rezagado global, el mercado de valores francés está en una racha. El índice de referencia CAC 40 del país subió un 19 por ciento durante el año pasado y alcanzó un nuevo máximo el mes pasado.
Sus ganancias han superado fácilmente las de las bolsas rivales. El FTSE 100 subió solo un 5 por ciento, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq Composite perdieron alrededor del 1 por ciento durante el mismo período.
Coty, el grupo estadounidense de belleza y fragancias, espera que parte de este optimismo se contagie a sus propias acciones. La compañía detrás de los cosméticos Cover Girl dijo el viernes que estaba explorando una cotización dual en París.
En la superficie, esto tiene sentido. Las acciones de lujo se han convertido para la bolsa de París en lo que fueron las acciones tecnológicas para el Nasdaq. Los inversores que se acumulan en un trío de empresas de lujo, LVMH, Kering, Hermès y el fabricante de cosméticos L’Oréal, han impulsado la carrera de alto octanaje del CAC 40. LVMH, cuyo valor de mercado ha subido un 55% en los últimos 12 meses a 441.000 millones de euros, ahora es más grande que ExxonMobil.
Coty cree que una cotización en París creará nueva liquidez y tal vez obtenga una valoración más alta para las acciones. Sin embargo, eso podría no ser necesario. A las acciones de Coty les ha ido bien por sí solas en EE.UU. Bajo la dirección ejecutiva de Sue Y. Nabi, contratada en 2020 para ayudar al grupo de belleza en crisis luego de una desastrosa adquisición respaldada por deuda, Coty estabilizó las ventas, redujo su deuda y reportó su primera ganancia anual en seis años.
La acción ahora cotiza en 29 veces las ganancias futuras. Si bien eso está por debajo del múltiplo de L’Oréal de 35 veces, todavía representa una fuerte recuperación con respecto a hace tres años, cuando las acciones cotizaban solo 5 veces.
La ventaja adicional no será impulsada por una cotización en París, sino por la capacidad de Coty para continuar su transición desde marcas de maquillaje de mercado masivo de bajo margen como CoverGirl a ofertas de gama alta como perfumes. Coty también necesita aumentar su exposición a Asia, obsesionada con la belleza. La deuda neta, que se situó en 3900 millones de dólares a fines de 2022, también deberá reducirse aún más. No hay una solución fácil agregando una nueva dirección.
Lex recomienda el boletín Due Diligence de FT, un informe curado sobre el mundo de las fusiones y adquisiciones. Hacer clic aquí inscribirse.
About the Author
